WeWork devient public via SPAC

Plus de deux ans après son introduction en bourse ratée, WeWork commencera à être cotée à la Bourse de New York jeudi, après avoir fusionné avec une société d’acquisition ad hoc.

La société de location de bureaux a abandonné son projet d’introduction en bourse en 2019 après que des investisseurs ont fait part de leurs préoccupations concernant son modèle commercial et sa gouvernance d’entreprise et son fondateur et PDG de l’époque, Adam Neumann.

Les plans de fusion avec BowX Acquisition Corp. ont été annoncés pour la première fois en mars, dans le cadre d’un accord qui aurait évalué la société à environ 9 milliards de dollars.

La valorisation est en forte baisse par rapport à 2019, lorsque WeWork était initialement évalué à 47 milliards de dollars par SoftBank Group. Sa valorisation a lentement baissé à mesure que les nouvelles des finances de l’entreprise se sont effondrées et que la demande des investisseurs a diminué.

« Vous avez dit que c’était une histoire dramatique », a déclaré jeudi le président exécutif de WeWork, Marcelo Claure, à « Squawk Box » de CNBC. « Bien sûr, c’est une histoire où beaucoup de gens ont écrit des documentaires que c’était la fin de WeWork. Eh bien, la résistance, la persistance de ces personnes est incroyable. Cette société est là, est plus forte que jamais, et il ne fait aucun doute que nous ‘ allons célébrer de nombreux autres jalons. »

Qu’est ce qui ne s’est pas bien passé

Les problèmes de WeWork ont ​​commencé en août 2019, lorsque le dépôt de la demande d’introduction en bourse de la société a révélé qu’elle avait perdu 1,9 milliard de dollars l’année précédente et qu’elle était sur la bonne voie pour épuiser ses liquidités. Un rapport paralysant du Wall Street Journal en septembre a soulevé des inquiétudes sur la façon dont Neumann a géré l’entreprise, y compris d’éventuelles activités illégales.

Neumann a démissionné de son poste de PDG ce mois-ci. CNBC a annoncé en octobre qu’il obtiendrait un paquet d’une valeur pouvant atteindre 1,7 milliard de dollars pour se retirer de WeWork et renoncer à ses droits de vote. Le directeur de l’immobilier, Sandeep Mathrani, a ensuite assumé le rôle de PDG.

« WeWork est une marque incroyable et si quelqu’un vous donne une super marque à faire tourner, vous devrez dire oui », a déclaré Mathrani à « Squawk Box » de CNBC.

Après l’échec de l’introduction en bourse, les problèmes de WeWork ont ​​continué. Ce novembre, Reuters a rapporté que le procureur général de l’État de New York enquêtait sur l’entreprise, y compris si Neumann s’est engagé dans des transactions pour s’enrichir.

Cela incluait des rapports selon lesquels Neumann avait acheté la marque pour le mot « Nous » et prévoyait de facturer 6 millions de dollars à WeWork pour le transférer. L’introspection, c’est quand quelqu’un agit dans son propre intérêt plutôt que dans celui de ses clients.

Bloomberg a également rapporté ce mois-ci que WeWork faisait l’objet d’un examen minutieux par la Securities and Exchange Commission des États-Unis sur ses divulgations aux investisseurs dans la perspective de son introduction en bourse ratée.

L’échec de l’introduction en bourse et l’attaque de la pandémie ont entraîné plusieurs séries de licenciements dans l’entreprise fin 2019 et 2020. WeWork a également subi des pertes massives alors que Covid-19 a fermé des bureaux dans le monde entier.

Claure a déclaré à Squawk Box que tout le monde a « un rôle important à jouer » et que Neumann mérite le crédit et le visionnaire qui a eu l’idée.

Rachat de SoftBank

SoftBank a réalisé son premier investissement de plusieurs milliards de dollars dans WeWork en 2017 via son Fonds Vision de 100 milliards de dollars, qui a également financé des startups de la Silicon Valley comme Uber. Le géant japonais de la technologie a investi un total de 18,5 milliards de dollars dans WeWork avant l’échec de son introduction en bourse.

En octobre 2019, SoftBank a accepté de dépenser 10 milliards de dollars pour une participation de 80 % dans WeWork. Dans le cadre de l’accord, SoftBank a également annoncé qu’il achèterait 3 milliards de dollars d’actions auprès d’investisseurs et d’employés, mais il a annulé ces plans en avril 2020, en partie à cause d’une enquête gouvernementale sur l’entreprise.

SoftBank a progressivement baissé sa valorisation de WeWork à 7,3 milliards de dollars fin décembre 2019 et 2,9 milliards de dollars début 2020.

Lors d’une présentation des résultats plus tard dans l’année, le PDG de SoftBank, Masayoshi Son, a déclaré qu’il était « insensé » pour l’investissement de plusieurs milliards de son entreprise dans WeWork.

« Nous avons échoué en investissant dans WeWork et j’ai admis que plusieurs fois j’étais stupide », a-t-il déclaré, selon une transcription FactSet de l’appel.

Claure a déclaré à « Squawk Box » de CNBC que Son était « enthousiasmé » par l’entrée en bourse de la société.

« Il y a deux ans, la valeur de WeWork était de zéro et le fait que nous l’ayons fait passer de zéro à 8 à 9 milliards de dollars est formidable », a déclaré Claure sur « Squawk Box ».

Le retour de WeWork

La reprise pandémique a depuis accéléré la demande d’espaces de travail flexibles, alors que de plus en plus de travailleurs se tournent vers le travail à distance hybride ou permanent.

En mars, WeWork a accepté la fusion SPAC de 9 milliards de dollars avec BowX Acquisition, une décision qui a été finalisée le 20 octobre. Dans le cadre de l’accord, SoftBank a conservé une participation majoritaire dans la société mais a accepté un blocage d’un an sur leur partage, selon une personne proche du dossier, Reuters a précédemment rapporté.

Les SPAC, également connues sous le nom de sociétés de chèques en blanc, sont créées dans le seul but de collecter des fonds par le biais d’une introduction en bourse et d’utiliser cet argent pour acquérir une société existante. Ils ont grimpé en flèche ces derniers mois, alors que des célébrités comme Shaquille O’Neal hop sur la tendance. Des entreprises comme Virgin Galactic et Lucid Motors ont utilisé des SPAC pour devenir publiques, mais leur structure a également fait l’objet d’un examen minutieux de la part de la SEC.

BowX Acquisition a levé 420 millions de dollars lors de son introduction en bourse en août 2020. WeWork se négocie sous le ticker WE.

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