Les détaillants commencent à signaler cette semaine, mais la variante delta est un gros joker

Traders sur le parquet de la Bourse de New York.

Source : NYSE

Les bénéfices au détail n’ont jamais été aussi bons, mais la variante delta reste le joker.

En théorie, c’est un moment d’or pour les détaillants, qui commencent à déclarer leurs revenus cette semaine.

Considérer ce qui suit:

Le consommateur est ras. Le consommateur américain n’a jamais eu autant d’argent disponible ni plus de temps libre que l’année dernière.

Il y a une inflation des matières premières, mais la plupart des détaillants peuvent répercuter les coûts plus élevés. Parce que le consommateur est au ras du sol, il y a moins de résistance à des prix plus élevés.

Il y a un déséquilibre offre/demande. La demande pour la plupart des biens est élevée, mais l’offre est faible car les chaînes d’approvisionnement ont été interrompues. Les stocks sont bas.

Il y a très peu en vente. Les détaillants peuvent vendre plus de marchandises au prix fort. Cela aide les marges bénéficiaires.

Le grand joker est la variante delta

Le marché négocie le récit selon lequel l’économie continuera à s’ouvrir, mais la variante delta signifie que le comportement des consommateurs pourrait changer rapidement.

Le test clé est la rentrée. Une bonne rentrée scolaire est bonne pour les détaillants et implique généralement de bonnes ventes pour les fêtes. Regardez vers le sud, qui a une ouverture précoce.

Part de marché et marges les enjeux clés

Deux questions clés alors que les détaillants commencent à déclarer leurs revenus :

Quelle est la trajectoire de 2019 à 2022 ? 2020 n’est pas une bonne année de comparaison ; les investisseurs voudront savoir comment 2022 se situera par rapport à 2019.

Les marges peuvent-elles rester élevées ? Des revenus plus élevés et des coûts plus faibles ont considérablement amélioré les marges, mais l’inflation peut être un obstacle plus important que certains ne l’avaient prévu.

Pour Joe Feldman, qui suit le commerce de détail en tant que directeur général principal chez Telsey Group, c’est le plus gros problème : « Le consommateur est prêt à dépenser, mais je m’inquiète du côté coût des choses », m’a-t-il dit. « Ils sont nerveux à cause des frais de transport et des coûts de main-d’œuvre. Combien peuvent-ils transmettre ? »

Les gagnants continueront-ils à être des gagnants ?

Les grands gagnants du tirage au sort cette année sont le trio de « super vendeurs » (Walmart, Costco, Target). Les consommateurs savent qu’ils peuvent obtenir presque tout ce dont ils ont besoin chez ces trois détaillants, et ils prennent probablement des parts de marché à d’autres. Les articles de sport et un petit groupe de détaillants spécialisés ont continué à bénéficier de l’athlétisme et de la maison (Lululemon, Crocs, Deckers).

Commerce de détail « super vendeurs »
(CUMUL À CE JOUR)
Cible en hausse de 48 %
Costco en hausse de 19%
Walmart en hausse de 4%

Les autres secteurs à surveiller sont les suivants :

Amélioration de l’habitat: La théorie de la « demande de pointe » – selon laquelle l’amélioration de l’habitat a atteint son apogée maintenant que de plus en plus de gens sortent – ​​est logique, mais le trafic semble toujours fort chez Home Depot et Lowe’s. L’inflation du bois d’œuvre qui a aidé Lowe’s et Home Depot au premier trimestre ne sera pas d’une grande aide maintenant. La variante delta peut forcer ou non plus de personnes à rester à la maison.

Ameublement de la maison — gagnants jusqu’à présent : Ethan Allen et Williams-Sonoma surperforment considérablement le marché au sens large, mais ont dépassé leurs sommets du début de l’année.

Épiceries: Ils ont gagné pendant la pandémie, mais combien d’affaires ont-ils conservé ? Grocery Outlet a récemment donné des indications décevantes. Les affaires sont-elles plus transitoires que prévu ?

Grands magasins : Battu l’année dernière, mais trop tôt pour dire s’ils rebondissent. Macy’s et Nordstrom ont été de grands acteurs au premier trimestre et ont été essentiellement de côté depuis. Dans la mesure où le delta ralentit la reprise de l’économie, cela est négatif pour les centres commerciaux.

Grands magasins
(CUMUL À CE JOUR)
Kohl est en hausse de 35%
Macy est en hausse de 70%
Nordstrom en hausse de 17%

Vêtements/cosmétiques un vrai joker. La variante delta arrive au mauvais moment pour la rentrée. Le cas du taureau était qu’une fois que tout le monde était vacciné, tout le monde sortait et achetait des vêtements et des cosmétiques. Mais la variante a jeté le doute là-dessus : tout le monde va-t-il à ce mariage en salle ? Est-ce que tout le monde rafraîchit sa garde-robe pour la rentrée ? Ou reprendre des activités sociales ? La variante delta a rendu tout le monde moins sûr de leurs plans de travail et de leurs projets sociaux. Le besoin immédiat de remplacer cette garde-robe peut diminuer. Un signe lumineux : le géant des cosmétiques Ulta Beauty a récemment été surclassé.

Vêtements
(CUMUL À CE JOUR)
Urban Outfitters jusqu’à 50%
UnderArmour en hausse de 45%
Écart jusqu’à 45%
Capri Holdings en hausse de 42%

Commerce de détail spécialisé
(CUMUL À CE JOUR)
Meilleur achat en hausse de 14 %
Ulta Beauty en hausse de 28%
Signet Joailliers en hausse de 151%
AutoNation en hausse de 66%

Bottom line: Il y avait beaucoup d’optimisme au premier trimestre. Cela continuera, mais il sera probablement tempéré.

« Les chiffres du deuxième trimestre seront bons, mais ils seront probablement plus prudents pour la seconde moitié de l’année. La variante delta pourrait retarder la reprise. » Feldman de Telsey me l’a dit.

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