Le stimulus des coronavirus doit rester flexible

La Banque centrale européenne (BCE) ne devrait pas avoir à prendre en compte la taille de l'économie d'un pays lors de l'achat d'obligations d'État dans le cadre de son programme de relance, a déclaré un membre de la banque centrale à CNBC.

Les propos du gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau interviennent après que la Cour constitutionnelle allemande a déclaré au début du mois que la BCE devrait conserver ce lien pour éviter le risque de distorsion des marchés.

La BCE a acheté de grandes quantités d'obligations d'État dans le cadre de ses efforts plus larges visant à atténuer les retombées économiques de la crise des coronavirus. Son programme d'achat d'urgence en cas de pandémie (PEPP), annoncé en mars, lui permettra d'acheter 750 milliards d'euros (818 milliards de dollars) d'ici la fin de l'année. Cependant, le programme est différent des autres initiatives d'achat d'obligations, où la banque centrale lie ses achats mensuels à la taille de l'économie d'un pays.

S'adressant à CNBC mardi, de Galhau a déclaré que le programme de relance devrait rester flexible.

"Nous sommes ouverts sur le volume, nous sommes ouverts sur la date de fin – qui est liée à la date de fin de la crise de Covid, et en tout cas pas avant la fin de cette année. Mais plus encore, si nous voulons garantir la efficacité maximale du PEPP, nous ne devrions pas être liés aux clés de capital ", a-t-il déclaré.

"Certaines banques centrales devraient être en mesure d'acheter plus et d'autres d'acheter moins. Si cela est nécessaire pour empêcher une fragmentation injustifiée, une dynamique de marché injustifiée ou des lacunes de liquidité que nous pourrions avoir sur le marché".

La décision de justice allemande portait sur un programme de relance séparé de la BCE.

Les commentaires de De Galhau font suite à un discours prononcé lundi dans lequel il a déclaré que la BCE devra probablement faire plus pour maintenir la zone euro à flot.

En plus du programme de relance de la BCE, les gouvernements européens travaillent également sur des plans supplémentaires pour soutenir la région alors qu'elle fait face à la crise la plus profonde depuis les années 1930.