SINGAPOUR – Le yuan chinois devrait connaître de nouveaux gains à court terme, selon Dominic Schnider d’UBS Global Wealth Management.
« Les stars font vraiment la queue pour un (yuan chinois) plus fort », a déclaré mercredi Schnider, responsable des matières premières et des devises / macro Asie-Pacifique chez UBS à « Street Signs Asia » de CNBC.
La monnaie chinoise s’est considérablement renforcée jusqu’à présent cette année, et les publications de données continuent de montrer que le pays devance ses pairs mondiaux dans sa reprise de la pandémie de coronavirus.
Vendredi matin, heure de Singapour, le yuan chinois onshore se situait à 6,6891 contre le billet vert, près de 4% plus fort depuis le début de l’année. La contrepartie offshore de la devise chinoise – qui se négocie plus librement que le yuan onshore – s’échangeait à 6,689 pour un dollar. Il a également gagné près de 4% par rapport au dollar américain depuis le début de l’année.
Le yuan onshore chinois, également connu sous le nom de renminbi, se négocie dans une fourchette étroite stipulée par la banque centrale, qui intervient pour acheter ou vendre le yuan lorsqu’il s’écarte de cette fourchette, afin d’endiguer la volatilité.
Vents arrière Yuan
De son côté, UBS Global Wealth Management a un objectif à court terme de 6,6 pour le yuan chinois par rapport au dollar. Schinder a déclaré qu’il y a trois facteurs susceptibles de renforcer la monnaie: la croissance économique, la balance des paiements et les entrées.
L’économie chinoise croît à un rythme plus rapide que ses pairs occidentaux, a-t-il déclaré. La Chine a déclaré que son produit intérieur brut avait augmenté de 4,9% d’une année sur l’autre au troisième trimestre de cette année, signe que l’économie reprenait de la vigueur. En comparaison, d’autres économies telles que les États-Unis et les pays d’Europe ne prévoient pas d’expansion d’une année sur l’autre avant le premier semestre 2021.
«Les États-Unis et l’Europe connaissent déjà une croissance trimestrielle, mais ils sont largement en retard sur la Chine», a déclaré Schnider à CNBC dans un e-mail de suivi. Cela « parle en faveur » des investissements directs étrangers ainsi que des actifs à risque en Chine, tels que sa bourse et le yuan.
Deuxièmement, l’excédent du compte courant de la Chine pourrait atteindre près de 2,8% du PIB en 2020, contre 1% du PIB en 2019, a déclaré l’analyste.
« Un excédent croissant du compte courant, dû à des exportations plus fortes et à un déficit de la balance des services plus faible, tend à favoriser une devise plus forte dans les trimestres à venir », at-il déclaré.
Les étoiles font vraiment la queue pour un plus fort (yuan chinois).
Dominic Schnider
Responsable matières premières et devises / macro Asie-Pacifique, UBS Global Wealth Management
Au sujet des entrées, Schnider a déclaré qu’il y avait «deux angles» à la question.
Premièrement, l’inclusion des obligations d’État chinoises dans les indices de référence des obligations mondiales devrait « déclencher » des entrées comprises entre 100 et 150 milliards de dollars au cours des 12 à 18 prochains mois, a-t-il déclaré.
Ensuite, la Chine a un «report de rendement solide» par rapport aux États-Unis, a-t-il dit, faisant référence à une stratégie connue sous le nom de carry trade, où les investisseurs réalisent un profit sur la différence entre les intérêts payés et les intérêts gagnés. Cela peut être réalisé en empruntant dans une devise à faible rendement (comme le dollar américain) pour financer des investissements dans des actifs à rendement plus élevé ailleurs.
« Même corrigée de la volatilité, le report de rendement (du yuan) est attractif », a déclaré l’analyste.
Aucun des pays du Groupe des 10 n’offrant actuellement un rendement aussi attractif que la Chine, a déclaré Schnider, les entrées de portefeuille dans le pays devraient rester fortes et donc renforcer le yuan.
Cependant, les prochaines élections américaines pourraient encore avoir un impact sur ces prévisions.
« Je pense que beaucoup de changements dépendraient du développement ici », a-t-il dit, ajoutant que le sujet de la faiblesse du billet vert devrait persister jusqu’en 2021 – un facteur qui pourrait se refléter dans la paire dollar-yuan.
