Les actions technologiques semblent sur le point de baisser. Pourquoi leur grande course pourrait heurter un mur.

Tout d’un coup, les valeurs technologiques – les chouchous du marché – n’ont tout simplement pas pu progresser ces derniers jours. En fait, on dirait qu’ils sont sur le point de tomber.

Le


Nasdaq 100,

un indice regroupant les 100 plus grandes sociétés non financières du Nasdaq Composite, à forte composante technologique, est en hausse de 47 % pour l’année. Gains en actions de Microsoft
,

Nvidia
,

Métaplateformes
,

Alphabet
,

et Amazon sont les principaux moteurs de la hausse de l’indice. Ces actions bénéficient de l’engouement suscité par l’intelligence artificielle, qui améliore les produits et services et, par ricochet, génère des sources de revenus supplémentaires pour ces entreprises. Les gains d’Apple et de Tesla ont également aidé le Nasdaq 100.

Aujourd’hui, les valeurs technologiques ont légèrement baissé cette semaine, et sans raison, cela est immédiatement apparent. Aux alentours de 15 900 vendredi, le Nasdaq 100 est en baisse de près de 1 % par rapport à son plus haut de clôture de cette année de 16 027, atteint il y a un peu plus d’une semaine. Cette baisse s’est produite alors même que les rendements du Trésor ont chuté, une paire atypique.

Depuis le 24 novembre, le rendement du Trésor à 10 ans est tombé à environ 4,3 %, contre un peu plus de 4,5 %. Normalement, une telle décision contribuerait à faire grimper les valeurs technologiques. En effet, la baisse des rendements des obligations à long terme donne plus de valeur aux bénéfices futurs, et la plupart de ces entreprises technologiques sont évaluées sur la base du fait qu’une grande partie de leurs bénéfices se produiront dans de nombreuses années. Mais les actions des grandes sociétés technologiques ne bénéficient pas d’un tel élan cette fois-ci.

En fait, le


Fiducie Invesco QQQ série 1

(QQQ), un fonds négocié en bourse qui suit le Nasdaq 100, a montré d’autres signaux troublants cette semaine. Il a atteint un nouveau sommet intrajournalier sur 52 semaines au cours de la séance de mercredi, pour ensuite clôturer 1 % en dessous de ce sommet et terminer la journée dans le rouge. Cela ne s’est produit que 63 fois depuis 1999, selon le BTIG. Même si le rendement de l’ETF pour le mois suivant est en moyenne positif suite à un tel événement, il y a eu de nombreux cas où de fortes baisses ont suivi de tels échanges. BTIG souligne mars 2000, octobre 2007, janvier 2018, janvier 2020 et novembre 2021.

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Même s’il est peu probable que l’indice Nasdaq 100 connaisse un sort désastreux comme celui de 2007 – où il a ensuite chuté à deux chiffres en termes de pourcentage – il pourrait connaître des baisses à partir de maintenant, en particulier parce que la baisse par rapport à ce plus haut intrajournalier de 52 semaines survient après une telle baisse. courir.

« En résumé : les QQQ sont en hausse [year to date]…Même si aujourd’hui il ne s’agissait pas d’un point d’inflexion plus important, un repli à court terme est probable », a écrit mercredi Jonathan Krinsky, technicien de marché en chef de BTIG.

À moins que les rendements obligataires ne subissent une baisse plus agressive, les valeurs technologiques resteront probablement vulnérables aux pressions vendeuses : elles sont mûres pour des prises de bénéfices puisque les investisseurs en ont fait le plein cette année. Au début du mois de novembre, les positions des gestionnaires de fonds dans les valeurs technologiques dans leur portefeuille étaient supérieures à la moyenne des 20 dernières années, selon Bank of America. En octobre, les gestionnaires de fonds ont renforcé leurs positions dans la technologie, d’un mois à l’autre, plus que dans tout autre secteur.

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Selon Bank of America, les Big Tech étaient devenues le secteur « le plus fréquenté » des marchés financiers. Il n’est pas étonnant que les investisseurs prennent des bénéfices et vendent.

Cela ne signifie pas que les valeurs technologiques ne peuvent pas générer de gains à long terme. C’est possible – et de nombreuses entreprises devraient continuer à afficher une croissance de leurs bénéfices à deux chiffres en termes de pourcentage pendant plusieurs années encore.

Mais les acheter aux niveaux actuels n’est peut-être pas la meilleure idée. Attendez-vous à une baisse saine à court terme.

Écrivez à Jacob Sonenshine à [email protected]