L’économie chinoise se remet de Covid-19, selon l’ex-économiste de Goldman Jim O’Neill

Un chauffeur-livreur portant un masque facial conduit un vélo électrique dans une rue du quartier central des affaires (CBD) à Pékin le 16 juillet 2020.

WANG ZHAO | AFP | Getty Images

SINGAPOUR – La Chine est en bonne voie de se remettre d’une crise économique causée par une pandémie de coronavirus et continuera d’être le principal moteur marginal du PIB mondial, a déclaré l’économiste britannique Jim O’Neill à CNBC.

O’Neill, ancien économiste en chef de Goldman Sachs, a souligné les dernières données sur les dépenses de consommation chinoises comme un signe de la reprise accélérée de la Chine. Les ventes au détail d’août dans la deuxième économie mondiale ont augmenté de 0,5% par rapport à il y a un an, le premier rapport positif pour 2020 jusqu’à présent.

« Je soupçonne que la croissance du PIB chinois pourrait en fait finir 2020 comme étant toujours positive », a déclaré O’Neill à CNBC dans une interview. « D’ici fin 2021, la croissance du PIB chinois aura peut-être même compensé, non seulement les pertes, mais aussi la perte de tendance. »

D’autres, y compris la Banque asiatique de développement, ont également prédit que l’économie chinoise s’en tirera bien mieux que le reste du monde cette année.

Pour sa part, la Chine a indiqué que son PIB avait augmenté de 3,2% au deuxième trimestre de cette année, par rapport à il y a un an. Cela a dépassé les attentes des analystes et a enregistré un rebond après la contraction du premier trimestre. Le coronavirus a été signalé pour la première fois dans la province chinoise du Hubei à la fin de l’année dernière, mais des mesures de verrouillage strictes ont maintenu le nombre d’infections signalées dans le pays à moins de 100000, selon les données de l’Université Johns Hopkins.

BRIC et Chine

Pendant le mandat d’O’Neill chez Goldman, il a été crédité en 2001 d’avoir inventé le terme BRIC en référence aux économies du Brésil, de la Russie, de l’Inde et de la Chine. Dans un rapport, O’Neill a prédit l’importance croissante de ces pays pour l’économie mondiale dans les décennies à venir. Alors que la Chine et l’Inde ont connu une croissance exponentielle depuis lors, la Russie et le Brésil ont eu beaucoup de mal à influencer l’économie mondiale, en particulier après la crise financière mondiale. De nombreux investisseurs se sont déplacés du Brésil et de la Russie vers d’autres marchés émergents. L’Afrique du Sud a ensuite été ajoutée aux BRICS en 2010.

Dans la pandémie, qui a maintenant infecté plus de 30 millions de personnes dans le monde, l’Inde, le Brésil et la Russie restent les pays les plus touchés derrière les États-Unis. Au cours du trimestre d’avril à juin, chacune des économies s’est considérablement contractée en raison de Covid-19: l’Inde s’est contractée de 23,9% en raison d’un long verrouillage national, la Russie a reculé de 8,5% et le Brésil de 9,7%.

O’Neill a déclaré à CNBC que l’Inde, le Brésil et la Russie étaient «considérablement en retard» dans leur chemin vers la reprise. « Je soupçonne – avec un certain décalage – qu’ils partageront le rebond immédiat de type V, partiellement au troisième trimestre, mais surtout au quatrième trimestre 2020 », a-t-il déclaré.

« Au-delà de l’impact de Covid, chacun des trois autres a tous divers problèmes structurels à résoudre », a ajouté O’Neill par courrier électronique. « Dans le cas du Brésil et de la Russie, il s’agit effectivement – d’une manière ou d’une autre – de réduire leur dépendance excessive au cycle des matières premières, alors que pour l’Inde, il s’agit vraiment d’adopter des réformes de productivité qui permettraient à leur démographie positive de générer une très forte croissance du PIB. »

« Comme je l’ai dit, la Chine est sur la bonne voie de la reprise. C’est le pays qui compte vraiment au niveau mondial au sein du groupe BRIC … et je soupçonne que la Chine continuera d’être le principal moteur marginal du PIB mondial, » O ‘ Dit Neill.

