Le marché fond à de nouveaux records, mais 2022 s’annonce difficile: Wells Fargo

Le règne de Chris Harvey en tant que plus gros taureau de l’année ne se prolongera pas jusqu’à l’année prochaine.

Le responsable de la stratégie actions de Wells Fargo Securities, dont l’objectif S&P 500 2021 est de 4 825, prédit que Wall Street organisera un rallye dynamique de fin d’année, puis connaîtra un 2022 perdant.

« Vous allez amener les actions à un niveau qu’elles ne peuvent pas maintenir. Nous allons voir le marché boursier s’effondrer », a-t-il déclaré vendredi à « Trading Nation » de CNBC. « Nous amènerons les actions à un niveau où les fondamentaux et les valorisations ne les soutiennent pas. »

Le S&P 500, le Nasdaq et le Dow ont terminé la semaine en territoire record. Le S&P et le Nasdaq ont augmenté de 7% en octobre tandis que le Dow a gagné 6%.

« Ce que nous voyons de nombreux particuliers et investisseurs, c’est qu’ils ont l’impression que le marché est incassable à ce stade. Nous avons eu plusieurs reculs. Vous l’avez plié, mais vous n’avez jamais cassé », a déclaré Harvey . « Cela apporte un autre niveau de FOMO [fear of missing out], et cela apporte un niveau de confiance. »

Harvey énumère des fondamentaux économiques solides, des bénéfices meilleurs que prévu, de faibles coûts d’investissement et des liquidités massives en marge comme carburant pour les gains.

« Il est tard dans le marché haussier », a-t-il déclaré. « C’est maintenant une période où l’irrationalité devient beaucoup plus rationnelle. Des choses auxquelles vous ne vous attendez pas peuvent arriver et arriveront très probablement. »

Harvey soutient que les noms dynamiques, dont les banques, seront les principaux moteurs de la fin de l’année. Il qualifie la finance de « jeu de leadership furtif » qui tirera parti des plans de réduction de la réserve fédérale.

N’allez pas pêcher au fond

« Cela va exercer une pression à la hausse sur les taux, et c’est bon pour les banques », a déclaré Harvey. « Nous voulons acheter des choses qui fonctionnent. Nous ne voulons pas aller pêcher au fond. Nous ne voulons pas acheter des histoires brisées. »

Il propose de jouer le ETF iShares MSCI USA Momentum Factor.

« Ce qui est amusant ici, c’est que beaucoup de gens pensent que ce sont des actions de haute technologie et toutes de type technologique », a-t-il noté. « Si vous regardez l’indice Momentum et l’ETF Momentum, 20 % de celui-ci se trouve dans des banques et trois des dix premiers noms de l’ETF Momentum sont des banques. Vous avez donc une assez bonne diversité. »

Harvey estime que l’effondrement du marché durera de trois à six mois. Au deuxième trimestre de l’année prochaine, il s’attend à ce qu’une Fed plus belliciste, ralentissant la croissance et l’incertitude entourant les élections de mi-mandat commence à créer des vents contraires qui pourraient provoquer une correction de 10 %.

« Je déteste ce commentaire, mais je vais vous le donner quand même. Je pense que c’est un » vendez en mai et partez «  », a déclaré Harvey. « À la fin du printemps, au début de l’été, vous voulez vraiment devenir plus défensif. »

Il est toujours considéré qu’il est trop tôt pour que les entreprises atteignent les objectifs S&P de l’année prochaine. L’objectif de Harvey est de 4 715. Les estimations les plus optimistes jusqu’à présent incluent Jonathan Golub du Credit Suisse, qui a un objectif de 5 000 S&P.

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