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DUBAI (Reuters) – La Saudi Aramco s’élève à 1,7 billion de dollars à la fourchette de prix fixée par le géant pétrolier dimanche, soit moins que les 2 billions de dollars recherchés par le prince héritier saoudien, mais qu’elle est en passe de devenir la plus grande introduction en bourse du monde.

Saudi Aramco en course pour le record de son introduction en bourse avec une valeur maximale de 1,7 billion de dollars

Un panneau d'affichage affichant une publicité pour Saudi Aramco dans les rues de Riyadh, en Arabie saoudite, le 15 novembre 2019. Photo prise le 15 novembre 2019. REUTERS / Ahmed Yosri

Aramco ne peut pas vendre ses actions directement à des investisseurs aux États-Unis et sur d’autres marchés, car l’offre publique initiale (IPO) sera réservée aux Saoudiens et aux institutions étrangères autorisées à investir sur le marché boursier du royaume.

Le géant pétrolier a annoncé son intention de vendre 1,5% de la société, soit environ 3 milliards d’actions, à une fourchette de prix indicative de 30 riyals à 32 riyals, valorisant l’introduction en bourse à plus de 96 milliards de ryals (25,6 milliards de dollars) et donnant à la société une valeur marchande potentielle comprise entre 1,6 et 1,7 billion de dollars.

Cela pourrait bien battre le record du marché boursier new-yorkais de 25 milliards de dollars du géant chinois du commerce électronique Alibaba en 2014.

La taille des introductions en bourse d’Aramco pourrait être plus importante si la demande lui permettait d’utiliser une option de surallocation de 15% de «greenshoe».

«Nous prévoyons de souscrire au PAPE dans deux fonds que nous gérons», a déclaré Zachary Cefaratti, président-directeur général de Dalma Capital Management Ltd, basée à Dubaï, ajoutant que l'évaluation préliminaire correspondait «à nos attentes».

Aramco a lancé son introduction en bourse le 3 novembre après une série de faux départs. Le prince héritier Mohammed bin Salman, qui avait lancé l'idée il y a près de quatre ans, cherche à collecter des milliards de dollars pour investir dans les industries non pétrolières, créer des emplois et diversifier le principal exportateur mondial de pétrole brut.

Dans son prospectus initial, publié le 9 novembre, Aramco indiquait que le premier appel public à l'épargne serait réalisé auprès d'investisseurs institutionnels établis en dehors des États-Unis conformément à la réglementation S du Securities Act of 1933 des États-Unis et aux États-Unis conformément à la règle 144A du US Securities Act.

Mais dimanche, dans un addendum au prospectus d'introduction en bourse, Aramco a déclaré qu'elle avait supprimé toute référence à de telles réglementations. Trois personnes au courant de l'affaire ont indiqué qu'il suggèrerait qu'il n'y aurait pas de roadshows internationaux pour commercialiser les actions.

«Je pense que cela reflète la faible demande internationale», a déclaré Rory Fyfe, directeur général de MENA Advisors.

«Cela ne valait pas la peine de leur point de vue. S'il n'y a pas de valeur substantielle ou de demande, pourquoi le faire et prendre un risque juridique supplémentaire? », A déclaré un banquier au sujet de l'affaire à Reuters.

Aramco n'a pas encore nommé d'investisseur clé dans cette transaction ni révélé officiellement la date d'inscription.

Les analystes des banques travaillant à la bourse de Riyad avaient indiqué que l’introduction en bourse d’Aramco se situait entre 1 200 et 2 300 milliards de dollars. La chute de la cible initiale du prince héritier Mohammed souligne les défis auxquels la société est confrontée.

Le meurtre du journaliste saoudien Jamal Khashoggi l’année dernière a terni la réputation du prince héritier. En septembre, les usines pétrolières d’Aramco ont été la cible d’attaques qui ont réduit de moitié sa production. Il a déclaré que les grèves n’auraient pas d’impact significatif sur ses activités.

Aramco est la société la plus rentable au monde avec un dividende prévu de 75 milliards de dollars l’année prochaine, soit plus de cinq fois plus que le versement d’Apple, la plus importante des sociétés du S & P 500.

Mais c’est un pari sur le prix du pétrole à un moment où la demande mondiale devrait ralentir à partir de 2025 en raison des mesures prises pour réduire les émissions de gaz à effet de serre et de l’utilisation croissante des véhicules électriques.

Il existe également un risque politique, car le gouvernement saoudien, qui dépend d’Aramco pour l’essentiel de son financement, continuera de contrôler la société.

Hit à la maison

Malgré les interrogations à l’étranger, l’introduction en bourse d’Aramco devrait connaître un franc succès auprès des Saoudiens, qui se voient proposer 0,5% de la société.

Les investisseurs particuliers ont jusqu'au 28 novembre pour s'inscrire à l'introduction en bourse, tandis que les investisseurs institutionnels peuvent souscrire jusqu'au 4 décembre.

La cotation Aramco s'inscrit dans une course effrénée des marchés boursiers en fin d'année, Alibaba prenant des commandes pour une cotation à Hong Kong qui devrait rapporter jusqu'à 13,4 milliards de dollars.

La liste de Riyad vient après que les espoirs initiaux d’une introduction en bourse de 5% sur les bourses nationales et internationales aient été anéantis l’année dernière, alors que le débat sur l’évaluation et la question de savoir où inscrire Aramco était envisagé.

Saudi Aramco en course pour le record de son introduction en bourse avec une valeur maximale de 1,7 billion de dollars
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Aramco a déclaré que le calendrier de son introduction en bourse avait été retardé en raison du lancement du processus d'acquisition de 70% du fabricant de produits pétrochimiques Saudi Basic Industries Corp.

Aramco a chargé 27 banques de travailler sur cette transaction, dont Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan et Morgan Stanley.

Reportage de Saeed Azhar et Hadeel Al Sayegh, Tuqa Khalid, Rania El Gamal, Davide Barbuscia, édité par Carmel Crimmins, Ghaida Ghantous, Himani Sarkar et Alexander Smith

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