Il a aussi dit que la baisse de l’Inde aura un «impact négatif notable» sur la croissance mondiale tandis que le Brésil et la Russie ont d’importantes réformes structurelles à mettre en œuvre.

La voie de la reprise de l’Inde

La plupart des attentes de reprise en forme de V reposent sur des effets de base significatifs d’une baisse d’activité cette année, a déclaré Radhika Rao, économiste au DBS Group de Singapour, à CNBC.

« Dans le cas de l’Inde également, si l’infection est progressivement maîtrisée et que les verrouillages régionaux localisés sont levés en conséquence, nous devrions commencer à assister à une stabilisation des impressions de croissance », a-t-elle déclaré par courrier électronique, ajoutant que cela se produirait probablement dans le premier. trimestre 2021, le rebond au deuxième trimestre étant le plus prononcé.

La durabilité de la reprise de l’année prochaine dépendra de la capacité de l’Inde – ainsi que de celle d’autres pays – à maintenir les niveaux d’infection à un niveau relativement bas ainsi que sur le développement et la disponibilité massive d’un vaccin.

Des filles portant des masques protecteurs attendent pour prier dans les locaux du temple à l’occasion du festival annuel des récoltes d’Onam, au milieu de la propagation de la maladie à coronavirus (COVID-19), à la périphérie de Kochi, Inde, le 31 août 2020.

Sivaram V | REUTERS

Au cours des trois mois d’avril à juin, la consommation privée et la demande d’investissement se sont effondrées, la plupart des activités non essentielles étant interdites pendant le verrouillage. Cela conduit à des pertes d’emplois et de revenus et à des incertitudes qui réduisent les dépenses. Le gouvernement indien n’a pas exclu de nouvelles mesures de relance pour stimuler la croissance.

En plus de contenir l’épidémie d’infection, ce qui permettrait un assouplissement uniforme des restrictions, l’Inde doit stimuler la croissance en créant des opportunités d’emploi pour les pauvres des villes et les travailleurs migrants, a déclaré Rao. Elle a ajouté que le pays doit également soutenir le secteur financier alors que les institutions sont confrontées à des tensions induites par le verrouillage, qui affectent la viabilité commerciale sous-jacente et la qualité du crédit des emprunteurs.

L’avenir du Brésil

Selon Alberto Ramos, responsable de la recherche économique en Amérique latine chez Goldman Sachs, le Brésil a connu une contraction « record en profondeur » de l’activité entre mars et avril, suivie d’un rebond en forme de V pendant la période de mai à août.

Mais la durabilité de cette reprise suscite des inquiétudes.

« Le rebond initial a été soutenu dans une large mesure par des transferts budgétaires très importants qui devront être progressivement supprimés d’ici la fin de l’année étant donné les préoccupations croissantes concernant la viabilité budgétaire à moyen terme », a déclaré Ramos à CNBC.

Il a ajouté que la banque d’investissement prévoyait un solide « rebond de l’activité réelle » au troisième trimestre 2020, suivi d’une « perte significative de la dynamique de croissance à venir » au quatrième trimestre et en 2021.

L’infirmière du Service de sauvetage d’urgence (SAMU) Belisa Marcelino vérifie les poumons de Maria Geralda da Silva, 84 ans, qui souffre de difficultés respiratoires et d’autres symptômes de la maladie à coronavirus (COVID-19), alors que la préparation est faite pour transférer le patient à l’hôpital au milieu l’épidémie, à Sao Paulo, Brésil.

Amanda Perobelli | Reuters

La réponse budgétaire et monétaire du Brésil aux dommages économiques et sociaux de la pandémie avait été rapide et agressive. La banque centrale a réduit les taux d’intérêt et adopté des mesures pour faciliter les flux de crédit et soutenir la liquidité intérieure tandis que le gouvernement a annoncé des mesures de dépenses et d’abstention fiscale équivalentes à environ 7% du PIB pour soutenir les ménages et les secteurs économiques les plus touchés, selon Ramos.

« Il ne reste plus beaucoup de marge de manœuvre pour soutenir l’économie », a-t-il déclaré, soulignant que la dette publique du Brésil atteignait près de 100% du PIB.