Opportunités de la lutte entre les États-Unis et la Chine, selon un économiste

Les autorités chinoises ont encouragé l’utilisation du yuan dans le monde entier, tandis que le dollar américain domine les transactions mondiales.

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BEIJING – Le discours d’ouverture d’un économiste chinois lors d’un événement majeur sur la stratégie d’investissement d’un gestionnaire d’actifs la semaine dernière s’est concentré sur la politique internationale plutôt que sur les perspectives de croissance.

« Nous vivons une révolution cognitive, donc aujourd’hui mon discours ne sera pas la diffusion d’un rapport économique », a déclaré Liu Yuhui, directeur d’un département de recherche financière dans un groupe de réflexion gouvernemental, l’Académie chinoise des sciences sociales.

C’est selon une traduction CNBC de son discours en mandarin vendredi lors de la conférence sur la stratégie d’investissement du gestionnaire d’actifs ChinaAMC. Fondée en 1998, ChinaAMC est l’un des plus grands gestionnaires de fonds communs de placement du pays et revendique 1,54 billion de yuans (240,63 milliards de dollars) d’actifs sous gestion.

L’exposé de Liu a été présenté par les organisateurs comme une discussion sur les questions macroéconomiques pour la seconde moitié de l’année. Mais les diapositives de la présentation étaient intitulées « Le monde bipolaire dans le cadre du cycle de super-expansion du dollar américain – La « révolution cognitive » du marché chinois des capitaux. »

L’événement est survenu à peu près deux semaines après que le Parti communiste chinois au pouvoir vient de célébrer son 100e anniversaire le 1er juillet, lorsque le président Xi Jinping a de nouveau appelé au « grand rajeunissement » de la Chine.

Liu, également économiste en chef chez Tianfeng Securities, a fait écho à cette ligne en parlant avec confiance de la capacité de la Chine à atteindre son objectif de devenir une « grande nation ». Il a déclaré qu’une fois par siècle, des opportunités émergeraient d’une « lutte pour la suprématie » entre les États-Unis et la Chine.

Les États-Unis sont la plus grande économie du monde, tandis que la Chine est la deuxième, et rattrape rapidement sa taille. Les deux pays se sont retrouvés mêlés à des tensions croissantes au cours des dernières années, en commençant par le commerce et en s’étendant à la finance et à la technologie.

Selon Liu, aider la Chine est l’engagement des États-Unis dans une politique d’impression en dollars depuis la pandémie de coronavirus qui a modifié l’équilibre financier. Pour Liu, cette politique américaine reflète un changement irréversible et significatif qui a des conséquences directes sur l’objectif de la politique macroéconomique de la Chine de contrôler l’inflation au niveau national.

Cependant, Liu n’a pas laissé de doute sur la capacité de la Chine à maintenir sa croissance. Faisant de nouveau écho à la confiance en Pékin, il a déclaré que la détermination de la Chine permettrait au pays de résister aux effets de la politique américaine, affaiblissant l’économie américaine et renforçant celle de la Chine.

De l’avis de Liu, les États-Unis mettent en œuvre le concept de « théorie monétaire moderne » (MMT), selon laquelle les gouvernements avec leur propre monnaie forte peuvent imprimer de l’argent pour soutenir l’économie nationale sans trop se soucier des déficits budgétaires.

L’un des partisans les plus connus de la théorie monétaire moderne est Stephanie Kelton, anciennement économiste en chef pour les démocrates au Comité du budget du Sénat américain et conseillère économique principale de la campagne présidentielle de Bernie Sanders en 2016.

Les États-Unis, sous l’administration Trump puis l’administration Biden, ont maintenu des taux d’intérêt bas et libéré des milliards de dollars dans l’économie pour soutenir la croissance dans le sillage de la pandémie.

Le programme de relance a suscité des critiques pour son ampleur. Lors de la réunion annuelle du conglomérat Berkshire Hathaway en mai, Charlie Munger, partenaire commercial de longue date du milliardaire américain Warren Buffett, a déclaré que la théorie monétaire moderne pourrait être « plus réalisable que tout le monde ne le pensait. Mais je sais que si vous continuez à le faire sans aucune limite, cela se terminera par un désastre . »

En savoir plus sur la Chine de CNBC Pro

Pour Liu, rester en conformité avec les directives du gouvernement chinois sera encore plus critique pour les investissements nationaux à la lumière de développements tels que le discours controversé du fondateur d’Alibaba, Jack Ma, l’automne dernier et la suspension subséquente de l’introduction en bourse d’Ant Group.

Étant donné que la politique chinoise se concentrera sur la garantie de la sécurité nationale et la réduction des émissions de carbone, il a déclaré que les actions de la Chine continentale présentant la probabilité la plus élevée de gains importants seraient celles des secteurs de l’énergie nouvelle, des semences, de l’optique et des semi-conducteurs, entre autres.

Quant aux monnaies numériques, contre lesquelles les autorités chinoises ont intensifié leur répression cette année, Liu les a également présentées en termes géopolitiques.

« À mon avis », a-t-il déclaré, « c’est juste la façon dont les États-Unis tentent le capital chinois. »

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