Les actions enregistrent le meilleur tronçon de l’année, alors que l’inflation diminue

Le marché boursier a enregistré la meilleure série de gains de l’année, les investisseurs étant rassurés par les premiers signaux indiquant que l’inflation ralentit et que l’économie se maintient.

Le S&P 500 a augmenté 1,7% vendredi, portant sa hausse pour la semaine à 3,3% et marquant sa quatrième semaine positive consécutive, un exploit qu’il n’avait pas réalisé depuis octobre. L’indice est maintenant supérieur de plus de 16% à son point bas de juin, bien qu’il reste inférieur de 10% pour l’année.

Le rallye contraste fortement avec le premier semestre de l’année, lorsque Wall Street a connu son pire départ en un demi-siècle, alors que la guerre en Ukraine, la flambée des coûts de l’énergie, la hausse des taux d’intérêt et l’inflation rapide ont galvanisé les craintes des investisseurs quant à la santé de l’économie.

Les responsables de la Réserve fédérale ont laissé entendre que leur campagne de hausse des taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation n’était pas encore terminée. Mais certains investisseurs considèrent les données économiques récentes comme un motif pour la banque centrale d’agir moins agressivement, ce qui apaise les craintes que des coûts d’emprunt plus élevés ne poussent l’économie dans un grave ralentissement.

“Le pic de panique à propos de l’inflation et des taux d’intérêt est passé, et nous envisageons quelque chose qui n’est pas aussi dramatique”, a déclaré Michael Purves, fondateur et directeur général de Tallbacken Capital.

Le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation, publié mercredi, a offert un moment de soulagement à Wall Street, alors que l’inflation a ralenti à 8,5% sur l’année jusqu’en juillet, contre 9,1% le mois précédent. Les données ont offert une première indication que la tentative de la Fed de freiner l’inflation pourrait avoir un effet.

De plus, des données montrant qu’en juillet l’économie a récupéré tous les emplois perdus pendant la pandémie, ainsi que des semaines de rapports sur les bénéfices meilleurs que prévu des entreprises, ont apaisé certaines inquiétudes des investisseurs selon lesquelles des taux plus élevés, qui augmentent les coûts pour les entreprises, pourraient réduire plus profondément les entreprises américaines.

L’indice de volatilité CBOE Vix, également connu sous le nom de “jauge de peur” de Wall Street car il reflète un sentiment d’incertitude des investisseurs quant aux mouvements du marché boursier, est tombé sous sa moyenne à long terme de 20 points cette semaine. Le Vix était resté au-dessus de cette marque depuis avril, de sorte que la lecture plus basse pourrait être un signe que la consternation des investisseurs face à une autre baisse s’est apaisée.

“Nous avons vu une succession de pressions inflationnistes commencer à se renverser”, a déclaré Patrick Palfrey, stratège principal des actions américaines au Credit Suisse. Il a ajouté que cela “obligeait” les investisseurs à réévaluer leurs positions de trading.

Les banquiers ont déclaré que les investisseurs particuliers avaient contribué à alimenter le rallye. De fortes hausses des actions dites de mèmes et une légère augmentation de certaines crypto-monnaies indiquent également une forte participation des investisseurs individuels.

“La pierre angulaire de tout cela est le marché du travail, et il est solide comme le roc”, a déclaré James Masserio, co-responsable des actions pour les Amériques à la Société Générale. “Si vous n’avez pas d’emploi, vous n’achetez pas d’actions de mèmes.”

Les experts ont également déclaré que les marchés boursiers étaient prêts à augmenter. Les investisseurs avaient réduit leurs paris sur le marché en raison de l’incertitude. Le volume des transactions a également été faible, de nombreux gros investisseurs prenant des vacances jusqu’en août. En conséquence, même de petits montants d’intérêt acheteur ont contribué à relever le marché, avec une dynamique de renforcement alors que d’autres investisseurs recherchaient les rendements.

Plus de 11 milliards de dollars ont été versés dans des fonds qui achètent des actions américaines dans la semaine jusqu’à mercredi, selon EPFR Global, le plus en huit semaines.

Mais certains banquiers ont averti qu’aussi rapidement que les marchés se seraient redressés, ils pourraient retomber. Les gains à court terme ne sont pas inhabituels pendant les périodes de pertes prolongées, connues sous le nom de rallyes du marché baissier.

Après que le S&P 500 ait atteint un sommet en octobre 2007, il a glissé de plus de 50 % en novembre 2008 à la suite de l’effondrement de Lehman Brothers. Ensuite, l’indice a augmenté de près de 24 % en quelques semaines. Mais la vente n’était pas terminée. Le S&P 500 a renoncé à tous ces gains au début de 2009, avant de toucher le fond en mars de la même année.

M. Masserio a déclaré que la tâche de la Fed de ramener l’inflation à son objectif de 2 % s’apparentait à faire demi-tour avec un pétrolier : lente et pleine de risques.

“Fondamentalement, ce qui s’est accumulé dans le système est beaucoup plus délicat que ce que nous pouvons résoudre en six mois de changement de politique monétaire”, a-t-il déclaré, avertissant que les malheurs du marché boursier ne sont peut-être pas encore terminés.

Les actions sont plus élevées car les perspectives d’inflation se sont améliorées et le contexte économique reste favorable. Bien que les attentes ne soient pas aussi austères qu’elles l’étaient, des doutes subsistent quant à la durée du rallye.

“Je suis optimiste sur le marché, mais je suis toujours un taureau anxieux et nerveux”, a déclaré M. Purves. “Nous ne sommes pas encore tirés d’affaire.”