La stagflation est de retour, selon Stephen Roach, ancien président de Morgan Stanley Asia.

Il avertit que les États-Unis sont sur une voie dangereuse qui conduit à des prix plus élevés couplés à une croissance plus lente.

“Ce problème d’inflation est répandu, il est persistant et susceptible de se prolonger”, a déclaré jeudi Roach à “Fast Money” de CNBC. “Les marchés ne sont même pas près de tenir compte de toute l’ampleur de ce qui sera nécessaire pour maîtriser la demande… Cela ne fait que souligner le trou profond [Fed chief] Jerome Powell est en ce moment.”

Roach, chercheur principal à l’Université de Yale et ancien économiste de la Réserve fédérale, qualifie la stagflation de scénario de base et le débat sur le pic d’inflation absurde.

“La demande s’est vraiment éloignée de la Fed”, a-t-il déclaré. “La Fed a énormément de resserrement à faire.”

Roach s’attend à ce que l’inflation reste supérieure à 5 % jusqu’à la fin de l’année. Au rythme actuel des hausses de taux d’intérêt, la Fed n’atteindrait pas ce niveau.

“50 points de base ne suffisent pas. Et, en excluant quelque chose de plus grand que cela, il [Powell] envoie juste un signal qu’il a les mains liées”, a ajouté Roach. “Les marchés sont mal à l’aise avec cette conclusion.”

Le Dow Jones est sur le point de connaître sa huitième semaine négative consécutive pour la première fois depuis 1932. Le S&P 500 et le Nasdaq, très technologique, sont à la recherche de leurs pires séries de défaites hebdomadaires depuis 2001.

Roach a commencé à sonner l’alarme sur les risques d’inflation de type des années 1970 il y a deux ans, au début de la pandémie. Il a énuméré les taux d’intérêt historiquement bas, les politiques d’argent facile de la Fed et l’énorme dette du pays.

Son avertissement est devenu plus fort en septembre dernier sur CNBC. Roach a averti que les États-Unis étaient à un problème de la chaîne d’approvisionnement de la stagflation.

Et maintenant, il voit encore plus de raisons de se mettre en alerte.

“J’ajouterais à ce zéro-Covid en Chine ainsi qu’aux répercussions de la guerre en Ukraine”, a déclaré Roach. “Cela maintiendra l’offre bien étendue en termes de blocage de la découverte des prix au cours des prochaines années.”

Chris Hayes de CNBC contribué à ce rapport.

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