Skip to content

Mark Mobius, président exécutif du groupe Templeton Emerging Markets.

Anjali Sundara | CNBC

La banque centrale indienne a eu tort de maintenir ses taux d'intérêt de référence inchangés jeudi, selon l'investisseur chevronné des marchés émergents Mark Mobius.

La Reserve Bank of India a surpris les marchés en maintenant son taux repo – le taux auquel elle prête aux autres banques – inchangé à 5,15%. Avant la décision, les économistes prévoyaient une sixième baisse des taux de la banque centrale dans un ralentissement notable de l'économie indienne.

"Je pense qu'ils ont fait la mauvaise chose", a déclaré vendredi Mobius, partenaire fondateur de Mobius Capital Partners, aux "Street Signs" de CNBC à propos de la RBI. "Je pense qu'ils réagissaient à la situation à court terme avec l'inflation, qui est principalement causée par les prix des denrées alimentaires, et, en particulier, les prix de l'oignon."

En octobre, l'inflation annuelle de détail en Inde a atteint 4,62% ​​grâce à la hausse des prix des denrées alimentaires, a rapporté Reuters. C'était un tic au-dessus de l'objectif à moyen terme de la RBI de 4%.

"Ils auraient dû baisser les taux", a déclaré Mobius, ajoutant que cela pourrait améliorer la confiance des entreprises dans le pays et pourrait aider à résoudre certains des problèmes d'endettement dans le secteur des services financiers en Inde. Il a expliqué que le pays "traverse actuellement un grand ajustement en raison des réformes qui ont eu lieu, en particulier sur le plan fiscal", se référant aux réformes phares de la taxe sur les produits et services du Premier ministre Narendra Modi.

Le gouvernement a du mal à collecter des revenus suffisants depuis l'entrée en vigueur de ses nouveaux régimes fiscaux à la mi-2017. Des rapports récents indiquent que la structure de la TPS devrait être revue.

"C'est un ajustement auquel les gens doivent être habitués et cela prend du temps. Mais l'année prochaine, je pense que cela fonctionnera bien – ils auraient fait cet ajustement et se rendraient compte que les réformes ont un impact", a déclaré Mobius, ajoutant qu'il reste optimiste sur l'Inde. De nombreuses micro, petites et moyennes entreprises ont connu des difficultés à cause des nouvelles taxes sur la valeur ajoutée.

'Déroutant'

La banque centrale avait déjà abaissé le taux repo de 135 points de base cette année pour enrayer le ralentissement économique. La semaine dernière, l'Inde a annoncé que son économie avait progressé au rythme le plus lent depuis 2013.

RBI a fait la «mauvaise chose» en ne baissant pas les taux, selon Mark Mobius

Cela a rendu la décision de jeudi "plus que surprenante", selon Jehangir Aziz, économiste en chef des marchés émergents chez J.P.Morgan. "Je pensais que c'était très déroutant." Aziz a expliqué sur "Squawk Box" de CNBC que puisque la politique monétaire est prospective, la décision de la RBI était source de confusion en termes de "cadre dans lequel ils opèrent".

Pour sa part, la RBI a déclaré dans son énoncé de politique qu'il jugeait approprié de faire une pause à ce stade à la lumière de la dynamique actuelle croissance-inflation.

M. Aziz a déclaré qu'en dehors des problèmes d'inflation, une autre raison qui pourrait expliquer la décision de la banque centrale jeudi est une inquiétude face au déficit budgétaire croissant de l'Inde.

"Je pense que l'autre raison pourrait être, ce qu'ils n'ont pas indiqué, c'est qu'ils sont préoccupés par ce qui arrive à la sortie du déficit budgétaire", a-t-il déclaré, ajoutant, "il est possible qu'en février, lorsque le (nouveau) budget arrivera out, le résultat pourrait être bien pire que ce que les gens pensent. "

L'objectif de déficit budgétaire budgété est actuellement de 3,3% du PIB et s'il s'élargit trop, la confiance des investisseurs pourrait être affectée. L'Inde a surpris avec un plan de relance budgétaire de 20 milliards de dollars en septembre, qui s'est principalement concentré sur une réduction de l'impôt sur les sociétés qui, selon les analystes, rend le pays plus compétitif. D'autres mesures budgétaires sont attendues l'année prochaine.

Aziz a toutefois souligné que la baisse de l'impôt sur les sociétés ne contribuerait pas à déplacer la demande à court terme. Au lieu de cela, si l'Inde avait réduit ses taux de TPS, cela aurait eu un impact immédiat sur la demande des consommateurs, a-t-il déclaré.

"Il y avait un moyen de mieux utiliser l'espace", a expliqué Aziz. "Malheureusement, ils ne l'ont pas fait. Donc, nous devons vraiment attendre et voir si vraiment à moyen terme, cette baisse de l'impôt sur les sociétés aide réellement l'Inde ou non."