Tesla est géniale. SpaceX est la meilleure entreprise.

Le secteur spatial semble être une niche par rapport à l’automobile. Les ventes de SpaceX sont estimées à moins d’un dixième de celles de Tesla. Quant à leurs secteurs respectifs, les ventes totales de voitures des principaux constructeurs automobiles dépassent les 2 000 milliards de dollars par an. Les ventes combinées de Boeing et d’Airbus, les principaux fournisseurs mondiaux d’avions commerciaux, devraient atteindre quelque 170 milliards de dollars en 2024. L’activité mondiale de lancement spatial générera peut-être 20 milliards de dollars de revenus en 2024.

La taille n’est pas un facteur déterminant pour déterminer ce qu’est une bonne entreprise. Musk a tweeté en novembre que le service Wi-Fi spatial de SpaceX appelé Starlink était devenu « le seuil de rentabilité ». C’est franchement incroyable.

Tesla a expédié son premier véhicule construit sur une chaîne de production, la Model S, en 2012. Il a fallu sept ans à Tesla pour produire un flux de trésorerie disponible positif de manière constante. Le premier lot de satellites Starlink a été lancé en 2019. Il a fallu environ quatre ans à Starlink pour franchir une étape similaire.

Il y a autre chose qui sépare SpaceX de Tesla : la concurrence, ou son absence. SpaceX en fait partie. Ce « n’est pas le seul salon en ville, mais ce sont les plus grands, les plus méchants et les plus rapides », déclare Andrew Chanin, fondateur de ProcureAM, qui dirige le salon.

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Depuis début 2023, SpaceX a lancé des fusées en orbite plus de 100 fois. Le reste du monde, ensemble, a lancé environ 125 fois. Les entreprises privées, comme SpaceX, ont eu du mal à atteindre un chiffre à deux chiffres. Seuls les gouvernements peuvent comparer. La Chine a lancé quelque 68 fois au cours de la même période.

Les étudiants en MBA du monde entier connaissent le professeur Michael Porter de Harvard. cinq forces concurrentielles. Ces forces peuvent aider les entreprises à rechercher des avantages et à définir des stratégies. Ils peuvent également expliquer pourquoi certains secteurs offrent de meilleurs rendements que d’autres. Les forces, sans ordre particulier, sont : la menace de produits de substitution, la menace de nouveaux entrants dans l’industrie, le pouvoir de négociation des fournisseurs, le pouvoir de négociation des acheteurs et la concurrence existante.

Dans le cas de Tesla, il n’est pas facile de démarrer un nouveau constructeur automobile – comme l’illustrent les cours des actions de nombreuses start-ups de véhicules électriques – mais la concurrence existante est féroce avec des dizaines de constructeurs automobiles qui se disputent des parts de marché des véhicules électriques. De plus, les acheteurs de voitures disposent d’un certain pouvoir. Il suffit de regarder la baisse des prix des véhicules électriques au cours de la dernière année.

SpaceX, pour l’essentiel, n’a aucun concurrent dans le monde occidental. Si vous souhaitez atteindre l’espace rapidement et en toute sécurité, vous devez appeler SpaceX. Amazon.com lance une activité Wi-Fi rivale avec Starlink. Ils ont demandé à SpaceX de lancer des satellites.

SpaceX est également celui qui propose des produits et services de substitution. Le service Wi-Fi résidentiel est disponible pour 90 $ par mois après l’achat de 500 $ de matériel. Quelque 2,2 millions de personnes se sont inscrites, dont 900 000 en dehors des États-Unis.

Starlink est également le meilleur exemple d’« application qui tue » dans l’espace. SpaceX a essentiellement inventé des fusées réutilisables qui pourraient être envoyées dans l’espace, renvoyées et réutilisées, réduisant ainsi considérablement le coût d’atteinte de l’orbite. Ensuite, pour générer suffisamment de demande pour remplir sa capacité de lancement croissante, SpaceX a créé Starlink, une application qui a amélioré la valeur de son activité de lancement.

C’est un peu comme quoi

Apple l’a fait avec l’iPhone et l’App Store il y a plus de dix ans. SpaceX a commencé avec le Wi-Fi, et il est difficile de dire quelles autres applications il développera pour l’espace à l’avenir. Certains analystes de Wall Street ont suggéré un voyage hypersonique, ce qui équivaut à aller de New York à Los Angeles en une heure.

Tesla tente également de développer une « application qui tue » pour les voitures : son logiciel de conduite autonome. Si Tesla parvient à déchiffrer le code de conduite autonome, des millions de conducteurs et de passagers paieront des frais réguliers à Tesla pour que les véhicules les conduisent là où ils veulent aller.

C’est difficile à dire exactement, mais une grande partie des 675 milliards de dollars de valeur boursière de Tesla est liée à la technologie de conduite autonome. Environ la moitié de l’objectif de cours de 380 $ de l’analyste de Morgan Stanley Adam Jonas est basé sur les activités de logiciels de Tesla.

De même, une grande partie de la valorisation boursière privée de 175 milliards de dollars de SpaceX est liée, non pas au matériel de la fusée, mais au potentiel de Starlink et à toutes les applications spatiales que l’entreprise pourra imaginer ensuite.

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