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Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, prend la parole lors de sa conférence de presse à la suite de la réunion de deux jours de la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) sur la politique des taux d’intérêt à Washington, le 29 janvier 2020.

Yuri Gripas | Reuters

On s’attend à ce que la Réserve fédérale promette à nouveau de faire tout ce qui est en son pouvoir pour réparer l’économie alors qu’elle travaille sur ce qu’elle peut faire de plus.

Le Federal Open Market Committee termine sa réunion de juillet de deux jours mercredi avec une déclaration à 14 h HE. Cela sera suivi d’un point de presse du président de la Fed, Jerome Powell, qui pourrait faire le point sur le point de vue de la Fed sur l’économie et les actions extraordinaires qu’elle a prises jusqu’à présent.

« Je ne pense pas que nous allons apprendre une tonne lors de cette réunion, mais je pense que dans les coulisses, ce sera assez intéressant à propos du travail qu’ils font et de la préparation de la réunion de septembre », a déclaré Rick Rieder, BlackRock directeur des investissements des titres à revenu fixe mondiaux. Il a déclaré que la Fed pourrait envisager des choses telles que le contrôle de la courbe des taux, fournir des indications prospectives sur l’inflation et les taux d’intérêt, et davantage d’achats d’actifs.

« Je ne pense pas que nous allons en apprendre spécifiquement sur quoi que ce soit. Je pense que la conférence de presse sera intéressante », a déclaré Rieder. « Je pense qu’ils vont continuer à pécher du côté de faire plus plutôt que de faire moins. Ils vont continuer à souligner l’incertitude. »

La Fed a annoncé mardi qu’elle étendait ses programmes de prêts aux entreprises, aux gouvernements et aux particuliers jusqu’à la fin de l’année. Ils devaient expirer le 30 septembre. Les nombreuses installations et programmes de la Fed, créés pendant la crise de Covid, couvrent des marchés tels que le papier commercial, les obligations d’entreprises et les obligations municipales, ainsi que l’octroi de crédit aux entreprises. Il achète également des titres hypothécaires et des bons du Trésor.

Certains des programmes n’ont pas eu beaucoup de demande, mais Rieder a déclaré que la Fed préférerait être trop préparée. « Je pense qu’ils vont remplir l’avion avec suffisamment de carburant pour se rendre en Australie. Vous ne pouvez pas y aller, mais vous voulez vous assurer d’avoir suffisamment de carburant pour y arriver », a-t-il déclaré. «Je pense que lorsque le président Powell prendra la parole, il parlera également des incertitudes même si l’économie a résisté à certains égards et que les données ont été bonnes à certains égards, comme le logement et la consommation.

Focus sur le Congrès

Les marchés observeront les mouvements de la Fed mercredi, mais sont plus concentrés sur le type de plan de relance sur lequel le Congrès peut accepter. Les républicains du Sénat ont proposé 1 billion de dollars, mais il est probable que ce montant augmente avant qu’il n’y ait de compromis. Le projet de loi comprend les prestations de chômage améliorées qui expirent à la fin de vendredi à moins qu’elles ne soient prolongées.

«Les marchés aimeraient voir la prochaine série d’allégements fiscaux inclure des fonds pour les gouvernements des États et locaux, l’éducation et les soins de santé ainsi qu’une extension des allocations de chômage supplémentaires», a déclaré Kathy Jones, stratège en chef des titres à revenu fixe de Charles Schwab. «  » Il y a un risque de déception si la taille des secours n’est pas assez importante ou ne cible pas les zones durement touchées de l’économie. « 

On ne s’attend pas à ce que la Fed commente les détails du paquet budgétaire, bien que Powell puisse sembler favorable s’il est interrogé à ce sujet, car la Fed a fait pression pour plus de relance.

Rieder a déclaré que la Fed envisageait probablement de fournir une orientation prospective qui aiderait à clarifier ce qu’elle pense de son objectif d’inflation de 2% et combien de temps elle pourrait être prête à laisser l’inflation monter au-dessus avant de relever les taux. Il pourrait annoncer un tel plan en septembre.

« La question est la suivante: est-ce au fil du temps ou à long terme? Cela dépend de la façon dont ils expriment cela », a-t-il déclaré. « Qu’est-ce que » au fil du temps?  » Si vous voulez dire que nous voulons voir une inflation moyenne de 2% sur quelle période de temps? Les marchés veulent savoir quelle est la période? S’agit-il d’une période de six mois? « 

La Fed devrait également parler de contrôle de la courbe des taux. Cela reviendrait à utiliser les achats d’actifs de la Fed pour cibler les niveaux de taux d’intérêt à une certaine partie de la courbe des taux.

Michael Gapen, l’économiste américain en chef de Barclays, a déclaré qu’il avait précédemment pensé que la Fed agirait pour contrôler la courbe des taux, mais pense maintenant que ce serait inutile et ne pas laisser à la Fed autant de flexibilité.

« Ils en parlaient tellement que je pensais peut-être qu’ils allaient le faire, mais après avoir lu le compte rendu de la réunion de juin, je ne pense pas qu’ils le feront. C’est certainement sur la liste des outils potentiels », a-t-il déclaré. .