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Les traders portant des masques travaillent, le premier jour de négociation en personne depuis la fermeture lors de l’épidémie de maladie à coronavirus (COVID-19) sur le sol à la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 26 mai 2020 .

Brendan McDermid | Reuters

Alors que les marchés sont à nouveau secoués par une recrudescence des cas de coronavirus et des craintes pour la reprise économique mondiale, les stratèges ont suggéré aux investisseurs de maintenir le cap cette fois-ci.

Mercredi a vu une autre vente brutale à Wall Street, le Dow clôturant plus de 500 points de moins alors que le récent recul dû à la technologie persistait. Les actions en Asie-Pacifique ont globalement baissé du jour au lendemain et les marchés européens ont fait un début négatif aux échanges de jeudi.

Parallèlement à la tendance à la baisse des valeurs technologiques, qui avait mené le rallye du marché depuis le crash de mars, la hausse des cas de coronavirus en Europe, les données économiques saccadées et l’incertitude quant à de nouvelles mesures de relance aux États-Unis ont tous pris en compte la nervosité des investisseurs.

Cependant, le co-gérant de la stratégie mondiale à haute conviction de Nomura Asset Management, Ilan Chaitowitz, a émis mercredi des doutes sur la persistance de ce sentiment négatif.

Premièrement, Chaitowitz a fait valoir que la hausse du nombre de cas de Covid-19 à l’automne devrait être considérée comme comparable à l’évolution, comme pour les autres épidémies saisonnières. Plutôt que de provoquer une liquidation du marché comme en mars, lorsque le virus a commencé à se propager dans le monde entier, Nomura pense que les investisseurs devraient se positionner pour que les taux d’infection «s’effondrent» à l’approche du printemps.

Plusieurs essais de vaccins Covid-19 sont maintenant entrés dans la phase trois, avec des lectures attendues au cours du mois prochain. Chaitowitz a déclaré que chaque jour qui passait sans qu’un problème de sécurité ne soit signalé était une raison d’être optimiste.

AstraZeneca et l’Université d’Oxford ont brièvement interrompu leur essai de phase trois, l’un des principaux vaccins candidats, mais ont depuis repris les tests au Royaume-Uni et devraient fournir des résultats sous peu. Bien que le bras américain de l’essai reste interrompu, Chaitowitz a suggéré que cela ne ferait pas dérailler les données européennes, et a souligné que les tests de vaccins de phase finale explorent principalement les effets secondaires inhabituels, ce qui signifie qu’un manque de signaux matériels suggère que l’essai est sur la bonne voie.

Des données récentes suggèrent une baisse des taux de mortalité due au virus ces derniers mois, que Chaitowitz a attribué à de meilleurs protocoles de santé et à une vigilance accrue chez les personnes âgées.

Chaitowitz a fait valoir que l’accent mis sur l’impact «réel» du vaccin en termes de distribution efficace ne se produisant que dans la première moitié de 2021 «passe à côté du point critique», car un seul vaccin suffirait pour que les entreprises regagnent confiance et les marchés boursiers. pour «retrouver leur équilibre».

« Avec sept essais de vaccins de stade avancé lus au cours des prochains mois – plusieurs pourraient être dans la période d’octobre / novembre – et chacun avec 85% de chances de succès comme scénario de base – il semble myope pour les acteurs du marché de vendre des actions aujourd’hui. dans la peur apparente d’une nouvelle pandémie mortelle mondiale », a-t-il conclu.

‘Verre à moitié plein’

Dans un rapport spécial jeudi, les analystes de Barclays Ajay Rajadhyaksha et Amrut Nashikkar ont fait écho à l’optimisme de Nomura, suggérant qu’un vaccin Covid-19 est désormais une question de « quand, pas si ».

Associés à des traitements antiviraux, à un «monde qui comprend mieux la maladie» et à un possible burn-out dans certaines régions, ils anticipent que le virus ne bloquera pas la vie de la même manière en 2021.

Tout en reconnaissant le risque d’une crise constitutionnelle et de troubles civils généralisés aux États-Unis après les élections du 3 novembre, le président Donald Trump refusant de s’engager dans une transition pacifique du pouvoir en cas de défaite, Barclays reste surpondéré sur les actions et prend un verre. approche à moitié pleine de la récente récession.

«Les valorisations des actions sont élevées, mais une grande partie de la prime se trouve dans les actions technologiques américaines à méga capitalisation. Nous nous attendons à ce qu’une partie de cela se dissipe alors que la marche vers la normale se poursuit et favorise les cycliques américains et la santé, ainsi que les actions européennes par rapport aux grandes technologies américaines. «