Le boom démographique stimule la chasse aux gagnants du marché boursier en Inde

Entouré de centaines de personnes, dont certaines célébrités de Bollywood, l’excitation de Tim Cook était palpable lorsque le PDG d’Apple Inc. a officiellement ouvert son premier magasin appartenant à l’entreprise en Inde en avril.

L’Inde est à un « point de basculement », a-t-il poursuivi lors d’un appel avec des analystes après sa visite. C’est le même mois que l’Inde a également obtenu un nouveau titre de nation la plus peuplée du monde, renforçant l’attrait des secteurs qui s’adressent à une classe moyenne en plein essor et aux jeunes consommateurs.

Cette étape rappelle le potentiel de croissance du marché boursier indien de 3,4 billions de dollars – qui a récemment repris sa place de cinquième au monde – alors que l’économie sud-asiatique prend une part plus importante dans la fabrication et la consommation mondiales, actuellement dominées par la Chine. Avec les deux tiers des 1,4 milliard d’habitants de l’Inde en âge de travailler, son « vibrance » et son « dynamisme » – deux attributs utilisés par Cook pour décrire le marché – contrastent avec de nombreux pairs asiatiques aux prises avec une population en déclin.

Abritant plus de 5 000 sociétés cotées, l’Inde offre aux investisseurs mondiaux un large éventail d’options. La consommation, les services financiers, les infrastructures, la numérisation et les soins de santé sont parmi les secteurs qui bénéficieront le plus dans les années à venir de la composition démographique.

« Ce qui est formidable avec l’Inde, c’est qu’avec 1,4 milliard d’habitants, vous pouvez vous lancer dans n’importe quel secteur, il existe un marché national », a déclaré vendredi Mark Mobius, associé fondateur de Mobius Capital Partners, lors d’un événement à Hong Kong. Interrogé sur ce qu’il aime en Inde, l’investisseur vétéran des marchés émergents a mentionné les infrastructures – des entreprises qui fabriquent des matériaux de construction, des soins de santé et des activités liées à Internet comme les sociétés de cartographie.

Les vives tensions entre la Chine et l’Occident fournissent également un vent arrière, l’Inde étant considérée comme une alternative par de nombreuses entreprises mondiales cherchant à diversifier leur empreinte géographique. Micron Technology Inc. serait proche d’un accord pour engager au moins 1 milliard de dollars dans la création d’une usine d’emballage de semi-conducteurs dans le pays, a rapporté Bloomberg News vendredi. Ce rapport fait suite à une interdiction chinoise d’utiliser les puces Micron plus tôt cette année.

Les perspectives prometteuses de l’Inde mises à part, beaucoup dépendra de l’administration du Premier ministre Narendra Modi – qui devrait remporter un autre mandat en 2024 – et des futurs gouvernements, pour s’assurer que ce dividende démographique puisse se matérialiser en avantages économiques.

Construire une infrastructure rapide et adéquate, relever les normes d’éducation et créer des emplois pour des millions de personnes entrant sur le marché chaque année ne sera pas une tâche facile. Des problèmes comme la pauvreté et la malnutrition persistent et les tensions sociales peuvent déborder si les inégalités se creusent. Et l’Inde a ses propres soucis géopolitiques alors que les tensions avec la Chine et le Pakistan voisins persistent.

Pourtant, avec la bonne combinaison de politiques, le processus de transformation économique devrait à lui seul créer des gagnants sur les marchés boursiers.

Voici un aperçu de certains des thèmes clés mis en évidence par les investisseurs :

Consommation

Avec un âge médian de seulement 28 ans contre 38 ans en Chine, l’Inde devrait devenir le plus grand « marché de jeunes consommateurs » au monde d’ici 2030, selon la Brookings Institution. Une augmentation rapide des revenus disponibles devrait stimuler la demande de tout, des véhicules aux téléphones portables et aux articles de luxe.

Visiteurs au stand Tata Motors à l’India Auto Expo 2023 à Noida, plus tôt en janvier.

Ken Peng, responsable de la stratégie d’investissement pour l’Asie-Pacifique chez Citi Global Wealth Investments, a déclaré que la mise à niveau vers les articles de luxe et l’amélioration de l’habitat par rapport aux produits de première nécessité figurera parmi les « grandes tendances » qu’il souhaite capturer.

