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NEW YORK (Reuters) – Un coût d'emprunt clé pour Wall Street est resté élevé mardi vers la fin du trimestre, même après que la Réserve fédérale américaine ait injecté 30 milliards de dollars en liquidités à long terme dans le système bancaire américain une semaine après les turbulences sur les marchés monétaires.

Les coûts de financement aux États-Unis à la fin du trimestre restent élevés

PHOTO DE FICHIER: La Réserve Fédérale sur Constitution Avenue est photographiée à Washington, États-Unis, le 19 mars 2019. REUTERS / Leah Millis / File Photo

Ces liquidités sous forme de prêts de 14 jours aux courtiers principaux ont été considérées comme un coup de pouce bien nécessaire pour les banques et Wall Street, afin d’éviter une nouvelle crise de trésorerie, ont déclaré des analystes.

«C’est comme si les choses allaient mieux, mais ce n’était pas encore normal», a déclaré Jim Vogel, stratège en matière de taux d’intérêt chez FTN Financial à Memphis, dans le Tennessee.

Les prêts de la Fed, d'une valeur de 30,0 milliards de dollars, d'une durée de 14 jours équivalaient à moins de la moitié de ce que les négociants principaux avaient proposé mardi lors d'une opération de pension livrée à terme (repo).

Dans les opérations de mise en pension de la Fed, les principaux courtiers ou les 24 principales entreprises de Wall Street qui traitent directement avec la Fed empruntent auprès de la banque centrale en utilisant leurs bons du Trésor et d’autres obligations comme garantie.

Ce financement de 14 jours a permis d'injecter jusqu'à 75 milliards de dollars de liquidités par jour dans le cadre des opérations de mise en pension au jour le jour que la Fed a mises en place la semaine dernière.

(GRAPHIQUE: Repo de la Fed, ici)

La Fed tiendra deux autres opérations à terme d'une durée de 14 jours, d'une valeur d'au moins 30 milliards de dollars chacune, jeudi et vendredi.

Le coût de l'emprunt au jour le jour sur le marché des pensions s'élevant à 2 200 milliards de dollars s'est établi à environ 2% depuis lundi, ce qui est bien en deçà du sommet de 10% atteint mardi dernier – un niveau jamais atteint depuis la crise financière mondiale de 2008.

Les analystes ont généralement imputé la pénurie de réserves des banques au coupable des turbulences de marché de la semaine dernière, ainsi que d’énormes paiements saisonniers au titre des impôts et de l’approvisionnement du Trésor.

Toujours selon les analystes, la demande de financement restera probablement élevée à la fin du trimestre, lorsque les prêts au titre des pensions repo auront tendance à diminuer, les banques souhaitant conserver des liquidités dans leur bilan pour se conformer aux obligations de déclaration.

L’approvisionnement en trésorerie pourrait jouer à nouveau avec 113 milliards de dollars de billets et 85 milliards de dollars de factures réglés à régler lundi prochain, le dernier jour de bourse du troisième trimestre.

Les taux de pension à la fin du trimestre ont brièvement chuté à 2,50% avant d’augmenter à environ 4,00% mardi.

(GRAPHIQUE: taux repo à terme américain – ici)

Néanmoins, les négociants principaux ont pu obtenir un financement au jour le jour à un coût inférieur à celui du marché.

Le taux d’arrêt sur les pensions reposant au lendemain sur des titres du Trésor garantis par la Trésorerie à l’opération de la Fed mardi était de 1,80%, tandis que ceux des pensions sur un jour garanties par des créances d’agences et des titres adossés à des créances hypothécaires étaient de 1,83%.

La Fed du Royaume-Uni effectuera des opérations de mise en pension au jour le jour, d'une valeur d'au moins 75 milliards de dollars, tous les jours jusqu'au 10 octobre.

Reportage de Richard Leong Édition de Andrew Heavens, Nick Zieminski et Cynthia Osterman

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