Un «  raz-de-marée  » d’entreprises chinoises se précipite sur le marché des introductions en bourse aux États-Unis

Le véhicule électrique Xpeng P7 exposé à l’extérieur de la Bourse de New York le 27 août 2020 lorsque le véhicule électrique chinois a lancé sa première cotation publique.

Jeenah Moon | Bloomberg | Getty Images

BEIJING – Les entreprises chinoises se précipitent pour entrer en bourse sur le marché brûlant des introductions en bourse aux États-Unis – avant qu’il ne perde de la vigueur.

Les trois premiers mois de l’année ont été le trimestre le plus chargé pour l’ensemble des offres publiques initiales aux États-Unis depuis 2000, selon le cabinet de conseil EY.

Malgré la pandémie de coronavirus et les tensions entre les États-Unis et la Chine, la moitié des 36 listes publiques étrangères aux États-Unis pendant cette période provenaient d’entreprises basées dans la Grande Chine, a déclaré EY.

D’autres sont à venir.

Environ 60 entreprises chinoises prévoient d’entrer en bourse aux États-Unis cette année, a déclaré mardi Vera Yang, principale représentante de la Chine à la Bourse de New York.

« De notre interaction avec les entreprises, nous avons le sentiment qu’elles ne voudraient pas perdre de temps (dans la cotation) », a déclaré Yang dans une interview en mandarin, traduite par CNBC. Elle a souligné les incertitudes telles que celles provoquées par la pandémie et un resserrement probable de la politique monétaire à plus long terme qui réduirait la disponibilité des capitaux.

Notre téléphone sonne décroché. Nous essayons d’embaucher plus de personnes. Nous n’avons rien vu de tel depuis la bulle du Nasdaq en 1999. Ça m’inquiète.

Gary Dvorchak

directeur général, Blueshirt

Les préoccupations de retrait de la liste se sont calmées depuis que le président Joe Biden est entré en fonction en janvier, et les acteurs du marché s’attendent à un compromis, a déclaré Gary Dvorchak, directeur général de Blueshirt, qui conseille les entreprises chinoises intéressées par une cotation aux États-Unis.

« C’est un raz-de-marée », a-t-il déclaré à propos de l’oléoduc chinois.

« Notre téléphone sonne bien. Nous essayons d’embaucher plus de personnes. Nous n’avons rien vu de tel depuis la bulle du Nasdaq en 1999 », a-t-il déclaré. «Ça m’inquiète.

Les riches deviennent plus riches

À la fin des années 1990, une vague de spéculation dans les entreprises de nouvelles technologies allant de Pets.com à Cisco a alimenté une bulle boursière américaine qui a commencé à éclater en 2000, dans ce qui est devenu le « bulle dotcom. »

Cette année, la prudence des investisseurs à l’égard des entreprises commerciales viables a poussé les capitaux à s’accumuler dans quelques-unes des mêmes entreprises, plutôt que d’étaler leurs paris. La tendance se maintient en Chine, qui abrite de nombreuses soi-disant licornes du monde – ou des start-ups évaluées à 1 milliard de dollars ou plus.

Hongye Wang, partenaire de la société de capital-risque Antler, basé en Chine, a déclaré que, de manière anecdotique, plus de personnes lui demandaient des actions dans des licornes que dans des start-ups en phase de démarrage.

« Beaucoup d’entreprises ne peuvent pas lever beaucoup d’argent, ou leur (s) valorisation (s) diminue (s). Mais si vous regardez les licornes, en particulier les licornes pré-IPO, leur valorisation est encore folle », a-t-il déclaré.

Il suffit de prendre la célèbre société chinoise d’eau gazeuse Genki Forest, qui au début du mois aurait obtenu une autre injection de capital – de 500 millions de dollars – portant sa valorisation à 6 milliards de dollars. En revanche, l’une des plus grandes levées de fonds en yuans cette semaine a été une injection beaucoup plus petite de 600 millions de yuans (92,3 millions de dollars) de série B dans Abogen Biosciences, selon Crunchbase.

Signe que certaines valorisations peuvent être trop élevées, de nombreuses actions chinoises cotées aux États-Unis et à Hong Kong se sont effondrées après leur introduction en bourse cette année.

Par exemple, en février, l’application de vidéo courte chinoise Kuaishou a grimpé de 160% à 300 $ par action dans le plus grande introduction en bourse de la société Internet depuis Uber, et le plus grand début à Hong Kong depuis la pandémie. Mais son action a eu du mal à s’appuyer sur ces gains et a clôturé à 274 $ l’action mardi.

« La tendance des prix après l’introduction en bourse n’est pas aussi bonne que l’an dernier », a déclaré Ringo Choi, leader de l’introduction en bourse en Asie-Pacifique chez EY. Il s’attend à un ralentissement des offres publiques à partir du troisième trimestre de cette année, surtout si l’environnement macroéconomique se détériore.

Pour l’instant, quelques-unes des plus grandes start-ups chinoises sont toujours en phase d’introduction en bourse, bien que le moment ne soit pas clair. ByteDance, basée à Pékin, propriétaire de la populaire application de courtes vidéos TikTok, est la plus grande licorne du monde, tandis que la société chinoise Didi Chuxing se classe quatrième, selon CB Insights.

Les investisseurs «soutiennent, mais plus sélectivement», les entreprises chinoises qui pourraient être en mesure de maintenir des valorisations élevées, a déclaré Yang, citant des conversations avec divers fonds d’investissement.

Elle a déclaré que parmi les entreprises basées en Chine inscrites aux États-Unis cette année, le premier domaine d’intérêt est une catégorie connue sous le nom de technologie, de médias et de télécommunications. Cela est suivi par les marques de consommation et les services aux entreprises, a déclaré Yang.

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