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(Reuters) – Les sociétés de courtage de Wall Street ont affiché jeudi des perspectives positives sur Netflix Inc, pariant qu'une forte liste de contenu pour le reste de 2019 annulerait le choc des pertes subies par les souscripteurs américains au deuxième trimestre, qui ont fait chuter leur cours.

Les actions de Netflix ont cédé environ 11% après les inquiétudes suscitées par la publication de ses résultats mercredi, qui indiquaient une croissance mondiale inférieure aux attentes et des signes de troubles dans sa base américaine avant le lancement tant attendu du service rival de Walt Disney Co. dans le courant de l’année.

Netflix, dont le ratio cours / bénéfice est de loin le plus important des cinq grandes sociétés de technologie américaines du groupe FAANG, a quadruplé de valeur depuis 2015, mais à 321 USD par action, il était en baisse de 100 USD par rapport aux sommets atteints en 2018. Les autres sociétés FAANG sont Facebook Inc., Amazon.com Inc., Apple Inc et Alphabet Inc.

Aux États-Unis, la période d'avril à juin tend à être saisonnièrement basse pour Netflix, où le temps chaud et les journées plus longues gardent les téléspectateurs à l'extérieur.

Les courtiers Cowen & Co ont déclaré que Netflix n'avait pas répondu aux attentes concernant le nombre d'abonnés du deuxième trimestre trois fois au cours des quatre dernières années. Cette année, toutefois, la société californienne basée à Los Gatos a fixé une série de hausses de prix agressives et a perdu des abonnés américains pour la première fois en huit ans.

«Ils ont augmenté leurs prix aux États-Unis en moyenne de 2 dollars par mois, et la plupart des souscripteurs ont été informés de leur augmentation au cours du deuxième trimestre», a déclaré Michael Pachter, analyste chez Wedbush Securities.

"Je pense que cela a été un facteur de désabonnement bien plus important qu'une pénurie de contenu."

TOUJOURS ACHETER

Dix maisons de courtage de Wall Street ont abaissé leurs objectifs de cours pour refléter la chute de jeudi, sans toutefois dégrader le titre, toujours considéré par la majorité des entreprises de Wall Street comme une activité à fort potentiel de croissance et un «achat» clair.

La baisse relativement faible du prix des obligations à rendement élevé de la société, d’une valeur de 12,6 milliards de dollars, a confirmé l’avis selon lequel les résultats du deuxième trimestre sont un choc. Alors que toute la dette de Netflix s'est affaiblie jeudi, les plus fortes variations de prix ont été de 2,5% seulement, à l'instar de l'obligation à 6,375% arrivée à échéance en mai 2029 d'une valeur de 800 millions de dollars, selon les données de Refinitiv.

«Nous ne sommes pas concernés. Nous maintenons toujours nos prévisions ", a déclaré Neil Begley, vice-président directeur de Moody’s Investors Service.

La confiance du marché du crédit en Netflix lui a permis d’emprunter à des taux très bas pour financer la création et l’acquisition de contenu. Cela ne devrait pas changer compte tenu des résultats décevants du deuxième trimestre, a déclaré Begley.

Les prix des obligations Netflix n’ont pas chuté suffisamment pour attirer les chasseurs de bonnes affaires. "Je rechercherais un écart de 300 points de base ou plus dans une nouvelle transaction de 10 ans en tant que juste valeur", a déclaré John McClain, gestionnaire de portefeuille chez Diamond Hill Capital Management. L’écart sur l’emprunt obligataire à 6,375% dû en 2029 est d’environ 275, a-t-il déclaré. «Je voudrais donc un écart de 325 points de base pour s’intéresser».

Alors que la concurrence va s'intensifier avec les prochains lancements d'Apple TV et de Disney +, plusieurs analystes ont déclaré que la portée mondiale de Netflix lui donnerait probablement un avantage.

Netflix n’a ajouté que 2,83 millions d’abonnés au service de streaming en ligne, contre 4,8 millions attendus de Street, mais compte désormais 151,6 millions dans le monde, dépassant de loin ses concurrents les plus proches, Amazon Prime et HBO.

«D'ici 2025, selon les prévisions de Disney, Netflix dépensera au moins cinq fois plus en contenu que Disney +», a déclaré Jeff Wlodarczak, analyste de Pivotal Research Group.

"Je pense également que Disney + contribuera probablement à éloigner les consommateurs de la télévision payante traditionnelle au profit du format OTT (contenu via une connexion Internet), ce qui devrait profiter à Netflix."

Netflix réduit les pertes d'abonnés, les analystes voient toujours la croissance
PHOTO DE FICHIER: le logo de Netflix est visible sur leur bureau à Hollywood, Los Angeles, Californie, États-Unis, le 16 juillet 2018. REUTERS / Lucy Nicholson / File Photo

La société a relevé les prix en Grande-Bretagne, en Suisse, en Grèce et en Europe occidentale au cours du trimestre, testant les eaux de certains de ses marchés les plus riches à un moment où elle dépense encore énormément pour gagner la bataille du contenu.

Netflix a commencé le troisième trimestre avec la sortie de «Stranger Things», un hit des années 1980, et suivra avec les nouvelles saisons de «Orange is the New Black» et «The Crown», ainsi que le film très attendu de Martin Scorsese « L'Irlandais. "

«Nous noterions que les ratés de Netflix ont été suivis de trimestres vigoureux et, dans ce sens, nous prévoyons que la très solide équipe de Netflix conduira à un rebond de la croissance secondaire», ont écrit les analystes du Credit Suisse dans une note client.

Reportage de Supantha Mukherjee et Akanksha Rana à Bengaluru et de Kate Duguid à New York; édité par Patrick Graham et Richard Chang

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Source

Heliabrine Monaco

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