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HONG KONG (Reuters) – Les actions de la Bourse de Hong Kong ont cédé plus de 3% jeudi, les investisseurs s'inquiétant des risques politiques et réglementaires liés à son approche de prise de contrôle de la Bourse de Londres (LSE), d'une valeur de 39 milliards de dollars (LSE.L).

Les risques politiques liés à l'approche LSE de 39 milliards de dollars de la bourse de Hong Kong pèsent sur les actions

FILE PHOTO: Le nom de Hong Kong Exchanges and Clearing Limited est affiché à l'entrée de Hong Kong, Chine, le 24 janvier 2018. REUTERS / Bobby Yip / File Photo

L’accord proposé vise à créer une centrale d’échange couvrant l’Asie et l’Europe, qui serait plus à même de rivaliser avec des concurrents américains tels que Intercontinental Exchange Inc (ICE.N) et CME Group inc (CME.O).

Hong Kong Exchanges and Clearing’s (HKEX) (0388.HK) L’offre indicative, rendue publique après la clôture des marchés de la ville mercredi, a également suscité une réaction positive à Londres, où les actions de LSE ont fini en hausse de 5,9%, bien en deçà de la prime implicite.

Des problèmes politiques et techniques difficiles ont déjà fait surface et les actions de HKEX ont perdu 3,3% à Hong Kong, sous-performant l’indice Hang Seng .HSI.

La proposition de HKEX est conditionnelle à ce que LSE renonce à une acquisition de Refinitiv, fournisseur d’informations financières, acquise au capital de la société américaine de capital-investissement Blackstone (coût de 27 milliards USD).BX.N) et Thomson Reuters (TRI.TO), la société mère de Reuters News.

Cette opération, qui a été rendue publique à la fin du mois de juillet, a fait bondir les actions de LSE de 15% sur l’espoir que le secteur des données financières de Refinitiv accroîtrait sa rentabilité à long terme. LSE a déclaré mercredi dans un communiqué qu'il restait attaché à l'accord Refinitiv.

HKEX dispose de 28 jours pour faire une offre ferme sur le LSE, dont les actions étaient en baisse de 0,2% à 7 194 pence à 0809 GMT jeudi, ou s'éloignaient pendant six mois.

Une source proche de la LSE a déclaré que les dirigeants de HKEX avaient rencontré le directeur général de la LSE, David Schwimmer, à Londres lundi, deux jours seulement avant la publication de la proposition.

Le conseil d'administration de LSE se réunira dans un délai de quelques jours pour décider s’il s’engagera avec HKEX et ainsi abandonner efficacement la prise de contrôle de Refinitiv, a ajouté la source.

Une porte-parole de la LSE n’a fait aucun commentaire jeudi.

Selon des analystes, la perception de l’influence croissante de Pékin sur Hong Kong pourrait devenir un point de blocage important pour une prise de contrôle de la LSE, compte tenu des liens étroits existant entre le gouvernement et le HKEX.

Fitch Ratings a déclaré que "le contrôle croissant exercé par les autorités chinoises sur Hong Kong" pourrait susciter des inquiétudes réglementaires en Grande-Bretagne et aux États-Unis sur la sécurité des données et de l'information.

Hong Kong entame un quatrième mois de manifestations parfois violentes déclenchées par une législation qui aurait rapproché l'ancienne colonie britannique du système juridique chinois.

Le traitement des manifestations par le gouvernement a été critiqué au niveau international, de même que la pression politique exercée par Beijing sur les entreprises de Hong Kong pour qu’elles ne soutiennent pas le mouvement en faveur de la démocratie.

Cathay Pacific Airways (0293.HK) a été condamné à suspendre le personnel impliqué dans les manifestations ou qui l’a soutenue.

Le gouvernement de Hong Kong détient 6% du capital de HKEX, approuve six des 13 membres du conseil d’administration et peut également empêcher toute autre participation supérieure à 5%.

"La transaction nécessitera diverses approbations réglementaires, ce qui mettra à l’épreuve la compréhension que le monde a de la constitution" un pays, deux systèmes "de Hong Kong", a déclaré David Blennerhassett, analyste indépendant écrivant sur la plateforme de recherche SmartKarma.

"Il sera politiquement difficile, maintenant et à court terme, de le faire par divers moyens de réglementation", a-t-il ajouté.

HKEX DOWNGRADE

Les analystes ont déclaré que la baisse du cours des actions de HKEX reflétait la préoccupation des investisseurs quant à l’effet dilutif de l’offre en numéraire et en actions, et que le scepticisme de cette offre aboutirait.

"Si le marché pensait que l'accord serait conclu, j'aurais pensé que les actions auraient chuté de plus de 3%, ce qui est généralement le cas pour un acquéreur dans un tel marché", a déclaré Michael Wu, analyste. chez Morningstar.

Aux termes de l'offre, les actionnaires de LSE recevraient 2 045 pence en espèces et 2 495 actions HKEX nouvellement émises. HKEX a annoncé son intention de demander une inscription secondaire de ses actions à la Bourse de Londres si l'opération aboutissait.

Citigroup a déclassé HKEX pour le "vendre" au lieu de "l’achat", affirmant que le prix d’acquisition était élevé et pourrait "exercer une pression à la baisse" sur les actions et la valorisation de l’échange. Les obstacles réglementaires à la transaction étaient également importants, indique le rapport de recherche.

Les analystes ont toutefois déclaré qu’ils pouvaient voir la logique stratégique dans le mouvement de HKEX.

«Nous sommes convaincus que le regroupement des plus grandes bourses cotées d’Asie et d’Europe pourrait créer de nouvelles sources de revenus. Cela dépend en grande partie de la capacité de HKEX à en tirer profit», a écrit l’analyste de Daiwa Capital Markets, Jonas Kan, dans un rapport de recherche.

Reportage de Jennifer Hughes, Sumeet Chatterjee et Alun John à Hong Kong; Donny Kwok et Lukas Jobs à Hong Kong, Pamela Barbaglia et Huw Jones à Londres; Édité par Stephen Coates et Alexander Smith

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