Smartsheet se négocie à un prix inférieur à celui de ses pairs malgré une activité d’entreprise en expansion
Feuille intelligente (SMAR) se négocie avec une décote par rapport à ses pairs SaaS. Même si le fournisseur de logiciels de gestion du travail collaboratif a connu un ralentissement de ses activités transactionnelles à grande vitesse en raison d’une baisse des dépenses, il continue de croître à un rythme solide grâce à une présence croissante des entreprises.
Alors que les actions de Smartsheet se négocient récemment autour de 41 dollars (en baisse par rapport à un sommet de 52,81 dollars sur 52 semaines), la valeur d’entreprise de la société est 5,2 fois supérieure à l’estimation consensuelle des revenus de l’exercice 2024 (janvier) de 952,2 millions de dollars et à seulement 4,3 fois l’estimation consensuelle des revenus de l’exercice 2025 (janvier). 1,15 milliard de dollars. Les analystes s’attendent en moyenne à ce que Smartsheet génère une croissance du chiffre d’affaires de 24 % au cours de l’exercice en cours et de 20,6 % l’année prochaine. En comparaison, le multiple médian à terme pour les entreprises SaaS avec des taux de croissance compris entre 15 % et 30 % s’élève désormais à 8,3x, selon Altimeter Capital.
Les solutions de gestion du travail de Smartsheet sont utilisées à des fins multiples dans de nombreux secteurs verticaux différents, notamment la fabrication, la santé, la finance et la vente au détail. L’entreprise compte plus de 13,4 millions d’utilisateurs sur la plateforme. Alors que de nombreux particuliers et petites équipes utilisent une version gratuite de la plateforme, Smartsheet comptait au deuxième trimestre (juillet) 19 031 clients avec une valeur de contrat annuelle (ACV) de 5 000 $ ou plus, en hausse de 14 % d’une année sur l’autre.
À l’extrémité supérieure, Smartsheet compte plus de 9 400 entreprises clientes (comptant plus de 2 000 employés) qui représentent plus de la moitié du chiffre d’affaires récurrent annuel total (ARR). Ces grandes organisations continuent d’étendre leur engagement envers Smartsheet sous la forme de davantage de licences et d’achat de produits Capabilities, qui sont des modules complémentaires premium (tels que Data Shuttle pour le transfert de données entre plusieurs systèmes) qui représentent 32 % du total. revenus d’abonnement.
Les différentes solutions Capabilities (y compris Control Center pour gérer le travail sur des centaines de projets et de flux de travail) continuent d’être un facteur de différenciation essentiel dans le succès de l’entreprise dans l’entreprise, selon Mark Mader, PDG de Smartsheet. Au deuxième trimestre, les capacités ont été incluses dans les 10 plus grandes transactions d’expansion. Smartsheet Advance, un ensemble de fonctionnalités différentes, a connu un excellent trimestre de juillet, avec 216 transactions conclues, soit une hausse de 50 % par rapport au trimestre de l’année dernière.
L’une des transactions les plus importantes du deuxième trimestre incluant Advance était un accord à 7 chiffres avec un grand cabinet de conseil qui utilise Smartsheet pour rationaliser l’engagement client et automatiser une variété de processus. Ce client déploie Data Shuttle pour extraire des informations de sources de données disparates afin de créer rapidement des rapports. Un autre accord à 7 chiffres concerne une expansion avec un détaillant mondial qui utilise Smartsheet pour gérer la planification stratégique dans le centre de distribution.
Les offres de capacités resteront un moteur de croissance clé à l’avenir. Ils sont d’une grande aide pour augmenter la taille des transactions. Au deuxième trimestre, 75 clients ont augmenté leurs engagements Smartsheet de plus de 100 000 $ et 232 de plus de 50 000 $. Le nombre de clients avec une VCA de 50 000 $ ou plus (représentant 64 % du ARR total) a augmenté de 30 % pour atteindre 3 552, tandis que le nombre de clients avec une VCA de 100 000 $ ou plus (50 % du ARR total) a augmenté de 36 % pour atteindre 1 665.
Smartsheet est en train d’améliorer ses produits destinés aux entreprises avec un ensemble de nouvelles fonctionnalités d’IA générative. Alors que l’entreprise fournira un assistant d’IA de base et un créateur de solutions à tous ses clients, elle monétisera ses fonctionnalités d’IA générative les plus avancées (couvrant l’analyse, la génération de contenu et la création de formules) en les mettant uniquement à la disposition des utilisateurs payants sur les plans d’entreprise, un une stratégie de mise sur le marché intelligente qui devrait permettre davantage de mises à niveau.
Au deuxième trimestre, le chiffre d’affaires total de Smartsheet a augmenté de 26 % pour atteindre 235,6 millions de dollars, soit 2,6 % au-dessus du consensus. Les facturations ont augmenté de 18 % à 243,1 millions de dollars, dépassant le guide de 228,4 millions de dollars. Le ARR total de 933 millions de dollars a augmenté de 27 %. Smartsheet au deuxième trimestre a ajouté 47 millions de dollars de nouveaux ARR, contre 32 millions de dollars ajoutés au trimestre précédent. La marge brute était saine à 83%. Le bénéfice par action de 16 cents a dépassé le consensus de neuf cents. Les flux de trésorerie disponibles ont totalisé 45,5 millions de dollars (marge de 19 %).
Smartsheet publiera ses résultats du troisième trimestre (octobre) le 7 décembre. Pour le trimestre d’octobre, les perspectives de chiffre d’affaires total de la société de 240 millions de dollars à 242 millions de dollars représentent une croissance de 20,7 % à mi-parcours. La croissance de la facturation devrait décélérer séquentiellement à 17 %.
Smartsheet a maintenu sa prévision de croissance des facturations pour l’exercice 2024 à 20 %, ce qui implique que la croissance des facturations au quatrième trimestre s’accélérerait à 24 %, ce qui, à première vue, semble assez difficile. Cependant, le dernier trimestre est normalement un moment important pour les transactions d’entreprise. Il est utile que la mesure de facturation du FQ4 cette année ait une comparaison plus facile d’une année sur l’autre par rapport au FQ3.
