Fabrication de semi-conducteurs à Taiwan (NYSE : TSM) est la plus grande entreprise de fonderie de puces au monde. Sans cela, une grande partie de la technologie que nous voyons aujourd’hui n’existerait pas au même titre, et on pourrait affirmer qu’elle est l’une des entreprises les plus importantes au monde.
Récemment, la société a publié des résultats trimestriels exceptionnels et le PDG a déclaré quelque chose d’incroyable lors de la conférence téléphonique trimestrielle. Les résultats dans un secteur du marché des puces ont dépassé les attentes, et les investisseurs devraient envisager d’acquérir davantage d’actions Taiwan Semi, si ce n’est pas déjà fait.
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Les produits de Taiwan Semiconductor sont utilisés dans toutes sortes d’appareils, mais plus particulièrement, certains de ses plus gros clients sont Pomme et Nvidiales deux plus grandes entreprises mondiales. Ces deux-là s’arrêteraient sans les puces de TSMC, ce qui montre à quel point TSMC est critique. Ces deux sociétés participent à la course aux armements en matière d’intelligence artificielle (IA), ce qui devrait stimuler les ventes de TSMC dans le domaine des puces IA.
Taiwan Semiconductor a vu cette tendance venir d’une manière lointaine et a prévu que les puces d’IA connaîtraient une croissance annuelle composée de 50 % pendant cinq ans, après quoi elles ne représenteraient qu’un pourcentage de chiffre d’affaires d’environ un faible pourcentage. Étant donné que les puces d’IA représentaient à l’époque environ 6 % du chiffre d’affaires total, cela semblait être une projection ambitieuse lorsqu’ils ont annoncé ces prévisions au deuxième trimestre 2023.
Cependant, nous savons désormais que la direction n’était pas assez ambitieuse. Lors de sa conférence téléphonique du troisième trimestre 2024, le PDG CC Wei a déclaré ceci à propos de la demande de puces IA :
Nous prévoyons désormais que la contribution aux revenus de plusieurs processeurs d’IA fera plus que tripler cette année et représentera un pourcentage d’environ 15 % de notre chiffre d’affaires total en 2024. Grâce à notre leadership technologique et à notre clientèle plus large, nous sommes bien placés pour capter la croissance du secteur. opportunités.
Ainsi, juste un an et demi après avoir annoncé que les puces IA représenteraient un « pourcentage faible chez les adolescents » dans cinq ans, il est en passe d’atteindre un « pourcentage moyen chez les adolescents ». Cela montre l’incroyable demande de puces IA destinées aux unités de traitement graphique (GPU), aux accélérateurs IA (puces personnalisées que les grandes entreprises technologiques utilisent pour elles-mêmes) et aux processeurs.
Grâce au triplement des revenus de l’IA, la direction a augmenté ses prévisions de revenus pour l’ensemble de l’année, les faisant augmenter de 30 % d’une année sur l’autre. Les puces IA ont clairement un effet énorme sur Taiwan Semiconductor, et elle est bien placée pour en profiter, mais cela fait-il de l’action un achat en ce moment ?
Après ce rapport sur les résultats et cet appel, le cours de l’action de TSMC a augmenté d’environ 10 % le lendemain. Cependant, le titre a renoncé à une grande partie de ces gains depuis ce rapport et n’est actuellement en hausse que d’environ 4 %. Ainsi, les investisseurs peuvent avoir un peu plus confiance dans l’achat d’actions maintenant que la hausse n’est plus aussi élevée qu’avant. Le marché n’est pas aveugle au succès de Taiwan Semi et lui a donc attribué un prix élevé.
Graphique du ratio PE TSM
L’action se négocie à 31 fois les bénéfices courants et 22 fois les gains de 2025. Bien que le prix des bénéfices courants soit un peu élevé, le prix prospectif n’est pas si mauvais car il explique la croissance massive que TSMC devrait connaître l’année prochaine. Donc, si vous avez une vision à long terme, le prix que vous devrez payer aujourd’hui ne sera pas aussi cher que vous le pensez tant que TSMC répondra aux attentes.
Pour une perspective plus historique, l’action de Taiwan Semi n’a été valorisée qu’une seule fois au cours de la dernière décennie.
Graphique du ratio PE TSM
En 2020 et 2021, TSMC a maintenu sa valorisation élevée en raison du boom des puces provoqué par la demande massive d’appareils grand public. La pandémie de COVID a fortement influencé cela, et lorsque la demande a été satisfaite, les actions de Taiwan Semiconductor se sont effondrées avec le reste du marché.
La demande de puces d’IA sera probablement plus durable à long terme, car nous ne faisons qu’effleurer la puissance de calcul nécessaire pour réaliser de sérieux gains dans ce secteur. En conséquence, je pense qu’il est prudent de dire que Taiwan Semiconductor se négociera probablement à un prix élevé pendant un certain temps.
Taiwan Semiconductor est l’un des meilleurs moyens d’investir dans l’industrie des puces et un moyen accessoire d’investir dans l’IA. C’est l’un de mes principaux titres et je pense que les investisseurs serait intelligent d’en faire également l’un des leurs.
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Keithen Drury occupe des postes dans la fabrication de semi-conducteurs à Taiwan. The Motley Fool occupe des postes et recommande Apple, Nvidia et Taiwan Semiconductor Manufacturing. Le Fou Motley a un politique de divulgation.
