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SHANGHAI / HONGKONG (Reuters) – Les entreprises chinoises reportent leurs projets de cotation aux États-Unis alors que les tensions entre les deux principales économies mondiales augmentent, ont déclaré à Reuters des avocats, des banquiers, des comptables et des régulateurs impliqués dans ce qui a été une importante voie de mobilisation de capitaux.

Les entreprises chinoises mettent les plans de cotation américains sur la glace alors que les tensions montent

PHOTO DE DOSSIER: La Bourse de New York est vue dans le quartier financier du Lower Manhattan lors de l'épidémie de la maladie à coronavirus (COVID-19) à New York, New York, États-Unis, le 13 avril 2020. REUTERS / Andrew Kelly

La baisse d'intérêt, en particulier de ceux qui en sont aux premiers stades de la planification, est le résultat d'un projet de loi américain qui rendrait plus difficile pour certaines entreprises chinoises de faire leurs débuts en Amérique et d'un examen minutieux à la suite d'un scandale comptable sur le rival chinois Starbucks Luckin Coffee (LK.O).

«Nous avons vu des clients suspendre leurs plans d'introduction en bourse aux États-Unis pour le moment», a déclaré Stephen Chan, associé au sein du cabinet d'avocats Dechert LLP à Hong Kong. "La raison sous-jacente du ralentissement est la relation entre les États-Unis et la Chine", a-t-il ajouté.

"Si les tensions entre les deux nations persistent, nous nous attendons à ce que le ralentissement se poursuive", a déclaré Chan.

Les groupes chinois ont levé 1,67 milliard de dollars lors des premières offres publiques à New York cette année et cherchent à lever environ un demi-milliard de plus sur les bourses américaines, selon les données de Dealogic.

En 2019, ils ont levé 3,5 milliards de dollars.

Les relations sino-américaines se sont effondrées au cours des derniers mois avec les pays, déjà en désaccord sur le commerce, en train de frapper la tête face à la pandémie de COVID-19 et au projet de loi de la Chine sur la sécurité nationale pour Hong Kong.

Les enquêtes sur les inscriptions aux États-Unis ont diminué de moitié cette année dans l'un des quatre grands cabinets comptables en Chine par rapport à 2019, a déclaré un auditeur principal du cabinet.

De nombreuses sociétés qui ont fait part de leurs projets de cotation aux États-Unis auprès de l'autorité chinoise de réglementation des valeurs mobilières, marquant une étape précoce dans le processus, visent désormais des échanges plus proches de chez eux, a déclaré une personne proche de l'autorité de régulation.

La China Securities Regulatory Commission n'a pas répondu aux demandes de commentaires, tandis que la Securities and Exchange Commission des États-Unis a refusé de commenter.

Les inscriptions prennent au moins plusieurs mois pour être organisées, impliquant la nomination de conseillers, la préparation d'un prospectus et l'obtention des approbations réglementaires. Plus une entreprise est en chemin, moins elle a de chances de changer de plan.

«INCERTITUDE DES INVESTISSEURS»

Les entreprises chinoises ont représenté environ un tiers, soit quelque 279 milliards de dollars, des fonds collectés dans le monde via des introductions en bourse au cours des cinq dernières années. Environ la moitié de ce montant était à l'étranger, principalement via des flotteurs de New York et de Hong Kong.

Il y a plus de 550 entreprises chinoises cotées sur les bourses américaines. Les entreprises chinoises choisissent souvent New York pour les flotteurs en raison de son prestige et de sa base d'investisseurs internationaux, même si Pékin cherche à les encourager à s'inscrire chez eux pour partager les gains entre les investisseurs locaux et limiter la surveillance étrangère.

Les autorités chinoises ont longtemps résisté aux documents d'audit quittant la Chine, ce qui rend difficile pour les autorités de contrôle américaines de vérifier la qualité des audits des entreprises chinoises.

Mais un projet de loi adopté par le Sénat américain qui, s'il était signé par le président Donald Trump, obligerait les entreprises étrangères cotées aux États-Unis à divulguer les niveaux de contrôle gouvernemental. Cela exigerait également que les entreprises chinoises se conforment à la surveillance américaine de leurs audits ou soient radiées.

"Pour les investisseurs américains, cela signifiera moins de cotations et il sera plus difficile de saisir les avantages de la croissance en Chine", a déclaré John Ott, partenaire de Bain & Company et leader de sa pratique des services financiers dans la Grande Chine.

Les sociétés chinoises cotées aux États-Unis ont commencé à divulguer le risque d'un «impact négatif» sur leurs actions en raison d'une réglementation plus stricte.

Kingsoft Cloud Holdings Ltd KC.O, la première firme chinoise à braver New York depuis le scandale de Luckin, a mis en garde contre les efforts visant à accroître l'accès des États-Unis à la réglementation sur les informations d'audit "pourrait provoquer une incertitude pour les investisseurs pour les émetteurs concernés, dont nous".

Netease (NTES.O) et JD.com (JD.O) a également mis en garde contre des risques similaires dans ses récents dépôts auprès de la bourse de Hong Kong pour les inscriptions secondaires dans la ville.

Reportage de Scott Murdoch à Hong Kong, Engen Tham à Shanghai, Zoey Zhang à Pékin, Kane Wu à Hong Kong et Echo Wang, Joshua Franklin à New York; Montage par Jennifer Hughes et Himani Sarkar

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