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TOKYO (Reuters) – La promesse de la technologie de découverte de médicaments de PeptiDream Inc et ses contrats lucratifs de recherche pour le compte d’employés en font un enfant chéri de la bourse de Tokyo. Maintenant, ces gains en ont fait une cible pour le vendeur à découvert Muddy Waters.

PeptiDream, spécialiste de la biotechnologie à la location, trace une nouvelle voie et devient une cible de choix

Patrick Reid, président et chef de la direction de PeptiDream Inc, pose pour une photo au siège de la société à Kawasaki, au Japon, le 6 novembre 2019. REUTERS / Rocky Swift

La société, dont la valeur marchande a été multipliée par cinq pour atteindre 6 milliards de dollars au cours des quatre dernières années, oriente désormais sa stratégie vers la recherche interne, en utilisant sa technologie qui lui permet de créer des bibliothèques de peptides chimiques capables de lier les médicaments aux cellules.

Selon Muddy Waters Capital LLC, ses enquêtes montrent que les entreprises nouvelles et traditionnelles de la société de biotechnologie sont défectueuses et craignent que ses actions ne retournent à la terre.

Depuis sa création en 2013, PeptiDream est passé d’une entreprise en phase de démarrage à une entreprise ayant les marges bénéficiaires les plus élevées de l’industrie pharmaceutique japonaise – sans avoir jamais mis un médicament sur le marché. Sa technologie a attiré une foule de partenaires, dont Novartis AG, Merck & Co et Shionogi & Co.

"Nous sommes sur le point de lancer, au cours des 1 à 5 prochaines années, une multitude de médicaments dans la clinique par le biais de nos grands partenariats pharmaceutiques et stratégiques", a déclaré Patrick Reid, président de PeptiDream, lors d'un entretien avec Reuters.

«Nous préférerions avoir 5% de 100 drogues que 100% de cinq drogues», a-t-il déclaré. Il estime qu'environ la moitié des médicaments sur lesquels travaillent les partenaires de PeptiDream sont des médicaments anticancéreux.

La valeur fulgurante de PeptiDream sur le marché a été aidée par ses frais traditionnels de collaboration dans la recherche et le développement et par la concession de licences pour l’utilisation de ses bibliothèques. Sa marge bénéficiaire d’exploitation est de 50%, le plus élevé des 37 membres de l’indice pharmaceutique du marché de Tokyo, où la moyenne est de 14%.

(GRAPHIQUE: Chiffre d’affaires PeptiDream, croissance du bénéfice – ici)

AFFAIRES MUDDY WATERS

Toutefois, les actions de la société basée à Kawasaki ont chuté de 4% après la publication du rapport de Muddy Waters le 7 novembre, qui doutait de la viabilité de bon nombre de ses partenariats existants et a déclaré que les investisseurs étaient "trompés quant à son potentiel de commercialisation de médicaments".

"Il existe une véritable technologie, mais c’est l’utilité de la technologie que nous remettons en question", a déclaré Carson Block, fondateur de Muddy Waters, dans une interview avec Reuters. "C’est cool, mais jusqu’à présent, il n’a pas été capable de donner quoi que ce soit qui ait du sens"

PeptiDream était maintenant «massivement surévalué», a déclaré Block. "Beaucoup des partenariats qui sont à la base de cette évaluation semblent inactifs", a-t-il ajouté, citant les conclusions de deux équipes recrutées sur place qui se sont penchées sur les relations commerciales de PeptiDream.

PeptiDream’s Reid a refusé de commenter le rapport Muddy Waters, faisant référence à une déclaration de la société qui "rejette complètement" les affirmations du vendeur à découvert.

La société a 19 partenaires de découverte et de développement, principalement des grandes et moyennes entreprises pharmaceutiques. Parmi ses 101 programmes en cours, contre 60 en 2017, deux sont des composés liés au cancer développés avec Bristol-Myers Squibb, actuellement en phase 1 d'essais cliniques.

Treize des partenaires de PeptiDream ont déclaré à Reuters que leurs partenariats étaient actifs et en cours, notamment les géants du secteur pharmaceutique Bristol-Myers, Merck, Novartis, Bayer AG et Amgen Inc.

Le Japonais Mitsubishi Tanabe Pharma Corp a refusé de commenter l’état de ses relations. Les cinq autres entreprises n'ont pas répondu à plusieurs demandes de commentaires.

Block a refusé de nommer un objectif de prix pour PeptiDream ou la taille de sa stratégie à court terme, qui porte ses fruits lorsqu'un stock chute.

Les actions de PeptiDream se négocient environ 7% de moins qu’avant la publication du rapport de Block. PeptiDream est la deuxième pièce courte au Japon pour Muddy Waters, qui est devenue célèbre pour ses appels baissiers aux compagnies chinoises. Muddy Waters a annoncé un pari court sur Nidec Corp en décembre 2016. Les actions du fabricant de moteurs de précision ont depuis augmenté de plus de 60%.

"C’est un simple avec un ballon, et c’est mieux qu’un retrait en retrait", a déclaré Block à propos de la chute de la part de PeptiDream, évoquant un match comme un match de baseball dans lequel un frappeur percevait un léger gain.

«Le Japon est potentiellement intéressant. Nous pourrions chercher à revenir et à frapper quelques autres singles pour voir si nous pouvons construire une marque. "

Protéines HULA HOOPS

Les partenaires de recherche de PeptiDream s’occupent de la commercialisation des médicaments lors des essais cliniques – ce qui permet à la société d’éviter une grande partie des coûts et des risques de développement importants.

Néanmoins, alors que la société cherche de plus en plus à conserver une part de ses recherches, elle recevra tout de même des paiements d'étapes et des redevances futurs.

En plus de ses partenariats de recherche, il a également sept contrats de licence pour sa bibliothèque ou sa plateforme de découverte de médicaments.

PeptiDream se concentre sur les «peptides contraints», en particulier les peptides macrocycliques – cerceaux d'acides aminés naturels et non naturels pouvant transporter diverses cargaisons vers des types de cellules spécifiques – tels que le cancer ou les tissus enflammés.

Fondée en 2006, la société est issue des recherches du professeur Hiroaki Suga de l'Université de Tokyo. Suga s'est tourné vers Reid, alors professeur agrégé à l'université, pour l'aider à tisser des liens avec le grand groupe pharmaceutique.

Alors que les découvertes liées aux traitements par anticorps et petites molécules diminuent, les composés à base de peptides vont probablement devenir de plus en plus importants en tant que classe de médicaments, a déclaré Shen He, analyste chez Bernstein, qui a une surperformance sur le stock.

PeptiDream, spécialiste de la biotechnologie à la location, trace une nouvelle voie et devient une cible de choix
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«PeptiDream est l’une des meilleures plateformes technologiques pour résoudre ce problème», a-t-il déclaré. "Mais ce n'est pas un voyage de nuit."

(GRAPHIC: Japan Pharma Stock Performance – ici)

Reportage de Rocky Swift; Édité par David Dolan, Edwina Gibbs et Pravin Char

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