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Le peso est écrasé alors que les investisseurs craignent que la victoire de Sheinbaum soit trop importante

(Bloomberg) – Le président élu du Mexique était sur le point d’hériter de la monnaie la plus performante au monde. Au lieu de cela, elle est confrontée à une chute historique du peso qui jette un voile sur ses débuts à la tête du pays.

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Claudia Sheinbaum a eu du mal à répondre aux inquiétudes des investisseurs mardi selon lesquelles la victoire électorale écrasante du parti au pouvoir ouvrirait la voie à des mesures visant à éroder l’indépendance du pouvoir judiciaire et à permettre l’adoption rapide d’une série de changements constitutionnels. S’exprimant lors d’une conférence de presse, elle a déclaré que l’économie était stable et a vanté les relations commerciales du Mexique avec les États-Unis, même si le peso continuait de baisser. La devise est désormais en baisse de près de 10 % depuis le vote du 2 juin, ce qui constitue de loin la pire performance mondiale sur cette période.

« Les investisseurs n’ont aucune raison de s’inquiéter », a-t-elle déclaré. « Mais en même temps, il y a un programme pour le peuple mexicain et un projet pour la nation qui doit se poursuivre. »

La présidente élue est coincée, coincée entre les attentes de changement après le triomphe électoral de son parti et les investisseurs et dirigeants d’entreprise qui craignent que le pays ne gaspille une précieuse opportunité de stimuler la croissance dans un contexte d’essor manufacturier entraîné par la délocalisation.

La sensibilisation de mardi faisait suite à une conférence de presse impromptue lundi au cours de laquelle elle cherchait également à atténuer les inquiétudes concernant ses projets. La semaine précédente, le ministre des Finances, Rogelio Ramírez de la O, avait tenu une conférence téléphonique pour calmer une nervosité en proie à des difficultés techniques et limitée par son refus de répondre aux questions.

Les investisseurs veulent voir une nette distance par rapport aux propositions avancées par le mentor de Sheinbaum, le président Andres Manuel Lopez Obrador, qui a soutenu sa candidature et dont le mandat se termine le 1er octobre. Au lieu de cela, Sheinbaum s’est engagé à mener des enquêtes et à favoriser le dialogue sur son projet de remplacer la Cour suprême avec les élus, mais sans jamais le désavouer.

Lopez Obrador a déclaré que le changement était nécessaire parce que le système judiciaire est corrompu, et il souhaite que la mesure soit adoptée en septembre, lorsque les nouveaux législateurs prendront leurs sièges, mais avant qu’il ne cède le pouvoir.

« Claudia se sent redevable envers AMLO et doit lui montrer quelque chose en retour », a déclaré Aaron Gifford, stratège des marchés émergents chez T. Rowe Price à Baltimore. «Les investisseurs veulent savoir comment Claudia va tenir tête aux réformes et s’assurer que rien de controversé ou de radical ne passe. Je ne l’achète tout simplement pas.

Le peso a été la monnaie la plus performante au monde pendant le mandat de six ans de Lopez Obrador, la deuxième économie d’Amérique latine se distinguant comme un bastion de stabilité politique et budgétaire. Même si sa rhétorique populiste et sa diabolisation des riches étaient souvent inconfortables pour les investisseurs, sa politique était modérée.

Les sondages d’opinion avaient montré que Sheinbaum était en route vers la victoire, mais du jour au lendemain, alors que la coalition du parti au pouvoir a remporté près des deux tiers des sièges au Congrès lors du vote, les investisseurs complaisants ont pris conscience des risques d’un parti tout-puissant qui pourrait modifier la constitution.

En conséquence, la monnaie a glissé par rapport au dollar à presque chaque séance depuis le vote du 2 juin. Il a encore perdu 1,4% mercredi, ce qui constitue de loin la pire performance des marchés émergents.

La crainte est que l’élection des juges permettrait à Morena, le parti fondé par López Obrador, de remplir les tribunaux de loyalistes. Mais la décision de Sheinbaum d’appeler tout le monde, des auxiliaires judiciaires aux universitaires, à peser sur le processus, a laissé entendre à certains qu’il y avait encore place à des modifications, même si l’essentiel du projet de loi pouvait rester inchangé.

Rodrigo Villegas, fondateur du cabinet de conseil en risques politiques Suass Group à Mexico, a déclaré que les législateurs alignés sur Morena n’avaient pas tous les mêmes points de vue et n’étaient peut-être pas tous favorables au leadership de Sheinbaum. Mais Sheinbaum est confrontée à une situation délicate où elle tente d’apaiser son prédécesseur et d’affirmer son autorité sans déclencher de crise.

Elle n’a qu’une « marge de manœuvre étroite », a déclaré Villegas. « Elle devra faire des pas délicats ou prudents pour avancer sans rompre avec Lopez Obrador ou les extrémistes. »

Les entreprises des secteurs de l’énergie, des infrastructures et des transports sont les plus préoccupées par la proposition judiciaire et les autres réformes proposées par Lopez Obrador, selon Luis de la Calle, consultant et ancien sous-secrétaire aux négociations commerciales internationales au ministère mexicain de l’Économie.

Les actifs mexicains avaient allègrement ignoré les risques à l’approche des élections, les investisseurs s’attendant à ce que Sheinbaum maintienne le statu quo et fasse éventuellement des efforts pour améliorer les relations avec le monde des affaires et régler la dette de 102 milliards de dollars de la société pétrolière publique Petroleos Mexicanos. .

Shamaila Khan, responsable des marchés émergents chez UBS Asset Management, a déclaré que Sheinbaum devait répondre aux préoccupations concernant les niveaux d’endettement excessifs de la compagnie pétrolière publique et à la nécessité d’une réforme budgétaire si elle voulait changer le discours. L’approbation de la réforme judiciaire soulèverait des signaux d’alarme auprès des sociétés de notation de crédit et risquerait de mettre le Mexique sur une voie descendante, a-t-elle déclaré.

« Il est difficile d’obtenir des titres d’investissement, mais il est facile de les perdre », a déclaré Khan, qui s’était montré prudent à l’égard du Mexique avant les élections en raison des risques liés à une majorité qualifiée du parti au pouvoir.

Les juges élus pourraient faire la sourde oreille aux plaintes du secteur privé, portant atteinte à l’État de droit. La nomination du gouvernement la semaine prochaine sera donc un catalyseur clé pour le peso, a déclaré Benito Berber, économiste en chef pour l’Amérique latine chez Natixis. Les investisseurs souhaitent voir des technocrates connaisseurs du marché occuper des postes économiques clés, notamment chez Pemex, a déclaré Berber.

« AMLO mène la barque », a déclaré Berber. «Peut-être qu’en octobre, elle se libérera, et le cabinet y fera allusion. Ou non. »

(Mises à jour avec le trading du peso dans le deuxième et onzième paragraphe)

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