BRUXELLES – L’économie mondiale se dirige vers une période potentiellement sombre alors que la hausse des coûts, les pénuries de nourriture et d’autres produits de base et l’invasion continue de l’Ukraine par la Russie menacent de ralentir la croissance économique et de provoquer une crise mondiale douloureuse.

Deux ans après que la pandémie de coronavirus est apparue et a laissé une grande partie du monde dans un état de paralysie, les décideurs politiques sont aux prises avec des défis permanents, notamment des chaînes d’approvisionnement obstruées, des blocages en Chine et la perspective d’une crise énergétique alors que les nations se sevrent du pétrole et du gaz russes . Ces forces en collision font que certains économistes commencent à s’inquiéter d’une récession mondiale alors que différents coins du monde voient leurs économies battues par les événements.

Trouver des moyens d’éviter un ralentissement mondial tout en continuant à faire pression sur la Russie pour sa guerre en Ukraine sera l’objectif principal des ministres des Finances du Groupe des 7 nations qui se réunissent à Bonn, en Allemagne, cette semaine.

Les défis économiques auxquels les gouvernements du monde entier sont confrontés pourraient commencer à éroder le front uni que les nations occidentales ont maintenu face à l’agression de la Russie, y compris des sanctions radicales visant à paralyser son économie et des efforts pour réduire la dépendance à l’énergie russe.

Les décideurs politiques sont en train d’équilibrer des compromis délicats alors qu’ils réfléchissent à la manière d’isoler la Russie, de soutenir l’Ukraine et de maintenir leurs propres économies à flot à un moment où les prix augmentent rapidement et la croissance ralentit.

Les banques centrales du monde entier commencent à relever les taux d’intérêt pour aider à maîtriser l’inflation rapide, des mesures qui tempéreront la croissance économique en augmentant les coûts d’emprunt et pourraient entraîner une hausse du chômage.

La croissance mondiale devrait ralentir à 3,6 % cette année, a prévu le Fonds monétaire international en avril, contre 4,4 % qu’il prévoyait avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les fermetures zéro Covid de la Chine.

Lundi, la Commission européenne a publié ses propres prévisions économiques révisées, montrant un ralentissement de la croissance à 2,7 % cette année, contre 4 % estimés dans son rapport d’hiver. Dans le même temps, l’inflation atteint des niveaux record et devrait s’établir en moyenne à 6,8 % pour l’année. Certains pays d’Europe de l’Est s’attendent à des augmentations beaucoup plus fortes, la Pologne, l’Estonie, la République tchèque, la Bulgarie et la Lituanie étant toutes confrontées à des taux d’inflation supérieurs à 11 %.

La semaine dernière, Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne, a signalé une possible augmentation des taux d’intérêt en juillet, la première de ce type depuis plus d’une décennie. Dans un discours prononcé en Slovénie, Mme Lagarde a comparé l’Europe à un homme “qui du destin reçoit coup sur coup”.

Eswar Prasad, l’ancien chef de la division Chine du Fonds monétaire international, a résumé les défis auxquels sont confrontés les pays du G7, affirmant que ses “décideurs politiques sont pris dans l’impasse que tout resserrement des vis sur la Russie en limitant les achats d’énergie aggrave l’inflation et nuit à la croissance dans leurs économies ».

“De telles sanctions, malgré toute la justification morale qui les sous-tend, font peser un lourd tribut économique qui, à son tour, pourrait avoir des conséquences politiques intérieures pour les dirigeants du G7”, a-t-il ajouté.

Pourtant, les États-Unis devraient faire pression sur leurs alliés pour qu’ils continuent à isoler la Russie et à fournir davantage d’aide économique à l’Ukraine malgré leurs propres difficultés économiques. Les responsables devraient également discuter des mérites de l’imposition de droits de douane sur les exportations énergétiques russes avant un projet d’embargo européen sur le pétrole dont les États-Unis craignent qu’il ne fasse monter en flèche les prix en limitant les approvisionnements. Les décideurs débattront également de l’opportunité de faire pression sur des pays comme l’Inde pour qu’ils annulent les restrictions à l’exportation de produits alimentaires essentiels qui aggravent les prix déjà élevés.

Dans ce contexte, il est de plus en plus urgent d’aider à soutenir l’économie ukrainienne, qui, selon le Fonds monétaire international, a besoin d’une aide estimée à 5 milliards de dollars par mois pour maintenir le fonctionnement des opérations gouvernementales. Le Congrès américain est sur le point d’adopter un programme d’aide de 40 milliards de dollars pour l’Ukraine qui couvrira une partie de ces coûts, mais la secrétaire au Trésor Janet L. Yellen a appelé ses homologues européens à fournir une aide financière supplémentaire.

Les ministres des Finances devraient envisager d’autres mesures pour soulager l’Ukraine. L’idée de saisir une partie des quelque 300 milliards de dollars de réserves de la banque centrale russe que les États-Unis et leurs alliés ont immobilisés et d’utiliser cet argent pour aider à financer la reconstruction de l’Ukraine suscite un intérêt croissant. Les responsables du département du Trésor envisagent l’idée, mais ils s’inquiètent de la légalité d’une telle décision et de la possibilité que cela soulève des doutes sur les États-Unis en tant que lieu sûr pour stocker des actifs.

Avant la réunion du G7 cette semaine, les responsables américains ont vu de première main les défis économiques auxquels l’Europe est confrontée. Lors d’un arrêt pour rencontrer de hauts responsables à Varsovie lundi, Mme Yellen a reconnu les conséquences du conflit en Ukraine sur l’économie de la Pologne, où les responsables ont fortement relevé les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. La Pologne a accueilli plus de trois millions de réfugiés ukrainiens et a dû faire face à une coupure des exportations de gaz depuis la Russie.

