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Les traders travaillent sur le parquet de la Bourse de New York (NYSE) à New York, États-Unis, le 20 mars 2020.

Lucas Jackson | REUTERS

En termes de marché, pensez à la vente du coronavirus comme un tabouret à trois pattes où si l'une des jambes n'est pas fermement attachée, le tout basculera.

La première étape est la politique monétaire, qui prend la forme de taux d'intérêt effondrés et d'une multitude de programmes visant à maintenir le bon fonctionnement des marchés et à canaliser l'argent vers les entreprises et les particuliers qui en ont besoin. C'est bien en place grâce à la Réserve fédérale au cours des deux dernières semaines.

Le deuxième est la politique budgétaire, ou les dollars qui seront spécifiquement affectés aux zones nécessiteuses, aux chômeurs et aux entreprises qui ont été déplacées par la façon dont le coronavirus a saisi l'économie nationale et a mis les industries clés au point mort virtuel. Il y a enfin des signes que cette jambe sera bientôt clouée.

La partie finale et la plus importante du tabouret reste cependant dans l'atelier. C'est une sorte d'assurance que le virus a été contenu, que le nombre de cas et le taux de mortalité au moins des plateaux et donnent une indication qu'un certain sentiment de normalité peut être restauré.

Jusqu'à ce que cela se produise, des rassemblements comme la remontée violente de 10% du Dow Jones vont et viennent.

"À un moment donné, nous allons voir un découplage entre les gros titres des soins de santé et les gros titres financiers", a déclaré mardi Peter Mallouk, directeur des investissements de Creative Planning, lors d'une table ronde sur le marché. "Il s'agit simplement d'arriver ici et de voir à quel point ce sera douloureux du point de vue des soins de santé et de la peur."

Il y a eu beaucoup de peur ces derniers temps, car un marché boursier qui prospérait il y a un mois a soudainement anéanti quelques années de gains. Les investisseurs inquiets d'une paralysie économique prolongée ont essayé de vendre tout ce qu'ils pouvaient, créant une surabondance de marchés que les acheteurs répugnaient à absorber.

La Fed a déchargé la quasi-totalité de ses munitions politiques, puis certaines, dépoussiérant son manuel de crise financière et ajoutant ensuite des mesures propres à cette crise. Les acteurs du marché disent avoir apprécié les efforts de la banque centrale, mais la vente s'est poursuivie malgré tout.

Alors que le Congrès se rapproche d'un plan de relance qui devrait valoir au moins 2 000 milliards de dollars, cela contribuera également à apaiser les nerfs et à contribuer au rassemblement de mardi.

Aucune de ces mesures prises pour attacher ces deux jambes aux selles n'aura d'importance, cependant, sans un chemin clair vers la lumière du jour du côté des soins de santé.

Recherche d'un point d'inflexion

"Nous allons devoir voir la politique de la Fed arrêter le saignement dans le fonctionnement du marché. Nous allons devoir voir le Congrès adopter une législation. Nous allons devoir apprécier que les mauvaises nouvelles que nous recevons ne sont que temporaires. Ensuite, nous devrons voir les infections passer un point d'inflexion ", a déclaré Vincent Reinhart, économiste en chef chez BNY Asset Management.

"Même si nous avions des décideurs parfaits, et je ne pense pas que nous ayons des décideurs parfaits, tant que nous ne serons pas sûrs de la trace du virus, personne ne sera prêt à prendre des engagements à long terme", a-t-il ajouté. "Tout le monde sera abrité sur place."

En effet, Reinhart ajoute une quatrième étape à ce tabouret de coronavirus dont les investisseurs ont besoin – une volonté d'absorber une vague de mauvaises nouvelles économiques, peut-être la pire que le pays ait connue depuis la Grande Dépression.

Les allégations de chômage hebdomadaires, par exemple, devraient atteindre 1,5 million lorsque ce nombre sortira jeudi, selon les économistes interrogés par Dow Jones. Le nombre pourrait être le double de celui si certaines prédictions de Wall Street sont vraies. En outre, le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, a déclaré cette semaine que le taux de chômage de courte durée pourrait atteindre 30%, ce qui serait en fait pire que la dépression.

Il y aura une myriade d'autres mauvais rapports venant de l'arrêt national, y compris une baisse du PIB qui pourrait être de 20% ou pire, selon certaines estimations.

Néanmoins, les investisseurs devront être convaincus que les plongeons sont auto-induits et temporaires.

"Si la politique budgétaire entre en jeu, si les installations de la Réserve fédérale aident à maintenir le fonctionnement du marché et si l'infection suit un" V "d'ici le prochain trimestre, cela devrait vraiment être le seul trimestre horrible", a déclaré Reinhart. "Ensuite, nous rebondissons au troisième trimestre et assez fortement au quatrième trimestre, car nous aurons beaucoup de mesures de relance budgétaire et monétaire en place."

Attention, mais pas de panique

JJ Kinahan, stratège en chef des marchés chez TD Ameritrade, est un peu plus prudent.

Il a déclaré que ses clients étaient fatigués des mouvements quotidiens de la whipsaw sur le marché et qu'il aimerait voir les principaux indices tels que le S&P 500 trouver une sorte de fourchette de négociation. Les marchés, a-t-il ajouté, pourraient prendre de l'avance sur eux-mêmes en supposant une grande aide du Congrès.

"Nous devons d'abord sortir la politique budgétaire", a déclaré Kinahan. "Nous continuons à entendre qu'ils sont à la ligne des 2 yards. Ne comptons pas jusqu'à six jusqu'à ce que quelqu'un arrive dans la zone de fond."

Du point de vue des soins de santé, Kinahan a déclaré qu'il surveillait l'Europe de plus près.

L'Italie a été particulièrement touchée et, comme les États-Unis, une grande partie de l'Europe a été forcée de rester à l'intérieur et voit le commerce au point mort. Il existe des preuves que la charge de travail commence à se stabiliser.

"La chose qui va vraiment nous aider à revenir à la stabilisation et à la hausse à plus long terme, c'est quand un pays européen se remettra au travail", a-t-il déclaré. "Il n'est pas nécessaire que ce soit l'Italie, n'importe qui en Europe. Ce sera un véritable point clé pour les États-Unis, car nous avons tendance à avoir deux semaines et demie de retard sur l'Europe."

Une bonne chose est que ses clients ne paniquent pas. En fait, il a dit qu'ils cherchaient à grignoter dans certains domaines comme les actions bancaires et les chips tout en évitant les restaurants et l'hôtellerie.

"Les gens ne sont pas complètement paniqués. Je pense que les gens sont très contrariés par les dommages causés à leur 401 (k)." Dit Kinahan. "Mais le message global que nous recevons est que nous espérons que ce fléau quotidien du marché cessera, mais il semble bien qu'il y ait une opportunité."