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Quant à J.P. Morgan, le chef, dit que la grande rotation des noms de valeur devrait se poursuivre et que les actions devraient monter en octobre et au-delà, surtout si les négociations commerciales américano-chinois se déroulent bien.

Marko Kolanovic, responsable mondial de la stratégie macro-quantitative et dérivés de JP Morgan, a déclaré que son point de vue était basé sur la manière dont il envisageait le positionnement des investisseurs, la sous-performance des noms de valeur et le ralentissement des flux techniques des actions et des obligations le mois dernier. les rendements sont tombés à des niveaux extrêmes. L’analyste, dont les rapports ont bouleversé le marché, a déclaré que les actions pourraient continuer à progresser au-delà d’octobre, grâce à l’assouplissement des mesures prises par la banque centrale et aux mesures de relance budgétaire.

La mise en place de ce commerce en valeur et en perte de vitesse est en cours d’élaboration. Le stratège souligne, dans une note, que le marché est pratiquement stable depuis janvier 2018 et que la plupart des gains du S & P 500 proviennent des secteurs défensifs, ceux présentant des caractéristiques similaires à celles des obligations et des noms technologiques à «croissance séculaire». Un grand nombre d’entre elles sont maintenant vendues et "à notre avis, sont considérées comme étant imperméables aux difficultés économiques", a-t-il écrit.

"Etant donné que le S & P 500 est fortement axé sur les substituts obligataires et la croissance séculaire, nous nous attendions à un potentiel de hausse supérieur pour les actions de petite capitalisation, cycliques, valeur et marchés émergents par rapport au S & P 500 au sens large", a-t-il noté.

"Une fois par décennie"

Au cours des séances récentes, les rendements obligataires ont augmenté et les indices boursiers ont relativement peu évolué, mais l’action sous-jacente des actions a été turbulente, les investisseurs se donnant une impulsion et se jetant dans les actions de valeur. Cette rotation est évidente dans le mouvement des FNB iShares Edge MSCI Momentum Factor et iShares S & P 500 Value, qui se sont négociés en tandem mais ont récemment divergé.

En juillet, Kolanovic avait alerté les investisseurs sur le fait que la sous-performance des actions de valeur, par rapport à la volatilité et à la dynamique, était pire que toute divergence historique, même pendant la bulle technologique des années 90.

À l'époque, il a déclaré: "Nous pensons que la divergence sans précédent entre les différents segments du marché offre une opportunité unique de parvenir à une convergence sur une décennie."

Kolanovic dit qu'il y a maintenant une autre divergence extrême de tous les temps, survenue vendredi dernier avec l'écart de performance record entre les sociétés à grande capitalisation et les sociétés à petite capitalisation. Le stratège a déclaré que son indicateur de momentum des petites capitalisations, basé sur un momentum pondéré des prix sur un, trois, six et douze mois, avait atteint son maximum négatif.

Dans le même temps, l'indicateur de momentum pour le S & P 500 était à sa lecture positive maximale. La seule autre fois où cela s'est produit était en février 1999, at-il ajouté.

"De nombreux indicateurs similaires suggèrent que l'écart n'est pas durable entre la valeur, les valeurs cycliques, SMid et les actions à bêta élevé, d'une part, et la dynamique, la faible volatilité et la croissance, d'autre part", a-t-il écrit.

Le gourou du marché de JP Morgan affirme que son commerce "une fois par décennie" est à nos portes

"Alors que les secteurs manufacturier sont à la traîne, nous prévoyons une reprise de l'activité manufacturière au cours des prochains mois compte tenu de la relance monétaire accrue, apportant un soutien au marché et aux actions de valeur. Nous pensons que les négociations d'octobre seront la clé des performances futures des marchés actions et plus largement l'économie mondiale ", a écrit le stratège.

Kolanovic s'est dit "prudemment optimiste" à propos des négociations commerciales, car les sondages indiquent qu'une majorité d'électeurs américains accuserait la politique commerciale de l'administration Trump et le président de la volatilité des marchés, et plus de la moitié accuserait le président d'une récession.

"Si les négociations d'octobre échouent, ces mesures pourraient être annulées, mais compte tenu du positionnement extrêmement bas et de l'inclinaison du style, nous pensons que l'inconvénient est limité", a écrit le stratège.

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