L’inflation devrait être une autre flambée en juillet, selon les économistes

Des clients achètent des produits dans un supermarché le 10 juin 2021 à Chicago, Illinois.

Scott Olson | Getty Images

L’inflation en juillet devrait être la plus élevée depuis le début de la pandémie de coronavirus, suggérant que la forte hausse des prix à la consommation a atteint son apogée, selon les économistes.

Les économistes s’attendent à une augmentation de la indice des prix à la consommation de 0,5% pour juillet, soit un gain de 5,3% sur un an, selon Dow Jones. Cela se compare à un bond de 0,9% en juin, ou 5,4% sur une base annuelle, la plus forte augmentation mensuelle depuis août 2008.

Hors énergie et alimentation, les économistes s’attendent à ce que l’IPC ait augmenté de 0,4% le mois dernier, par rapport à l’augmentation de 0,9% du noyau en juin. D’une année à l’autre, l’IPC de base de juin de 4,5 % était le plus élevé depuis septembre 1991.

« Ce sera un autre numéro très chaud avec les empreintes digitales de la pandémie partout », a déclaré Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics. Les augmentations de prix devraient se poursuivre – mais à un rythme plus lent – ​​dans les billets d’avion et l’hébergement, domaines dans lesquels la demande était refoulée lors de la réouverture de l’économie.

Si le rapport sur l’inflation est plus chaud que prévu, lorsqu’il est publié mercredi à 8 h 30 HE, cela pourrait être légèrement négatif pour les actions et faire grimper les rendements obligataires. Les rendements évoluent à l’opposé du prix.

Les prix chauds atteignent un pic

Le rapport ne devrait pas avoir beaucoup d’impact sur la Réserve fédérale ou ses plans pour réduire le programme d’achat d’obligations de 120 milliards de dollars par mois qu’il maintient en place pour soutenir l’économie pendant la pandémie. La banque centrale a déclaré que l’inflation est temporaire et que le marché examine davantage les données sur l’emploi pour voir si le marché du travail est aussi solide qu’il le paraissait dans le Rapport sur l’emploi de juillet vendredi.

Les chiffres très chauds de l’IPC touchent probablement à leur fin, bien que la mesure d’inflation préférée de la Fed soit la composante inflation du dépenses de consommation personnelle Les données.

« Je pense que le dernier des effets de la réouverture aura lieu ce mois-ci », a déclaré Zandi, notant que juillet pourrait être le mois le plus chaud pour l’inflation.

« Je pense que ce sera un pic d’une année sur l’autre, sinon en juillet, alors c’était en juin », a-t-il déclaré. « Nous y sommes. Nous atteignons un sommet. »

Zandi a déclaré que la hausse des prix des voitures d’occasion devrait également être un facteur, mais que l’augmentation ne devrait pas approcher la hausse de 10,5% en juin. Les économistes de Goldman Sachs s’attendent à ce que les voitures d’occasion donnent un coup de pouce à l’IPC, même si les rapports de l’industrie montrent des baisses de prix.

« Nous avons 0,6 pour le titre, 0,47% pour le noyau », a déclaré Jan Hatzius, économiste en chef chez Goldman Sachs. « C’est plutôt élevé par rapport au consensus et principalement parce que nous allons probablement obtenir une autre augmentation importante du nombre de voitures d’occasion, même si les prix des enchères baissent maintenant. »

Comparaisons d’une année sur l’autre

Même si la hausse de l’IPC a probablement atteint un sommet, les comparaisons d’une année à l’autre devraient continuer à sembler élevées en raison des effets de base.

« Je pense que cela ralentit séquentiellement. Année après année, je pense que cela va rester élevé, jusqu’à ce que nous parcourions ces grandes augmentations séquentielles au printemps de l’année prochaine », a déclaré Hatzius. « Séquentiellement, je pense que nous assisterons à un net ralentissement après le rapport d’août. »

Mais même si le rythme de l’inflation ralentit, le débat sur son caractère temporaire ne prendra pas fin. Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que l’inflation élevée devrait ralentir à mesure que les problèmes de chaîne d’approvisionnement seraient résolus.

Des hausses de prix plus collantes

Les économistes lorgnent les prix des loyers, qui ont augmenté et devraient continuer à augmenter l’année prochaine.

« Beaucoup de choses qui étaient temporaires et artificiellement stimulées en raison de la réouverture et de la hausse de la demande, celles-ci ralentiront », a déclaré Kevin Cummins, économiste en chef américain chez NatWest Markets. « Les coûts de location vont compenser cette modération. »

Cummins a déclaré que le loyer avait augmenté de 2,3% l’année dernière et devrait augmenter de 2,4% l’année prochaine. Mais d’ici 2022, les augmentations s’accéléreront encore et le loyer de l’IPC pourrait augmenter de 3,2 %.

Zandi a déclaré que le loyer avait augmenté de plus de 8% en glissement annuel en juin et devrait augmenter de 0,2% ou 0,3% pour le mois de juillet. Le loyer, avec le loyer équivalent des propriétaires, représente environ un tiers de l’IPC, a-t-il noté.

« Il faut un certain temps pour que les choses qui se déroulent sur le marché de la location apparaissent », a déclaré Zandi. « Au début de l’année prochaine, nous allons obtenir de très fortes augmentations de loyer. C’est persistant et collant et une raison de craindre que l’inflation ne soit plus élevée plus longtemps. »

Cummins a déclaré qu’il s’attend à ce que l’IPC de base atteigne 2,6 % d’ici la fin de l’année prochaine, contre 2,1 % dans les prévisions de la Fed. Il a noté qu’une différence est probablement son calcul pour des prix de location plus élevés. Il s’attend à ce que l’IPC de base se situe à 4,2 % à la fin de cette année.

Zandi a déclaré qu’un domaine pour lequel des augmentations à un rythme plus lent sont les soins médicaux.

« Dans le [personal consumption expenditure data], les frais médicaux sont beaucoup plus importants et le logement est moins important », a-t-il déclaré. « L’inflation mesurée par l’IPC va être beaucoup plus élevée que l’inflation, mesurée par le PCE.

Cela en soi pourrait faire partie du débat.

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