L’auteur de ‘Black Swan’, Nassim Taleb, dit que le bitcoin vaut zéro

Nassim Nicholas Taleb, professeur et auteur à l’Université de New York

Jérôme Favre | Bloomberg | Getty Images

Nassim Nicholas Taleb a inversé sa position sur le bitcoin.

L’auteur de « Black Swan » a déclaré dans un récent papier que la plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière n’a pas réussi à satisfaire les notions de monnaie sans gouvernement, de couverture contre l’inflation et de valeur refuge.

« Peu d’actifs dans l’histoire financière ont été plus fragiles que le bitcoin », a-t-il déclaré.

Le libano-américain Taleb s’était auparavant exprimé plus favorablement sur le bitcoin, en particulier sur son potentiel à aider les gens à contourner les contrôles de capitaux sur des marchés qui dépendent d’eux pour gérer leurs taux de change. Il l’a appelée « la première monnaie organique », dans l’avant-propos de « The Bitcoin Standard » en 2018, et « une police d’assurance » contre le contrôle du gouvernement sur la monnaie.

Dans son récent article, publié fin juin et intitulé « Bitcoin, devises et fragilité », Taleb dit que le bitcoin vaut « exactement zéro » en partie parce qu’il nécessite un intérêt soutenu pour le maintenir.

En revanche, « l’or et les autres métaux précieux sont en grande partie sans entretien, ne se dégradent pas sur un horizon historique et ne nécessitent pas d’entretien pour rafraîchir leurs propriétés physiques au fil du temps », a-t-il déclaré.

La volatilité comme caractéristique clé

Bitcoin a été créé en 2008 et a toujours été notoirement volatil, bien que l’année de pandémie de Covid-19 soit la première fois qu’il connaît une volatilité aussi extrême face à une crise économique mondiale.

Taleb a noté qu’en mars 2020, le bitcoin avait chuté davantage que le marché boursier et s’était rétabli avec lui « lors de l’injection massive de liquidités ». C’est « une preuve suffisante qu’il ne peut pas être utilisé à distance comme couverture arrière contre le risque systémique », a-t-il déclaré.

Il a également ajouté que le bitcoin a tendance à réagir à la liquidité et qu’il n’est pas clair ce qui se passerait si Internet subissait même une panne régionale, en particulier si cela se produisait lors d’un effondrement financier.

Taleb a noté que le bitcoin « a maintenu une volatilité extrêmement élevée » entre 60% et 100% « tout au long de sa vie », bien que cela ne signifie pas qu’une crypto-monnaie ne peut pas « déplacer fiat » – c’est-à-dire l’argent soutenu par le gouvernement qui l’émet mais pas adossé à une matière première physique comme l’or.

« Il est en effet souhaitable d’avoir au moins une monnaie réelle sans gouvernement », écrit-il dans son journal. « Mais la nouvelle monnaie doit simplement être plus attrayante en tant que réserve de valeur en suivant un panier pondéré de biens et de services avec un minimum d’erreurs. »

Les gens confondent également constamment le succès du bitcoin en tant que monnaie numérique avec le succès du bitcoin en tant qu’investissement spéculatif. Pour être une monnaie, il faudrait qu’elle ait une certaine stabilité et facilité d’utilisation, a déclaré Taleb.

Le prix de Le bitcoin était d’environ 32 000 $ mardi matin et oscillait entre 32 000 $ et 36 000 $ depuis environ un mois, après avoir brièvement touché 40 000 $ à la mi-juin.

Les données d’échange de crypto-monnaie montrent que le commerce de bitcoins a chuté de plus de 40% en juin de cette année, selon CryptoCompare. Le même mois, le prix du bitcoin a atteint un creux mensuel de 28 908 $.

Pourtant, le volume de juin 2021 se classe parmi les cinq premiers mois de volume jamais enregistrés, selon les données de Kaiko.

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