Perspectives du PIB du trimestre avril-juin au milieu de Covid

Des foules de gens font du shopping lors d’un marché hebdomadaire à Kandivali.

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L’Inde devrait connaître une expansion à deux chiffres au cours des trois mois se terminant en juin – mais les économistes avertissent que les données ne brosseront pas un tableau complet de la trajectoire de croissance du pays.

La plus grande économie d’Asie du Sud a publié lundi les données du PIB du quatrième trimestre qui a montré une expansion de 1,6% par rapport à la même période il y a un an, principalement due aux dépenses de l’État et à la croissance du secteur manufacturier. On estime que le PIB pour l’ensemble de l’année s’est contracté de 7,3 % contre une croissance de 4 % l’année précédente.

Depuis février, l’Inde est aux prises avec une deuxième vague dévastatrice de coronavirus qui s’est accélérée en avril et a culminé début mai. L’infection a forcé la plupart des États industriels indiens à mettre en œuvre des mesures de verrouillage localisées pour ralentir la propagation du virus.

« Avec les blocages qui existent, nous pensons qu’à l’avenir, l’économie aura tendance à ralentir », a déclaré mardi Madan Sabnavis, économiste en chef chez Care Ratings, sur « Street Signs Asia » de CNBC.

« Les chiffres que nous obtenons pour le premier trimestre de l’exercice 2022 – c’est-à-dire pour le trimestre se terminant en juin – peuvent être très trompeurs », a-t-il déclaré. L’année fiscale de l’Inde commence en avril et se termine en mars de l’année suivante.

Sur (a) une base séquentielle, nous allons voir une contraction à deux chiffres lorsque nous faisons des données désaisonnalisées, mais sur la comparaison d’une année sur l’autre, vous allez voir une forte croissance à deux chiffres.

Pour le trimestre d’avril à juin de l’année dernière, l’économie s’est contractée de 23,9% alors qu’un verrouillage national de plusieurs mois a martelé le pays. Les économistes soutiennent que si le chiffre rapporté en glissement annuel pour le trimestre en cours affichera probablement une croissance à deux chiffres, le nombre élevé sera dû à la faible base de l’impression négative de l’année dernière.

« Sur (a) une base séquentielle, nous allons voir une contraction à deux chiffres lorsque nous faisons des données désaisonnalisées, mais sur la comparaison d’une année sur l’autre, vous allez voir une forte croissance à deux chiffres », Radhika Rao , économiste du groupe DBS de Singapour, a déclaré mardi sur « Squawk Box Asia » de CNBC.

« C’est parce que cela vient après une baisse de 24% à la même période l’année dernière », a-t-elle ajouté.

Pourtant, les experts s’accordent à dire que l’impact économique de la deuxième vague pourrait ne pas être aussi grave que celui de l’année dernière. L’Inde a, jusqu’à présent, évité un autre verrouillage national, permettant aux États de mettre en œuvre des fermetures localisées à la place. Les économistes s’accordent à dire que le pays est généralement sur la bonne voie pour relancer sa croissance, mais à un rythme retardé.

Les données devraient montrer que la consommation a perdu de son élan ce trimestre sur une base séquentielle en raison de la deuxième vague, car les ménages ont dû donner la priorité à une plus grande partie de leurs dépenses d’hospitalisation et de dépenses médicales, a expliqué Rao.

« Donc, la demande intérieure, qui est la principale composante de la croissance, n’aura pas l’air si bonne. De plus, vous avez des services à forte intensité de contact, dont la plupart ont été fermés », a-t-elle déclaré, ajoutant : , certains États commencent à parler de réouverture. Mais, certainement, c’est un chemin très décalé et très imprévisible, en termes de dénouement des restrictions. « 

De nombreux économistes ont revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’exercice 2022 pour l’Inde. Goldman Sachs, par exemple, a abaissé ses prévisions de croissance du PIB réel sur l’ensemble de l’année de 11,1 % à 9,9 %.

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