Les émissions de SPAC atteignent leur plus haut niveau depuis mars alors que les transactions se précipitent sur le marché avant la fin de l’année

Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) le 30 septembre 2021 à New York.

Spencer Platt | Getty Images

Le marché SPAC pourrait faire son retour avec des émissions atteignant un sommet en huit mois alors que l’industrie continue de surmonter les défis réglementaires.

Un total de 57 sociétés d’acquisition ad hoc ont commencé à négocier en octobre, le montant le plus élevé depuis mars, date à laquelle un record de 109 SPAC a été émis, selon les calculs de SPACInsider et CNBC. Le nombre de nouvelles transactions en octobre a presque doublé par rapport à celui de septembre et était également supérieur au total à la même période l’année dernière, selon les données.

Le rebond est intervenu alors qu’un arriéré d’accords de chèques en blanc bloqués par des problèmes de comptabilité et d’autres réglementations se sont précipités sur le marché avant la fin de l’année. La Securities and Exchange Commission a publié en avril de nouvelles directives comptables sur les mandats SPAC qui obligeaient les sponsors à reformuler leurs documents financiers, ce qui a entraîné un ralentissement important de l’émission.

« C’était un problème, mais une fois les règles de la route établies, les cabinets comptables et les cabinets d’avocats s’en sont assez rapidement occupés », a déclaré Perrie Weiner, associée chez Baker McKenzie LLP.

Le président de la SEC, Gary Gensler, a mis en garde à plusieurs reprises contre les intérêts divergents entre les sponsors et les actionnaires et a déclaré qu’une plus grande divulgation est nécessaire. Gensler a déclaré en juin que l’agence prévoyait de proposer des changements de règles.

« La SEC se concentre sur la transparence, les conflits d’intérêts et les problèmes de dilution des actions », a déclaré Weiner. « Je pense qu’une fois que la SEC sera à l’aise et que les investisseurs auront les yeux ouverts, elle deviendra comme n’importe quelle autre structure de financement largement acceptée. Elle est définitivement là pour rester. »

Alors que les émissions de SPAC ont rebondi, pas la performance des actions. L’indice exclusif CNBC SPAC 50, qui suit les 50 plus grandes transactions de chèques en blanc pré-fusion basées aux États-Unis par capitalisation boursière, est toujours en baisse d’environ 3% sur l’année.

Pendant ce temps, les rachats de SPAC ont augmenté dans un contexte de baisse de l’appétit des investisseurs. Le ratio de rachat moyen de la SPAC – le pourcentage d’actions que les investisseurs rachètent avant la clôture d’une acquisition – a augmenté au cours des deux derniers trimestres, après avoir atteint des creux historiques au premier trimestre, selon Barclays.

— Gina Francolla de CNBC a contribué au reportage.

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