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Des gens sont vus portant des masques protecteurs à l'extérieur d'une banque Chase à New York, le 27 mars 2020.

Noam Galai

Les grandes banques et sociétés de soins de santé seront les premières à révéler comment les premières semaines des fermetures de coronavirus ont affecté leurs bénéfices, leurs perspectives, leur main-d'œuvre et leurs clients.

La saison des bénéfices commence dans la semaine à venir, JPMorgan, Wells Fargo et Johnson & Johnson étant parmi les premiers à publier mardi leurs rapports sur les résultats du premier trimestre. Mais le marché boursier qui semble vouloir ignorer les mauvaises nouvelles anticipées pour l'instant.

"La majeure partie du ralentissement s'est produite en mars", a déclaré Art Hogan, stratège en chef des marchés chez National Securities. "Réagissons-nous aux données économiques hyper-négatives que nous voyons? Ce à quoi nous réagissons, c'est un semblant de guidance. Il n'y a pas de clarté sur la durée du ralentissement économique. Vous allez voir une prépondérance d'entreprises tirant leur guidance pour le calendrier année … Je pense que ce sera plus d'entreprises qui feront ça, que non. "

Les actions ont rebondi pendant la semaine de vacances de quatre jours avant Pâques, avec le S&P 500 en hausse de 12,1%, au cours de la meilleure semaine depuis 1974. Les investisseurs ont réagi aux signes que de nouveaux cas de virus pourraient culminer dans les points chauds des États-Unis et en Europe. Le marché boursier a également reçu un coup de pouce jeudi après l'annonce par la Fed d'un programme de 2,3 billions de dollars pour aider l'économie.

Le marché se concentrera sur les bénéfices au cours de la semaine à venir, mais il existe également d'importants rapports économiques, notamment les ventes au détail de mars. Les fermetures de virus ont entraîné la fermeture rapide de nombreux établissements de vente au détail, une baisse soudaine des ventes d'essence et une forte baisse des ventes d'automobiles. Cela a entraîné une prévision d'une baisse de 7% des ventes au détail en mars.

"Les gens sont plus intéressés par les nouvelles de la propagation du virus que par les données économiques", a déclaré Hogan. "Nous avons eu une autre augmentation massive des demandes de chômage. C'est ignoré parce que nous écoutons qui stagne … Est-ce que New York s'améliore réellement et nous voyons un pic? J'ai l'impression que les gens vont regarder les bénéfices du premier trimestre et dites: "nous le savons et vous devriez tirer votre guide." "

Avant mars, les analystes s'attendaient à une augmentation de plusieurs pour cent des résultats du premier trimestre. Selon I / B / E / S de Refinitiv, les prévisions et certains chiffres réels indiquent une baisse de 8,1%. Pour le deuxième trimestre, les bénéfices devraient baisser d'environ 20%, tandis que les économistes s'attendent à une contraction sans précédent de 30% du PIB au cours du trimestre.

Les données hebdomadaires sur les réclamations seront également importantes, avec près de 17 millions de réclamations déposées en seulement trois semaines. Les économistes s'attendent à ce que des millions d'autres soient déposés pour la semaine se terminant le 11 avril.

D'autres grandes banques feront leur rapport dans la semaine à venir, notamment Citigroup, Bank of America et Goldman Sachs mercredi. Hogan a déclaré que des entreprises comme JPMorgan pourraient être en mesure de révéler le fonctionnement des programmes de la Fed, à la fois pour les prêts aux petites entreprises et pour d'autres qui étaient destinés à aider les marchés du crédit.

Le bénéfice des sociétés financières devrait baisser de 13,7%, selon les données I / B / E / S. Les sociétés de services de communications devraient avoir obtenu les meilleurs résultats au premier trimestre, avec un gain de bénéfice attendu de 7,8%. Les sociétés de soins de santé devraient enregistrer une légère augmentation de 1,6%.

Le marché observera également Johnson & Johnson et Abbott jeudi, alors qu'ils discutent non seulement de leurs résultats, mais aussi des développements potentiels avec des thérapies ou des produits liés aux coronavirus. J&J travaille sur un vaccin potentiel contre le coronavirus, tandis qu'Abbott a un nouveau kit de test pour le virus.

"Ce sera l'aspect le plus intrigant de la conférence téléphonique quand Abbott parlera de son nouveau kit de test et de sa rapidité, et de ce qu'il peut produire", a déclaré Hogan.

Les analystes surveillent également pour voir si les entreprises discutent des moyens de réduire les coûts. "Alors que nous traversons la saison des résultats, ce qui nous préoccupe, ce sont les sociétés qui vont réduire leurs dividendes", a déclaré Quincy Krosby, stratège en chef des marchés chez Prudential Financial.

Les stratèges d'UBS Global Wealth Management ont déclaré dans une note que 51 entreprises, représentant 27% des rachats globaux de 2019, ont suspendu leurs programmes de rachat. Plus de capital a été rendu aux actionnaires par le biais de rachats que de dividendes.

"En conséquence, les ratios de distribution des dividendes sont quelque peu faibles par rapport à d'autres régions. Donc, malgré la forte baisse attendue des bénéfices pour 2020, nous nous attendons à des réductions de dividendes plus modestes de 6 à 8%", ont écrit les stratèges d'UBS. "Pour l'instant, nous supposons que la Réserve fédérale n'exige pas des banques américaines qu'elles réduisent ou suspendent leurs dividendes. Nous prévoyons de nouvelles baisses de dividendes dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de l'énergie et de l'immobilier. Santé, segments de la technologie et biens de consommation rapportent probablement une augmentation symbolique du dividende. "

Krosby a déclaré que pendant la saison des bénéfices, les investisseurs regarderont comment l'économie pourrait commencer à revenir à la normale.

"Le marché évolue en plusieurs phases à l'heure actuelle. La phase la plus importante est le virus lui-même", a-t-elle déclaré. Elle a dit qu'il importerait beaucoup que New York continue d'afficher des points positifs, comme un plateau de cas et moins d'hospitalisations.

À terme, les entreprises pourront parler d'avancer. "Est-ce qu'ils voient quelque chose en termes de pousses vertes? Des points positifs? Ceux-ci vont être très importants au cours de la saison des bénéfices", a déclaré Krosby. "Cela est complimenté par le moment où nous levons les restrictions sur le retour au travail, et les données des sondages seront critiques lorsque les Américains se sentiront à l'aise pour retourner au travail, pour revenir à un environnement plus normal."

Calendrier semaine à l'avance

Mardi

Gains: Johnson & Johnson, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Fastenal, First Republic Bank, Infosys, JB Hunt

6 h 00 NFIB

8 h 30 Prix à l'importation

Mercredi

Gains: Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, Charles Schwab, PNC Financial, U.S. Bancorp, UnitedHealth, Bed Bath & Beyond, Wipro

8 h 30 Ventes au détail

8 h 30 Fabrication Empire State

9 h 15 Production industrielle

10 h 00 Inventaires commerciaux

10 h 00 Enquête NAHB

14h00. Livre beige

16h00. Données TIC

Jeudi

Gains: Abbott Labs, BlackRock, Bank of NY Mellon, KeyCorp, Rite Aid, Intuitive Surgical

8 h 30 Réclamations initiales

8 h 30 Mises en chantier

8 h 30 – Enquête de la Fed de Philadelphie

8 h 30 Sondage auprès des chefs d'entreprise

Vendredi

Gains: Citizens Financial, Kansas City Southern, Regions Financial, Schlumberger, State Street