Les fonds d’investissement étrangers parient sur une industrie chinoise des puces à l’épreuve des États-Unis

Sur la photo, une usine de fabrication de puces dans la ville de Suqian, dans la province du Jiangsu (est de la Chine), le 1er avril 2022.

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BEIJING – La Chine est tellement en retard sur les États-Unis dans la technologie des semi-conducteurs que certains investisseurs parient sur les startups pour combler ce vide.

Les États-Unis ont imposé ce mois-ci de nouvelles restrictions pour maintenir une avance sur la Chine dans la technologie des puces avancées. Bien que les règles réduisent immédiatement les revenus des entreprises américaines et chinoises, elles n’affectent que les entreprises vendant la technologie de semi-conducteur la plus avancée, ont souligné les analystes.

L’essentiel de la demande chinoise concerne des puces dotées d’une technologie beaucoup plus simple, ont-ils déclaré, et les entreprises chinoises sont encore de petits acteurs à l’heure actuelle.

Cet écart laisse une grande opportunité de marché beaucoup plus isolée des restrictions américaines – et une opportunité que les startups chinoises peuvent exploiter, ont déclaré certains investisseurs en capital-risque.

Intérêts des fonds d’investissement

Vertex Ventures China est une entreprise qui a levé des fonds auprès d’investisseurs étrangers pour adhérer à l’idée.

La société a levé près de 500 millions de dollars pour un nouveau fonds technologique chinois qui devrait être clôturé au début de l’année prochaine – plus que les plans précédents de 400 millions de dollars, a déclaré Tay Choon Chong, associé directeur et directeur de Vertex Ventures China.

En Chine en ce moment, quelle est la perturbation ? La plus grande perturbation est que l’Occident ne va pas donner la technologie à la Chine. Nous voyons cela comme la meilleure opportunité pour nous.

Tay Choun Chong

Associé directeur, Vertex Ventures Chine

“En Chine en ce moment, quelle est la perturbation?” il a dit. “La plus grande perturbation est que l’Occident ne fournira pas de technologie à la Chine. Nous considérons cela comme la meilleure opportunité pour nous.”

Les entreprises chinoises de puces peuvent connaître une croissance à deux chiffres chaque année puisque le marché vaut des dizaines de milliards de dollars, a déclaré Tay, notant que la Chine importe pour environ 400 milliards de dollars de puces par an.

Il a déclaré que les domaines d’opportunité spécifiques incluent les puces qui amplifient les signaux téléphoniques ou contrôlent les écrans des voitures.

Une autre entreprise qui investit de l’argent international dans l’industrie chinoise des puces est WestSummit Capital Management, qui affirme que sa stratégie n’a pas changé lorsque les nouvelles règles américaines sont sorties.

En effet, WestSummit n’investit que dans des puces fabriquées avec des technologies matures – pour le marché de masse, un usage civil, a déclaré Bo Du, directeur général de l’entreprise.

Les puces de catégorie mature utilisent une technologie plus ancienne et sont généralement moins sophistiquées que les puces les plus avancées, dont l’utilisation dans les produits de consommation aujourd’hui concerne principalement les smartphones et les ordinateurs personnels haut de gamme.

Il existe de « grandes opportunités » dans le secteur technologique chinois : partenaire de capital-risque

Il a déclaré que 79% du marché mondial des puces relevait de la catégorie des technologies matures – une part qui passe à 94% si l’on ne regarde que les puces automobiles. Du était ingénieur principal chez le fabricant de puces américain AMD, entre autres rôles antérieurs dans l’industrie.

Il a revendiqué le soutien de WestSummit GigaDevice Semiconductor est l’une des entreprises chinoises les mieux placées pour conquérir le marché mature.

L’action est en baisse d’environ 50 % pour 2022, mais elle a augmenté de plus de 2 % jusqu’à présent cette semaine malgré une large baisse du marché.

Les États-Unis limitent les puces chinoises

La Chine représente environ 40 % de la demande mondiale de puces chaque année, selon un rapport de Natixis.

Cependant, les entreprises chinoises ne représentent que 5,2 % de l’offre mondiale, principalement dans le bas de gamme de l’industrie, selon le rapport.

En savoir plus sur la Chine de CNBC Pro

“La [new U.S.] rendent plus lucratif le développement d’une technologie de fabrication de puces non américaine, car cela signifie moins de restrictions politiques et d’incertitude », a déclaré Alex Liang, associé du cabinet d’avocats Broad and Bright à Pékin.

“Cependant, la fabrication de puces est une technologie mature qui a été développée de nombreuses années. Il est difficile de séparer la technologie américaine et non américaine après toutes ces années de développement entrelacé.”

Les États-Unis ont pris plusieurs mesures cette année pour limiter les capacités technologiques de la Chine.

La L’administration Biden a désigné la Chine comme un concurrent stratégiqueà la suite de la mise sur liste noire par l’administration Trump d’entreprises spécifiques telles que le plus grand fabricant de puces de Chine, Société internationale de fabrication de semi-conducteurs.

Pour “tout développer à partir de zéro, je dirais que la dernière décision aurait probablement fait reculer la Chine de plus de 5 ans”, a déclaré Patrick Chen, responsable de la recherche pour CLSA à Taïwan.

Certains produits, tels que les voitures, devront peut-être sacrifier certaines fonctionnalités d’intelligence artificielle non essentielles pour le moment, a-t-il déclaré, bien que les fabricants puissent conserver des capteurs de base ou des micro-unités de contrôle car ils n’utilisent pas les puces les plus avancées.

Risques imminents

Malgré les grandes opportunités de marché, les investissements de démarrage dans les startups de puces chinoises sont toujours confrontés à des risques de poursuites potentielles et à la complexité de la technologie elle-même, a déclaré Tay de Vertex. Il a déclaré qu’une entreprise doit s’assurer qu’elle dispose de suffisamment d’expertise et d’argent pour que ses produits arrivent sur le marché à temps.

D’autres sont plus sceptiques.

La chaîne d’approvisionnement complexe et étendue des puces est devenue un domaine d’investissement brûlant – et spéculatif – en Chine depuis que Pékin a commencé à mettre l’accent sur l’autonomie technologique.

En plus d’une bulle perçue sur le marché l’année dernière, il est difficile d’identifier quelles startups pourraient réussir, a déclaré Hongye Wang, partenaire basé en Chine de la société de capital-risque Antler. Il a décrit les chances comme étant d’environ 10 sur 1 000, soit environ 1 %.

Wang a déclaré que, comme la plupart des VC en Chine cette année, il n’a fait aucun investissement cette année, en partie parce que les restrictions de Covid ont limité les réunions en personne avec les entrepreneurs.

“Je pense que le marché des startups de haute technologie serait encore meilleur que l’année précédant Covid-19, car ce marché détient trop d’argent pour ces startups technologiques”, a-t-il déclaré.

Pour de nombreuses entreprises chinoises qui tentent de survivre aujourd’hui, les conséquences des actions américaines sont encore en train d’être réglées. Les nouvelles règles américaines radicales ciblent tout, des employés américains des fabricants de puces chinois aux entreprises étrangères qui vendent en Chine.

Un sous-secteur qui fait l’objet d’une attention particulière est celui des sociétés de puces chinoises dites sans usine qui dépendent de l’externalisation de la fabrication pour fonctionner, a déclaré Chen Deng, associé chez Hylands Law Firm. Elle a déclaré que ces entreprises doivent désormais regarder au-delà d’un simple modèle d’exposition des revenus pour évaluer le risque de conformité.