Les actions font face à une autre semaine mouvementée alors que le troisième trimestre tire à sa fin

Un trader travaille à l’intérieur d’un poste sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE), le 27 août 2021.

Brendan McDermid | Reuters

Après les récentes turbulences, les marchés devraient clôturer la dernière semaine du troisième trimestre avec une nouvelle vague de volatilité.

Les actions de la semaine dernière se sont négociées avec de grands extrêmes. Premièrement, les craintes de contagion financière provenant du développeur chinois Evergrande ont fait déraper les actions lundi. Les pertes ont été inversées jeudi, lorsque le marché a grimpé en flèche. Le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average ont été positifs pour la semaine, tandis que le Nasdaq a réalisé un gain.

« Je pense que cette agitation du marché n’a pas encore pris fin », a déclaré Sam Stovall, stratège en chef des investissements de CFRA. « Certes, septembre fait ce qu’il fait normalement. Cela frustre les investisseurs. »

Les trois principaux indices boursiers étaient également plus élevés pour le troisième trimestre jusqu’à présent.

Les stratèges disent que la façon dont le marché se négocie au cours de la semaine à venir pourrait être le développement le plus important, après les fluctuations sauvages des actions et aussi la hausse rapide des rendements du Trésor en fin de semaine. Le 10 ans, à environ 1,3% mercredi, a grimpé à près de 1,46% vendredi.

Le S&P 500 était en baisse d’environ 1,4% pour le mois de septembre jusqu’à présent. « Nous devenons longs dans la dent. Les indicateurs techniques pointent vers la distribution. Nous voyons les prix renverser, la largeur renverser. Vous voyez le sentiment renverser », a déclaré Stovall. Il a déclaré que l’ampleur doit s’améliorer et que de nombreuses actions se négocient en dessous de leur moyenne mobile de 200 jours.

Octobre est un mois « sismique »

« Je pense qu’octobre sera fidèle à lui-même, qui est un mois très volatil. La volatilité d’octobre est 36% plus élevée que la moyenne des 11 autres mois de l’année », a déclaré Stovall. « La volatilité est plus élevée et vous avez un plus grand nombre de reculs, de corrections et de marchés baissiers qui commencent ou se terminent au cours du mois. C’est un mois sismique. »

La société de gestion de patrimoine Wellington Shields prévient que le fait que de nombreuses actions soient tombées en dessous de leur moyenne mobile à 200 jours est un facteur négatif pour le marché. Selon la firme, seulement 59 % des actions de la Bourse de New York restent au-dessus ou dans une tendance haussière. La moyenne mobile sur 200 jours est la moyenne des 200 derniers cours de clôture d’une action ou d’un indice, et elle est considérée comme un indicateur de momentum.

« La règle est que lorsque ce nombre sur 200 jours passe de plus de 80 % à moins de 60 %, il passe généralement en dessous de 30 %. En oubliant cela, le fait est que si la plupart des actions progressent, à peine plus de la moitié progressent suffisamment. d’être dans une tendance haussière. Avec le marché à quelques pour cent en dessous de ses sommets, c’est une préoccupation », a déclaré Wellington dans une note.

Que regarder

Au cours de la semaine à venir, quelques rapports économiques clés seront publiés, notamment les biens durables lundi et la fabrication ISM vendredi. Il existe également des données sur les dépenses de consommation personnelles vendredi, que la Réserve fédérale surveille pour son indice d’inflation.

La Réserve fédérale restera une priorité au cours de la semaine à venir. Il y aura une multitude d’orateurs de la Fed, dont le président de la Fed, Jerome Powell, qui témoignera deux fois devant le Congrès sur la pandémie et la réponse politique à celle-ci. La secrétaire au Trésor Janet Yellen se joindra à lui pour les auditions mardi et jeudi. Powell apparaît également dans un panel de la Banque centrale européenne avec d’autres dirigeants de banques centrales mercredi.

Les investisseurs surveilleront également le Congrès au cours de la semaine à venir alors qu’il tentera d’adopter un plan de financement à temps pour éviter une fermeture du gouvernement le 1er octobre. Le plafond de la dette devrait faire partie de ce débat, mais les stratèges ne s’attendent pas à ce qu’il soit résolu. à la fois. Ils disent que cela pourrait peser sur les marchés pendant plusieurs semaines avant que le Congrès n’augmente le plafond de la dette.

Les intervenants de la Fed ne devraient pas fournir de nouvelles informations, mais ils pourraient affiner leur message après que la banque centrale a signalé mercredi dernier qu’elle prévoyait de réduire bientôt ses 120 milliards de dollars d’achats mensuels d’obligations. La Fed a également publié une nouvelle prévision des taux d’intérêt, qui a révélé que la moitié des 18 responsables de la Fed prévoient d’augmenter les taux d’intérêt l’année prochaine.

« Je pense que ce que la Fed a réalisé jusqu’à présent est une réduction sans crise », a déclaré Marc Chandler, stratège en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex.

« Je pense que beaucoup de gens qui investissent sur le marché ont le sentiment qu’ils patinent sur une glace mince, et toute fissure pourrait être importante … les gens sont très sensibles et nerveux car ils savent que les valorisations sont tendues », a-t-il déclaré. « Cela signifie que nous devrions nous attendre à ces sauts épisodiques de volatilité. »

Chandler a déclaré que le marché devra digérer les mouvements récents, en particulier la hausse des rendements du Trésor.

