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BENGALURU (Reuters) – Les fonds mondiaux ont recommandé une augmentation des avoirs obligataires au plus haut niveau en sept ans, au détriment des stocks, et ont déclaré que la reprise de l'économie mondiale touchée par les coronavirus sera en forme de U, selon un sondage Reuters.

Les fonds suggèrent de réduire les stocks et s'attendent à une reprise économique mondiale en forme de U: un sondage Reuters

PHOTO DE FICHIER: Le sol de la Bourse de New York (NYSE) est vide alors que le bâtiment se prépare à fermer indéfiniment en raison de l'épidémie de maladie à coronavirus (COVID-19) à New York, États-Unis, le 20 mars 2020. REUTERS / Lucas Jackson

Les actions américaines ont bondi mercredi alors que les espoirs d'un traitement efficace au COVID-19 ont déclenché un large rallye et aidé les commerçants à ignorer les données moroses du produit intérieur brut et les avertissements du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell.

Mais le sondage du 16 au 30 avril auprès de 34 gestionnaires de fonds et directeurs des investissements en Amérique du Nord, en Europe et au Japon – avec plus de 2,5 billions de dollars d'actifs sous gestion – a montré une réduction recommandée des allocations d'actions à 45,1% en moyenne de leur portefeuille mondial modèle de 45,9 % en mars. Ce serait le plus bas en sept mois.

Un autre objectif a été la politique budgétaire et monétaire sans précédent des gouvernements mondiaux et des banques centrales pour atténuer les dommages économiques. La Banque centrale européenne lors de sa conférence de presse prévue à 13 h 30 GMT jeudi devrait étendre son programme d'achat d'obligations.

Alors que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans US10YT = RR s'est maintenu à environ 0,6%, le sondage a suggéré une augmentation des avoirs en obligations à leur plus haut niveau depuis le début de la série de sondages au début de 2013, à 43,3% contre 43,1% le mois dernier.

«Les mouvements récents des stocks ne sont justifiés par aucun développement concret, que ce soit sous la forme d'une percée vaccinale ou sur le plan économique. Les blocages du coronavirus sont là pour rester pour le moment et en tant que tels, le risque est davantage à la baisse pour les actions », a déclaré un directeur des investissements dans une grande société américaine de gestion de fonds.

"Quant au marché obligataire, il ne pointe pas vers une forme de V ou une forte reprise et au contraire, il signale toujours un risque et est très soutenu par les achats de la Fed."

Répondant à une question supplémentaire, 60% des gestionnaires de fonds, soit 12 sur 20, ont déclaré que la reprise économique mondiale serait en forme de U. Quatre répondants ont dit que ce serait plus comme une coche et le reste s'attendait à une forme en W ou en L.

Personne ne s'attendait à une reprise en forme de V, un fort rebond de la contraction profonde qui a lieu en ce moment.

"Nous nous attendons à ce que la reprise prenne une forme en U, avec une longue phase de fond et une reprise probablement lente à la fin de 2020 ou au début de 2021. Cela dépendra de l'évolution du virus et de la durée et de la gravité des mesures de verrouillage, »A déclaré Pascal Blanqué, directeur des investissements chez Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe.

Ces résultats concordent avec un sondage séparé des économistes de Reuters, qui a montré que l'économie mondiale subirait sa contraction la plus abrupte jamais enregistrée cette année, avec une reprise plus longue en forme de U plus probable. (ECILT / WRAP)

«Pour le moment, il semble que le virus et les restrictions de mobilité associées vont rester pendant un certain temps. Les gouvernements et les citoyens se méfient d'une nouvelle flambée épidémique et ne devraient rouvrir que partiellement les économies à court terme », a déclaré Benjamin Suess, directeur d'UBS Asset Management.

"Par conséquent, une normalisation progressive de l'activité économique est le scénario le plus probable mais d'autres restent possibles."

L'économie américaine a subi sa plus forte baisse en 11 ans le trimestre dernier, le PIB se contractant à un taux annualisé de 4,8%, marquant ainsi la fin de la plus longue expansion économique jamais enregistrée. Un autre sondage des économistes de Reuters a prédit que le pire est à venir.

Mercredi, la Fed a déclaré que la pandémie en cours "pèserait lourdement" sur les perspectives à court terme et posait "des risques considérables" à moyen terme.

"Nous pensons que nous sommes très loin d'être sortis du bois, avec encore une énorme incertitude et les marchés resteront fortement axés sur les sentiments", a déclaré Kevin Thozet, membre du comité d'investissement de Carmignac.

«La largeur du marché étant déjà devenue extrêmement faible, nous maintenons une exposition limitée aux actions et restons prêts à adopter un biais plus défensif si nécessaire.»

En réponse à une question supplémentaire, plus de 85%, soit 18 des 21 gestionnaires de fonds, ont déclaré que le risque était davantage biaisé à la baisse pour les cours des actions au cours des trois prochains mois.

«Les risques sont biaisés à la baisse pour les cours des actions, qui sont entraînés par des incertitudes significatives. En outre, les données économiques et les bénéfices des entreprises sont susceptibles de choquer à la baisse », a déclaré Craig Hoyda, analyste quantitatif principal chez Aberdeen Standard Investments à Édimbourg.

Interrogés sur les rendements obligataires, 75% des 20 répondants ont déclaré que le risque était davantage biaisé à la baisse.

«La volatilité du marché obligataire est très élevée. Les rendements sont déjà très bas, mais ils pourraient encore baisser si l'activité économique déçoit et que les banques centrales inondent le monde d'argent bon marché », a déclaré Trevor Greetham, responsable du multi-actifs chez Royal London Asset Management.

Rapports et sondages supplémentaires par Sarmista Sen à Bangalore et Fumika Inoue à Tokyo; édité par Ross Finley, Larry King

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