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Le président américain Donald Trump s'adresse au briefing quotidien du groupe de travail sur les coronavirus dans la salle de presse de la Maison Blanche à Washington, États-Unis, le 4 avril 2020.

Joshua Lott | Reuters

Les actions ont augmenté lundi, au milieu d'une lueur d'espoir que l'épidémie de coronavirus pourrait approcher d'un pic et abandonner finalement son emprise sur l'économie.

Bien sûr, il y a des points positifs au milieu de la morosité d'un nombre croissant de cas de virus et d'une augmentation du nombre de décès. Même si les responsables de la santé préviennent qu'il s'agit d'une semaine charnière et que le nombre de cas augmentera, certaines des villes les plus durement touchées comme New York, La Nouvelle-Orléans et Détroit pourraient atteindre un pic d'infections.

Les investisseurs ont été encouragés par les données étroitement surveillées de l'Université Johns Hopkins qui montraient que l'augmentation du nombre de cas aux États-Unis avait ralenti dimanche, mais il est trop tôt pour déterminer s'il s'agit d'une tendance durable. Il y a eu 30 000 nouveaux cas aux États-Unis jeudi; 32 100 vendredi; 33 300 samedi, puis une baisse à 28 200 dimanche.

"Il semble que chaque jour qui passe, nous parvenons à un meilleur endroit pour le confinement. La route est encore longue, mais certains des endroits les plus dangereux semblent en prendre le contrôle", a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements. chez Bleakley Advisory Group. "C'est encore un long chemin à parcourir et un long chemin pour se rendre de l'autre côté de la montagne et ce que cela signifie pour rouvrir l'économie, mais il y a de l'espoir. La fermeture semble fonctionner."

Les commerçants ont également pris quelques points positifs des signes que la flambée en Europe pourrait ralentir. L'Allemagne élabore un plan pour mettre fin au verrouillage, les nouveaux cas en Italie ont fortement chuté et la baisse du nombre de décès en Espagne se poursuit. Aux États-Unis, les responsables de New York ont ​​discuté lundi d'un deuxième jour d'un plafonnement des cas et d'un éventuel sommet.

"Nous voyons de la lumière au bout du tunnel", a déclaré dimanche le président Donald Trump, avertissant également qu'un "point horrible" est à venir alors que le nombre de morts augmente.

Le Dow Jones était en hausse de 1 627 points ou 8% à 22 679 lundi, et est maintenant à 24,5% de son plus bas du 23 mars. Le S&P 500 a augmenté de 7%, à 2 663, et se situe maintenant à 21,5% au-dessus du creux de fin mars. Certains stratèges disent que cela pourrait être un creux, mais beaucoup pensent que les creux pourraient être retestés.

"Le marché boursier va baisser avant que l'économie ne le fasse, le marché boursier a peut-être atteint un creux de 2 192 sur le S&P", a déclaré Bob Doll, stratège en chef des actions et gestionnaire de portefeuille senior chez Nuveen. "En moyenne, les stocks atteignent leur plus bas niveau quatre ou cinq mois après la récession. Cela suggère que c'est probablement le moment."

Les économistes s'attendent à ce que l'économie soit entrée en récession et atteigne un creux avec une contraction d'environ 30% du PIB du deuxième trimestre. Mais ils s'attendent également à un retour élastique à des degrés divers, à partir du troisième trimestre.

"Ce sera le prochain défi pour le marché, quand ils commenceront à faire face à une économie différente et qu'elle ne reviendra pas à la normale de sitôt", a déclaré Boockvar. "Au moins pour l'instant, le marché prendra toute bonne nouvelle sur le virus comme positif. Nous parlions de la durée de la propagation, puis nous parlions de la durée de l'arrêt, et nous parlerons de la durée va prendre pour que l'économie revienne à la normale. "

Le double baril de relance monétaire et de relance budgétaire aide également le marché et devrait soutenir l'économie alors qu'elle se déplace après l'arrêt massif de l'économie.

Doll a déclaré que les actions se trouvent dans une deuxième phase technique d'un marché baissier et qu'elles continueront d'être saccadées.

"Ce que nous voulons voir sur ces rallyes et ces baisses, c'est moins d'intensité, un VIX inférieur, moins de noms sur la nouvelle liste basse", a déclaré Doll sur CNBC. "C'est à mon avis ce qui fait avancer les marchés dans cet environnement, pas tant les revenus."

Alors que les actions se sont redressées lundi, les obligations se sont vendues et les rendements, qui évoluent à l'opposé du prix, étaient plus élevés ce jour-là. Le rendement à 10 ans était de 0,67%. Les rendements du crédit, quant à eux, se sont améliorés sur l'optimisme.

"C'est vraiment légèrement positif, mais suffisant pour amener les gens à se préparer un peu", a déclaré Andrew Brenner de l'Alliance nationale. "Le haut rendement et les spreads IG sont meilleurs, pas de manière significative mais meilleure. Nous continuons à voir une énorme quantité d'achats [de dette] de sociétés.

La flambée du marché boursier est intervenue après la baisse de 2% de la semaine dernière du S&P 500, alors que la fermeture du virus durerait et que l'économie entrerait en chute libre. Déjà, les pertes d'emplois en Amérique devraient être bien supérieures aux 10 millions de travailleurs qui recherchaient déjà des prestations.

En fait, avec le Dow Jones en hausse de plus de 1000 points lundi, il n'est pas différent de lundi dernier lorsque les stocks se sont rassemblés sur les perspectives de nouveaux traitements et tests, et le sentiment que l'administration Trump prenait des mesures énergiques pour arrêter la propagation du virus en prolonger les lignes directrices sur les coronavirus jusqu'au 30 avril.

Pourtant, le rallye a relancé le débat sur la question de savoir si le marché a trouvé un fond ou non.

"Nous allons avoir beaucoup de hauts et de bas, mais si nous avons dépassé la phase aiguë de ce virus, c'est positif, mais cela ne signifie pas que tout est clair", a déclaré Boockvar. "Nous allons avoir beaucoup de rassemblements, beaucoup de ventes. Je suis confiant que nous avons atteint un creux vers la fin de mars, mais je n'ai aucune confiance que nous avons atteint le creux."

Mike Wilson, stratège en chef des actions de Morgan Stanley, était baissier lorsque d'autres étaient optimistes avant la vente. Maintenant, il semble un peu plus optimiste.

"Pour ce que ça vaut, nous ne pensons pas que nous aurons un nouveau test complet des plus bas, et nous ne pensons pas que ce soit le début d'une dépression", a déclaré Wilson, dans une note. "Nous pensons que c'est la fin d'un marché baissier cyclique qui a commencé il y a deux ans dans le contexte d'un marché haussier séculaire qui a commencé en 2011."

Wilson a déclaré qu'il s'attend à une baisse des bénéfices d'environ 20%, mais les valeurs semblent toujours attrayantes malgré tout. Les entreprises retirent de plus en plus leurs directives, en particulier dans les secteurs des biens de capitalisation, des matériaux, du commerce de détail, de l'immobilier, de l'hôtellerie et de la restauration.

Wilson a déclaré que son point de vue était que le marché haussier laïque contiendrait un marché baissier cyclique autour d'une récession, et une caractéristique lorsque le marché haussier reprendra sera l'inflation. "La pandémie mondiale n'est que le catalyseur qui peut permettre à toutes ces pressions croissantes de fonctionner de concert", a-t-il noté. Le renversement de la mondialisation est une tendance qui augmenterait les coûts, tout comme la hausse des salaires et la faiblesse du dollar.