Les analystes sur les perspectives des prix de l’or sur la politique de la Fed, des rendements plus élevés

Les prix de l’or se sont légèrement redressés après une forte chute en début de semaine, mais les analystes restent pessimistes quant aux perspectives d’avenir du métal précieux.

Dimanche soir, les prix de l’or ont chuté à un plus bas de quatre mois à 1 677,9 $ l’once. Le métal oscillait autour de 1 740 $ l’once jeudi matin en Asie, toujours en deçà de ses sommets du début de l’année d’environ 1 900 $.

Les analystes ont lié la chute à un rapport sur l’emploi américain plus fort que prévu ainsi qu’à une ruée pour acheter le dollar en réponse.

Les prix de l’or et le billet vert ont une relation inverse. Au fur et à mesure que le dollar se renforce par rapport aux autres devises, les prix de l’or chuteront à mesure qu’il deviendra plus cher dans d’autres devises, entraînant une baisse de la demande.

« La liquidation initiale du prix de l’or lundi a probablement été déclenchée par le marché asiatique achetant du dollar américain et vendant de l’or en réponse à la forte masse salariale américaine de juillet à partir de vendredi dernier », a déclaré Vivek Dhar, analyste des matières premières à la Commonwealth Bank of Australie, a déclaré mercredi dans une note.

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Vendredi, le Bureau of Labor Statistics a déclaré que la masse salariale non agricole avait augmenté de 943 000 en juillet, au-dessus des 845 000 nouveaux emplois prévus par Dow Jones.

Alors que l’or a depuis récupéré quelques pertes, Dhar a déclaré qu’il était « difficile de rester haussier sur le métal précieux », étant donné les perspectives hawkish de la politique monétaire américaine.

La Réserve fédérale devrait ralentir l’assouplissement monétaire et ralentir ses efforts de relance alors que l’économie se remet de la pandémie. La banque centrale américaine a maintenu des taux proches de zéro, mais les responsables ont signalé que des hausses pourraient se produire bientôt, en particulier avec un gonflage à chaud.

Mais Dominic Schnider, directeur des investissements chez UBS Global Wealth Management, prédit que les rendements réels « deviendront moins négatifs » et cela signifiera plus de baisse pour l’or. Il a déclaré mercredi à « Street Signs Asia » de CNBC qu’il s’attendait à des sorties des fonds négociés en bourse et des marchés à terme sur l’or.

Lorsque les rendements réels augmentent, les prix de l’or baissent et vice versa. Dans un tel scénario, le coût d’opportunité de la détention d’or, un actif non productif, est plus élevé car les investisseurs renoncent aux intérêts qui seraient autrement gagnés sur les actifs productifs.

« Je pense que vous allez voir un peu plus de sorties. Je ne serais pas surpris si nous voyions un autre, à un moment donné, 20 millions d’onces quitter l’ETF et le marché à terme », a déclaré Schnider. « Cela signifie plus de baisse, c’est quand … nous disons aux gens de couvrir votre position tactiquement, ou au moins de vendre la hausse, d’obtenir un certain rendement. »

« Un dollar américain plus fort combiné à une augmentation progressive du 10 [year] les rendements réels suggèrent que les prix de l’or devraient suivre une tendance à la baisse », a écrit Dhar.

Il prédit que les prix de l’or chuteront à 1 700 $ l’once d’ici le premier trimestre de 2022. Schnider a prévu que l’or pourrait chuter à 1 600 $ l’once ou moins.

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