Les licornes technologiques australiennes défient les pronostics mondiaux

La grande question était de savoir si le troupeau tant vanté de licornes australiennes était « réel » ou s’il s’agissait simplement d’un conte de fées de capital-risque.

Si nous examinons les données, les valorisations technologiques mondiales des sociétés de série D et au-delà ont connu une forte baisse de 60 % d’une année sur l’autre, car les valorisations des licornes n’ont pas résisté à l’examen minutieux post-correction.

Mais un groupe de licornes technologiques australiennes défie cette tendance, suggérant soit que nos licornes sont d’une qualité disproportionnée par rapport à la moyenne mondiale, soit que peut-être les valorisations ne sont pas devenues aussi folles localement qu’à l’étranger.

Licornes post-correction

Dernièrement, nous avons assisté à l’émergence de « licornes post-correction » : un troupeau d’éditeurs de logiciels privés de classe mondiale fondés en Australie et dotés de fondamentaux économiques solides qui continuent de prospérer dans le nouvel environnement de taux d’intérêt et face aux tendances mondiales.

ICONIQ Capital et Coatue ont acheté des actions secondaires de Canva pour une valorisation de 39 milliards de dollars en août, validant ainsi sa position comme l’une des sociétés privées les plus recherchées au monde.

En octobre, Employment Hero a annoncé une augmentation de 263 millions de dollars dirigée par Technology Crossover Ventures à un prix d’environ 2 milliards de dollars, sensiblement plus élevé que sa valorisation de 2021. De même, Go1, SafetyCulture et Pet Circle ont tous annoncé des levées de fonds menées par des groupes internationaux au niveau ou au-dessus de leurs objectifs de 2021.

Facteurs de succès

Il est intéressant de noter que ces réussites de start-up australiennes en matière de logiciels ne partagent aucun secteur commun. Ils ne participent pas non plus à des secteurs dans lesquels les entreprises australiennes en place sont généralement fortes.

Mais leurs modèles économiques et leurs équipes de direction ont de nombreux points communs : une concentration excessive sur l’efficacité du capital, des revenus récurrents de haute qualité et un modèle de vente à faible friction.

Cela découle de l’absence historique de capital de croissance sur notre marché. Par nécessité, les start-up australiennes ont appris à faire plus avec moins et cet ADN a profité au nouveau troupeau de licornes post-correction.

Malgré la croissance d’une industrie locale de capital-risque au cours de la dernière décennie, l’Australie reste l’un des producteurs de licornes les plus efficaces en termes de capital, avec 1,5 production par milliard de dollars de capital investi, contre 1,1 aux États-Unis et 0,8 au Royaume-Uni.

Vingt mois après le début de la correction du marché, le taux de capital de croissance déployé à l’échelle mondiale commence à s’accélérer à mesure que les entreprises ajustent leurs rythmes opérationnels et continuent de se concentrer sur l’efficacité de leur modèle économique.

Jusqu’à présent, les données suggèrent qu’un groupe de réussites australiennes en matière de logiciels ouvre la voie.