Les États-Unis ont besoin d’un miracle pour éviter la récession, prévient l’économiste Stephen Roach

La croissance économique négative au premier semestre de l’année pourrait être un prélude à un ralentissement beaucoup plus profond qui pourrait durer jusqu’en 2024.

Stephen Roach, qui a été président de Morgan Stanley Asia, prévient que les États-Unis ont besoin d’un “miracle” pour éviter une récession.

“Nous aurons certainement une récession alors que les impacts décalés de ce resserrement monétaire majeur commenceront à se faire sentir”, a déclaré lundi Roach à “Fast Money” de CNBC. “Ils n’ont pas du tout agi pour le moment.”

Roach, chercheur principal à l’Université de Yale et ancien économiste de la Réserve fédérale, suggère que le président de la Fed, Jerome Powell, n’a d’autre choix que d’adopter une approche de Paul Volcker en matière de resserrement. Au début des années 1980, Volcker a pris une hausse agressive des taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation galopante.

“Revenons au type de douleur que Paul Volcker a dû imposer à l’économie américaine pour faire retentir l’inflation. Il a dû porter le taux de chômage au-dessus de 10%”, a déclaré Roach. “La seule façon de ne pas y arriver est que la Fed sous Jerome Powell tienne parole, reste concentrée sur la discipline et fasse entrer ce taux réel des fonds fédéraux dans la zone restrictive. Et la zone restrictive est un long chemin loin d’où nous sommes en ce moment.”

Malgré la forte trajectoire de hausse des taux d’intérêt de la Fed, le taux de chômage est à 3,5 %. Il correspond au niveau le plus bas depuis 1969. Cela pourrait changer vendredi lorsque le Bureau of Labor Statistics publiera son rapport d’août. Roach prédit que le taux va commencer à grimper.

“Le fait que cela ne se soit pas produit et que la Fed ait procédé à un resserrement monétaire important à ce jour vous montre tout le travail qu’elle doit faire”, a-t-il noté. “Le taux de chômage doit probablement dépasser 5%, espérons-le pas beaucoup plus que cela. Mais il pourrait aller jusqu’à 6%.”

Le point de basculement ultime peut être les consommateurs. Roach spécule qu’ils vont bientôt capituler en raison de l’inflation persistante. Une fois qu’ils le feront, il prédit que le recul des dépenses se répercutera sur l’ensemble de l’économie et créera des difficultés sur le marché du travail.

“Nous allons devoir avoir une baisse cumulative de l’économie [GDP] quelque part autour de 1,5% à 2%. Et, le taux de chômage va devoir augmenter de 1 à 2 points de pourcentage au minimum”, a déclaré Roach. “Ce serait une récession de jardin.”

“Guerre froide” avec la Chine

Le pronostic à l’étranger n’est guère meilleur.

Il s’attend à ce que l’économie mondiale sombre également dans une récession. Il doute que l’activité économique de la Chine amortisse l’impact, citant la politique zéro Covid du pays, les sérieux arriérés de la chaîne d’approvisionnement et les tensions avec l’Occident.

Roach est particulièrement préoccupé par les relations entre les États-Unis et la Chine, dont il parle dans son nouveau livre « Accidental Conflict : America, China and the Clash of False Narratives » qui doit sortir en novembre.

“Au cours des cinq dernières années, nous sommes passés d’une guerre commerciale à une guerre technologique à maintenant une guerre froide “, a déclaré Roach. “Lorsque vous êtes dans cette trajectoire d’escalade du conflit comme nous l’avons été, il ne faut pas beaucoup d’étincelle pour le transformer en quelque chose de beaucoup plus grave.”

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