L’affaiblissement du dollar américain devrait encore baisser, mais son importance en tant que monnaie de réserve mondiale ne devrait pas diminuer, selon les analystes.
Le billet vert a bénéficié de la mise en sécurité des investisseurs au milieu de la pandémie, ce qui l’a conduit à un sommet de trois ans et demi en mars.
Mais maintenant, les stratèges disent que la reprise économique du pays est en question, compte tenu de sa faible réponse aux coronavirus. Le dollar avait également réagi à la montée du déficit du pays et à la perspective que les taux d’intérêt américains restent plus bas plus longtemps.
L’indice du dollar est tombé à un plus bas de 27 mois la semaine dernière à 92,477, une forte baisse par rapport à son niveau de 102 en mars. Depuis lors, il a fluctué, oscillant entre les niveaux 92 et 93 de la semaine dernière. C’était la dernière fois à 93,150 lundi.
« La surperformance économique des États-Unis par rapport à la zone euro et au Japon (plus) semble garantie, au moins au cours des prochaines années, compte tenu de la réaction hésitante du virus. En outre, le nouveau fonds de relance de l’Union européenne de 750 milliards d’euros donne plus de confiance aux investisseurs l’euro comme alternative », a déclaré Patrik Schowitz de JPMorgan Asset Management dans une note récente.
Le stratège mondial multi-actifs a ajouté: « La réduction de son avantage de taux d’intérêt rend le dollar moins attrayant et pousse les investisseurs à envisager des dépôts dans d’autres devises. Ces facteurs cycliques ne se renverseront pas à la hâte et le dollar américain pourrait tomber plus loin. «
Le BlackRock Investment Institute a également déclaré que la faiblesse du dollar persistera à court terme, car les facteurs qui ont conduit à la récente baisse de la devise continueront à jouer un rôle.
« La perspective que le dollar conserve son statut de valeur refuge perçue est une autre préoccupation. Nous les évaluons alors qu’une élection présidentielle américaine controversée se profile », ont écrit les stratèges de BlackRock.
La chute du dollar est « grandement exagérée »
Les analystes affirment cependant que les craintes récentes que le dollar ne perde son statut de monnaie de réserve mondiale sont exagérées.
L’économiste principal de la société de recherche Capital Economics, Jonas Goltermann, déclare que les discussions sur la chute du dollar sont « grandement exagérées ».
Il a déclaré que les ours du dollar ont souligné la part décroissante du billet vert dans les réserves de change mondiales au cours des dernières années. Selon les données du Fonds monétaire international, la part du dollar dans les réserves mondiales totales est passée de 64,7% au premier trimestre de 2017 à environ 62% au premier trimestre de 2020. Au dernier trimestre de 2019, elle a connu un creux de 60,9%.
Goltermann a déclaré, cependant, que la baisse de l’indice du dollar depuis mars peut être attribuée à des raisons autres que le statut de réserve de la monnaie, notamment les faibles taux d’intérêt et les mesures prises par l’Europe pour stimuler l’économie du continent. Ce dernier a provoqué un virage «remarquable» vers l’euro.
Depuis juin, le dollar a perdu environ 6,6% par rapport à l’euro.
En fait, Goltermann soutient que la crise des coronavirus a « renforcé » le rôle du dollar en tant que monnaie mondiale clé. Il a noté que le billet vert a bondi alors que la demande de valeurs refuges a bondi en mars alors que la pandémie augmentait aux États-Unis, en Europe et ailleurs.
« Peut-être plus important encore, il n’y a pas d’alternative évidente au dollar », a ajouté Goltermann. « Les deux économies suivantes, la zone euro et la Chine, sont toutes deux plus petites que les États-Unis, et l’euro (en raison de ses fondements politiques encore fragiles) et le renminbi (en raison du contrôle des capitaux chinois et du système politique unique) ont des lacunes en tant que devises de réserve. «
Sven Schubert, stratège principal en investissement chez Vontobel Asset Management, basé en Europe, a également désigné le yuan et l’euro comme les deux alternatives les plus viables au cours des prochaines décennies. Mais ce ne sont pas encore des «concurrents sérieux», a-t-il déclaré. Schubert a ajouté qu’environ 50% des contrats commerciaux mondiaux sont toujours cotés en dollar américain, alors que le pays ne représente qu’environ 12% du commerce mondial.
« La profondeur des marchés financiers américains est inégalée, les banques centrales préfèrent toujours détenir la majorité de leurs réserves en USD, les produits de base clés dans le monde sont négociés en USD et la plupart des contrats commerciaux mondiaux sont cotés en USD et en EUR », a déclaré Schubert.