« Ce que nous devons attendre maintenant, c’est de trouver ce nouvel équilibre. A quel type de marché devons-nous nous attendre ? Tendance ? Ou essayons-nous de trouver une fourchette ? » il a dit. « Je pense que nous trouvons une gamme. Nous avons besoin de quelques obstacles pour passer. » Chandler a déclaré qu’un obstacle était le rapport sur l’emploi de septembre du 8 octobre.

La Fed devrait réduire ses achats mensuels d’obligations de 120 milliards de dollars, à moins que les données sur l’emploi ne soient étonnamment faibles. « C’est la seule chose qui s’oppose à la réduction de la Fed », a déclaré Chandler.

Michael Schumacher de Wells Fargo, a déclaré que la fin du trimestre pourrait être calme en termes de rééquilibrage des gros fonds. « Le marché des actions a rebondi. Il est en hausse sur le trimestre. Ce n’était pas beaucoup quand on le compare à la performance des obligations », a-t-il déclaré.

Le rendement à 10 ans a effectué un aller-retour inhabituellement volatil au troisième trimestre. Il était de 1,47 % le 30 juin et il atteignait 1,46 % vendredi. Entre-temps, il a chuté à 1,12 % début août. Schumacher a déclaré que le marché obligataire pourrait être plus calme avant la fin du trimestre et que le rendement à 10 ans pourrait alors reprendre sa hausse.

Certains stratèges considèrent le rendement du Trésor à 10 ans comme un indicateur avancé pour les actions. Il est également lié aux évolutions de la technologie et d’autres actions à forte croissance.

Et après

Katie Stockton, fondatrice de Fairlead Strategies, a déclaré que la croissance élevée et la technologie sont désormais sensibles aux fluctuations du rendement du Trésor à 10 ans. Elle a déclaré que le secteur de la technologie est le plus suracheté en termes relatifs, lorsque l’on compare le secteur au S&P 500. Le secteur de la technologie S&P était en hausse d’environ 0,8% pour la semaine et de près de 6% pour le trimestre.

« Nous envisagerions de réduire l’exposition aux ETF en croissance comme ARKK et respecterions toute panne », a déclaré Stockton.

Les investisseurs sont obsédés par la moyenne mobile à 50 jours du S&P 500. Pour la première fois cette année, l’indice est passé en dessous et a clôturé sous la moyenne de plusieurs sessions la semaine dernière. Jeudi, il a regagné les 50 jours et a terminé au-dessus. L’indice général du marché a clôturé au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours vendredi.

Le 50 jours est littéralement la moyenne des 50 derniers cours de clôture, et il est considéré comme un indicateur de momentum important, tout comme la moyenne mobile de 200 jours. Une cassure au-dessus pourrait signaler un mouvement positif, et une cassure en dessous pourrait signifier davantage de baisse.

Stockton a déclaré que le rallye de soulagement du S&P 500 pourrait reprendre la semaine prochaine. « Mais nous pensons que cela va s’estomper d’ici la fin de la semaine compte tenu des baisses de nos indicateurs à moyen terme. Nous nous attendons à ce que le SPX atteigne un plus bas », a-t-elle écrit dans une note.

Elle s’attend à ce que le rendement du Trésor à 10 ans continue d’augmenter. « La dynamique semble se déplacer à la hausse et la prochaine résistance est proche de 1,53%. La cassure devrait profiter au secteur financier, qui a connu une surperformance significative [Thursday] », a noté Stockton.

Calendrier de la semaine à venirr

Lundi

Gains: Aurora Cannabis

8 h 00 Le président de la Fed de Chicago, Charles Evans

8h30 Biens durables

12 h 50, gouverneur de la Fed, Lael Brainard

Mardi

Gains: IHS Markit, Micron, Cal-Maine Foods, Thor Industries, United Natural Foods, FactSet

8h30 Indicateurs économiques avancés

9h00 Evans de la Fed de Chicago

9 h 00 Prix des maisons S&P Case-Shiller

9h00 Prix des maisons FHFA

10 h 00 Le président de la Fed Jerome Powell et la secrétaire au Trésor Janet Yellen devant la commission sénatoriale des banques, du logement et des affaires urbaines sur la réponse à la pandémie

10h00 Confiance des consommateurs

13 h 40, gouverneure de la Fed, Michelle Bowman

15h00 Raphael Bostic, président de la Fed d’Atlanta

19 h 00 Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard

Mercredi

Gains: Jabil, Cintas, Herman Miller

10h00 En attendant les ventes à domicile

11h45 Le président de la Fed Powell dans le panel de la Banque centrale européenne

14h00 Bostic de la Fed d’Atlanta

jeudi

Gains: Jefferies Financial, CarMax, Bed Bath & Beyond, Paychex

8h30 Premières inscriptions au chômage

8h30 PIB réel T2

9h45 Chicago PMI

10 h 00 Le président de la Fed Powell et le secrétaire au Trésor Yellen devant le comité des services financiers de la Chambre

23h00 Bostic de la Fed d’Atlanta

23h30 Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker

12h05 : Bullard de la Fed de St. Louis

12h30 Evans de la Fed de Chicago

vendredi

Ventes mensuelles de véhicules

8 h 30 Revenus et dépenses personnels

10h00 PMI de fabrication

10h00 fabrication ISM

10h00 Sentiment des consommateurs

10h00 Dépenses de construction

11h00 Harker de la Fed de Philadelphie

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