Les stratèges exhortent les investisseurs à examiner la volatilité d’omicron et à maintenir le cap

Un trader travaille dans un stand sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE), le 8 novembre 2021.

Brendan McDermid | Reuters

LONDRES — Les marchés boursiers pourraient être confrontés à plusieurs semaines de volatilité suite à l’émergence de la variante omicron Covid-19, mais les stratèges et les économistes mettent en garde les investisseurs contre toute action précipitée.

Les actions mondiales se sont fortement vendues vendredi alors que les nouvelles de la variante et de son profil de mutation potentiellement préoccupant se sont propagées. Les actions américaines et européennes ont récupéré certaines pertes lundi, mais les contrats à terme ont de nouveau baissé mardi en raison des craintes concernant l’efficacité des vaccins face à la variante omicron.

Les responsables de la santé ont déclaré qu’il pourrait falloir plusieurs semaines pour comprendre si la nouvelle souche peut échapper aux vaccins et aux anticorps existants, et à quel point elle affecte gravement les personnes infectées.

Dans l’intervalle, cependant, de nombreux pays ont imposé de nouvelles restrictions de voyage, et les stratèges ont suggéré lundi que le marché resterait à l’écoute des recherches en cours sur la variante à court terme, suscitant de la volatilité.

Mais bien que vendredi ait marqué le pire recul des marchés boursiers en 2021, les stratèges et les économistes ne voient pas encore de cas pour une baisse soutenue et ont largement conseillé aux clients de se concentrer sur les fondamentaux à long terme de la reprise.

Finances, santé, énergie

Mark Haefele, directeur des investissements pour la gestion de fortune mondiale chez UBS, a déclaré lundi dans une note qu’omicron était peu susceptible de justifier un changement dans la conviction que l’économie mondiale est sur une voie cahoteuse vers la reprise et que la croissance sera robuste.

« Nous déconseillons les changements précipités dans la stratégie d’investissement et recommandons de rester investi. La réaction du marché a peut-être été exacerbée par la liquidité relativement faible au cours de la semaine de Thanksgiving, et la volatilité pourrait rester élevée dans les jours à venir alors que les investisseurs systématiques réajustent leur positionnement », a déclaré Haefele.

« Une période de volatilité du marché après un rallye aussi fort ne devrait pas non plus être une surprise majeure. Mais cela rappelle la valeur de la diversification entre les marchés et les secteurs. »

Sur une base sectorielle, Haefele est positif sur les finances et l’énergie. Il s’attend à ce que les prix du pétrole restent élevés jusqu’en 2021 et 2022, le brut de référence international Brent atteignant 90 $ le baril d’ici mars.

« Les financiers ont été touchés par la baisse des rendements vendredi, mais après le solide 3T [third-quarter] la saison des rapports, les bénéfices du secteur ont été améliorés et les données récentes de la Banque centrale européenne indiquent une augmentation de la croissance du crédit au secteur privé », a ajouté Haefele.

Haefele a également recommandé aux investisseurs de rechercher des opportunités dans les actions de soins de santé, qui, selon lui, offrent « des opportunités à la fois défensives et de croissance ». Il a déclaré que les perspectives stratégiques du secteur restent solides et que les valorisations sont attrayantes suite aux récentes pertes.

« Un rattrapage est en retard, à notre avis. Nous pensons que cela est devenu plus probable à mesure que l’incertitude entourant les prix des médicaments aux États-Unis est levée », a déclaré Haefele.

UBS a accru son exposition à des alternatives telles que des poches de capital-investissement et des fonds spéculatifs qui, selon les stratèges, sont bien placés pour offrir des rendements ajustés au risque en cas de baisse des marchés. Haefele a également recommandé aux investisseurs de rechercher des « sources de rendement non conventionnelles », telles que le crédit privé ou les actions versant des dividendes.

Temps pour un retrait?

George Lagarias, économiste en chef chez Mazars à Londres, a déclaré lundi dans une note que s’il est difficile de dire si le recul de vendredi était une réaction excessive, les preuves suggèrent que les investisseurs devraient attendre avant de parler d’une correction.

« Les actions mondiales avaient déjà gagné près de 21% en glissement annuel, et même si l’événement ne s’était pas produit, cela n’aurait pas été le pire moment pour les acteurs du marché de retirer des bénéfices de la table », a déclaré Lagarias.

Avec une liquidité abondante sur les marchés, il a suggéré que les investisseurs pourraient chercher à profiter des valorisations plus faibles et à remettre leur argent au travail. Cette tendance a semblé émerger en Europe et aux États-Unis lundi, alors que les marchés montaient.

Ce sentiment a été repris par l’économiste en chef de Berenberg, Holger Schmieding, qui a déclaré lundi aux investisseurs que la montée de l’incertitude expliquait la réaction des marchés de vendredi, mais que les fondamentaux à long terme de la reprise étaient plus susceptibles d’être retardés que déraillés.

Schmieding a reconnu que le flux de nouvelles pourrait empirer avant de s’améliorer dans les prochains jours, mais a déclaré qu’il est peu probable qu’il modifie radicalement les approches de la banque centrale en ce qui concerne le resserrement de la politique monétaire.

« Comme nous l’avons soutenu depuis la mi-mars 2020, la pandémie ne justifie pas une réévaluation dramatique et durable de la valeur de la capacité de production des grandes économies telle qu’elle est exprimée dans les niveaux globaux des cours des actions », a déclaré Schmieding.

« En bref : nous ne voyons pas Omicron comme une raison pour un marché baissier soutenu. »

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