Les actions qui pourraient en bénéficier incluent les constructeurs automobiles comme Maruti Suzuki India Ltd. et Tata Motors Ltd. et les fabricants de bijoux comme Titan Co. Les producteurs de produits de base tels que Hindustan Unilever Ltd. resteront une priorité car ils peuvent vendre des produits à marge plus élevée.

Infrastructure

L’ambition de l’Inde de devenir une plaque tournante de la fabrication gagne du terrain alors que les entreprises mondiales voient des risques géopolitiques et réglementaires lorsqu’elles investissent en Chine. Des responsables de Tesla Inc. se sont rendus en Inde en mai et ont discuté de l’approvisionnement local possible en composants et en incitations, cherchant éventuellement à établir une usine nationale, selon un rapport de Bloomberg News.

« L’histoire de l’usine chinoise s’estompe. Et je pense que cela va probablement en grande partie à l’Inde et à l’Asean », a déclaré Evelyn Yeo, responsable des investissements en Asie chez Pictet Wealth Management. Yeo, cependant, a averti que le plus gros problème avec l’Inde est le manque d’infrastructure et d’exhaustivité de la chaîne d’approvisionnement.

Des entreprises comme ABB India Ltd., Siemens Ltd., Larsen & Toubro Ltd. et plusieurs entreprises publiques sont considérées comme des bénéficiaires dans le cadre des efforts de Modi pour moderniser les infrastructures.

Services financiers

Les investisseurs voient des rendements prometteurs dans le secteur financier indien, car une classe moyenne en plein essor et l’augmentation du nombre de travailleurs se traduisent par une financiarisation accrue de l’épargne des ménages.

Les investissements gérés, qui comprennent les fonds communs de placement, l’assurance-vie et les fonds de retraite, peuvent atteindre 315 billions de roupies (3,8 billions de dollars) d’ici 2027, contre 135 billions de roupies en mars de l’année dernière, selon la société de notation Crisil Ltd.

Les principaux prêteurs ICICI Bank Ltd., HDFC Bank Ltd. et State Bank of India sont considérés comme ayant le potentiel de se développer davantage. Le prêteur fictif Bajaj Finance Ltd. et des assureurs tels que Life Insurance Corp of India et HDFC Life Insurance Co. Ltd. continueront de recevoir les projecteurs à mesure que le secteur financier mûrira.

Numérisation

Les entreprises technologiques indiennes en herbe sont en concurrence avec des rivaux mondiaux.

La cotation de plusieurs startups depuis 2021 a donné aux investisseurs étrangers l’opportunité de participer à l’histoire numérique du pays. Mais alors que le boom technologique pandémique s’est refroidi avec des taux d’intérêt plus élevés, beaucoup, y compris Paytm, Zomato Ltd. et Nykaa, se négocient actuellement à une perte importante par rapport à leurs sommets post-inscription.

Mais l’émergence d’une nouvelle cohorte d’acheteurs numériques est considérée comme prometteuse.

« Au cours des deux ou trois dernières années, avec la génération Y et les baby-boomers, davantage d’acheteurs ont émergé », a écrit Sachin Salgaonkar de BofA Securities dans une note le mois dernier. Alors que de nombreux baby-boomers indiens ont repris l’habitude d’acheter hors ligne avant la pandémie, la « génération Z » du pays – celles nées après 1996 – et les femmes de plus de 40 ans dans les petites villes donnent un nouvel élan au commerce numérique, Salgaonkar écrit.

Soins de santé

Alors que le ratio de la population âgée de l’Inde – celles de plus de 60 ans – se situe actuellement à un peu plus de 10% selon les données des Nations Unies, la cohorte devrait croître rapidement à mesure que l’espérance de vie s’allonge. Cela indique une augmentation substantielle de la demande de soins de santé.

ICICI Securities Ltd. s’attend à ce que les bénéfices des sociétés hospitalières augmentent de plus de 17 % au cours des trois prochaines années, aidés par un nombre plus élevé de chirurgies spécialisées et de lits supplémentaires.

Les propriétaires de chaînes d’hôpitaux comme Apollo Hospitals Enterprise Ltd., Fortis Healthcare Ltd. et HealthCare Global Enterprises Ltd. font partie de ceux qui bénéficient d’une demande accrue. Les fabricants de médicaments tels que Sun Pharmaceutical Industries Ltd., Cipla Ltd. et Dr Reddy’s Laboratories Ltd. sont également des gagnants potentiels.