“Ils doivent faire face à une politique monétaire plus stricte, tout comme les pays du monde et les États-Unis”, a déclaré Mme Yellen aux journalistes. “A une époque où la Pologne s’est engagée dans des dépenses importantes pour renforcer sa sécurité, c’est un exercice d’équilibre difficile.”

Un ralentissement peut être inévitable dans certains pays, et les économistes évaluent plusieurs facteurs alors qu’ils évaluent la probabilité d’une récession, y compris un ralentissement sévère en Chine lié à la poursuite des blocages de Covid.

La Commission européenne, dans son rapport économique, a déclaré que l’UE “est la première des économies avancées à être touchée”, en raison de sa proximité avec l’Ukraine et de sa dépendance à l’énergie russe. Dans le même temps, il a absorbé plus de cinq millions de réfugiés en moins de trois mois.

Les analystes de la Deutsche Bank ont ​​déclaré cette semaine qu’ils pensaient qu’une récession en Europe était peu probable. En revanche, Carl B. Weinberg, économiste en chef chez High Frequency Economics, a averti lundi dans une note qu’avec la baisse de la demande des consommateurs et de la production, “l’économie allemande se dirige vers la récession”. Les analystes de Capital Economics ont prédit que l’Allemagne, l’Italie et la Grande-Bretagne devraient faire face à des récessions, ce qui signifie qu’il y a une “chance raisonnable” que la zone euro au sens large en connaisse également une, définie comme deux trimestres consécutifs de baisse de la production.

Vicky Redwood, conseillère économique principale chez Capital Economics, a averti que des hausses de taux d’intérêt plus agressives par les banques centrales pourraient entraîner une contraction mondiale.

“Si les attentes d’inflation et l’inflation s’avèrent plus tenaces que prévu, et que les taux d’intérêt doivent encore augmenter en conséquence, alors une récession sera très probablement sur les cartes”, a écrit Mme Redwood dans une note aux clients cette semaine.

Crédit…Diego Ibarra Sanchez pour le New York Times

Le principal coupable est le prix de l’énergie. En Allemagne, qui a été la plus dépendante du carburant russe parmi les principales économies d’Europe, la pression est vivement ressentie par son secteur industriel à forte intensité industrielle ainsi que par les consommateurs.

Les expéditions de gaz russe “soutiennent la compétitivité de notre industrie”, a déclaré Martin Brudermüller, le directeur général du géant chimique BASF, lors de l’assemblée générale annuelle de la société le mois dernier.

Tout en appelant à diminuer sa dépendance, M. Brudermüller a néanmoins prévenu que “si l’approvisionnement en gaz naturel en provenance de Russie venait à s’arrêter brutalement, cela causerait des dommages économiques irréversibles” et éventuellement forcerait un arrêt de la production.

Les retombées d’un embargo sur le gaz ont fait l’objet de débats animés parmi les économistes et les décideurs politiques allemands, avec des analyses allant de gérable à catastrophique. Le flux d’énergie n’est qu’une des nombreuses préoccupations d’approvisionnement du secteur industriel.

La hausse des prix alimentaires est un autre sujet qui inquiète les ministres des Finances. Le département du Trésor devrait publier un rapport plus tard cette semaine exposant les plans de la Banque mondiale et d’autres institutions financières internationales pour lutter contre les pénuries alimentaires.

L’interruption des exportations de blé de l’Ukraine et de la Russie, qui représentent ensemble 28% des exportations mondiales, ainsi que les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, une grave sécheresse en Inde qui l’a amenée à interdire les expéditions de céréales et les blocages liés à Covid en Chine, sont également entraînant une flambée des prix des denrées alimentaires et une augmentation de la faim dans le monde, en particulier en Afrique et au Moyen-Orient.

La question pour les décideurs américains et européens est de savoir comment maîtriser la flambée des prix sans envoyer leurs économies en récession. La Réserve fédérale a commencé à relever les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation aux États-Unis, et son président, Jerome H. Powell, a reconnu que faire baisser les prix sans nuire gravement à l’économie globale sera un défi.

Mardi, Charlie Scharf, le directeur général de Wells Fargo, a déclaré lors d’un événement organisé par le Wall Street Journal qu'”il va être difficile d’éviter une sorte de récession”.

Cette énigme explique la réticence de la Banque centrale européenne à relever les taux. Dans la colonne plus, la Commission européenne a noté que le chômage dans la zone euro était en baisse, tout comme les déficits publics, même si les coûts liés à la guerre augmentaient.

Alors que les prix alimentaires augmentent dans le monde, le niveau d’inflation varie considérablement. L’inflation alimentaire était de 2,5 % en France et en Irlande au cours des trois premiers mois de 2022 et de 10 % dans les pays d’Europe de l’Est. tandis qu’en Turquie et en Argentine, de 60 à 70 % rien qu’en mars, selon une analyse d’ING la semaine dernière.

Dans un discours prononcé mardi au Forum économique de Bruxelles, Mme Yellen a expliqué que les actions de la Russie rappellent que les nations ne doivent pas échanger leur sécurité nationale contre une énergie bon marché. Elle a fait valoir qu’il est crucial de réduire la dépendance à l’égard de la Russie et de la Chine et d’accélérer les investissements dans les ressources renouvelables.

“Aucun pays ne contrôle le vent et le soleil”, a déclaré Mme Yellen. “Assurons-nous que ce soit la dernière fois que l’économie mondiale est prise en otage par les actions hostiles de ceux qui produisent des combustibles fossiles.”

Alan Rappeport a rapporté de Bruxelles et Patricia Cohen de Londres.

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