L’activité de négociation d’options atteint un record grâce aux investisseurs particuliers

Les gens font la queue pour des t-shirts dans un kiosque pop-up pour le courtage en ligne Robinhood le long de Wall Street après que la société a été rendue publique avec une introduction en bourse plus tôt dans la journée du 29 juillet 2021 à New York.

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Les options sur actions ont gagné en popularité sur Main Street cette année alors qu’un nombre croissant d’investisseurs de détail ont commencé à exécuter des transactions sur dérivés à grande vitesse, mais la plupart d’entre eux jouent un jeu perdant étant donné le manque d’accès à des stratégies plus complexes.

Un record de 39 millions de contrats d’options ont été négociés quotidiennement en moyenne cette année, en hausse de 35% par rapport à 2020, selon Options Clearing Corp. Les investisseurs de détail représentent plus de 25% de l’activité totale de négociation d’options, grâce à un accès facile via en ligne sans commission. courtiers, selon les données de Alphacution Research Conservatory.

Une majorité stupéfiante de ces petits traders achètent les options d’achat et de vente les plus basiques, qui ont une probabilité de profit beaucoup plus faible par rapport aux stratégies avancées qui peuvent ne pas être faciles à comprendre pour les investisseurs, telles que les spreads d’options.

Par exemple, 11% des utilisateurs actifs mensuels de Robinhood ont effectué une transaction d’options au cours des trois premiers trimestres de 2021. Pendant ce temps, moins de 1% ont exécuté une transaction d’options multi-étapes, qui implique deux transactions ou plus en même temps.

« Tout le monde dans l’entreprise sait que si vous n’achetez que des appels hors de prix, vous allez probablement perdre de l’argent avec le temps », a déclaré John Foley, PDG d’Options AI. « La question de la démocratisation ne devrait pas être « puis-je négocier des options ? » mais « puis-je avoir un accès direct aux stratégies d’options utilisées par Wall Street ? » Les règles du jeu ne sont pas équitables en ce moment et personne ne se concentre vraiment là-dessus. »

Les options sont une forme de contrat dérivé qui donne aux acheteurs le droit d’acheter ou de vendre un titre à un prix choisi à un moment donné dans le futur. Une opération de spread d’options multi-jambes implique l’achat et la vente d’options du même titre sous-jacent simultanément, une manière courante de couvrir le risque. Ces stratégies à plusieurs volets peuvent être légèrement moins chères car le produit de la vente de l’option par l’investisseur compense une partie du coût d’achat.

Voici un exemple de différentes transactions utilisant des options Tesla basées sur des prix en temps réel le mardi à midi. Dans ce cas, un investisseur de détail typique paie plus pour des paris avec une moindre chance de profit lorsqu’il existe une option moins chère avec une probabilité de gain plus élevée.

Les courtiers les plus populaires ont entre trois et cinq niveaux pour le trading d’options auxquels ils donnent accès aux investisseurs en fonction de leur expérience de trading, de leurs revenus et de leur profil de risque. Par exemple, les spreads d’options – qui impliquent l’utilisation de plusieurs options pour couvrir le risque – ne sont pas disponibles pour la plupart des investisseurs jusqu’à ce qu’ils passent au niveau 3. Donc, essentiellement, les nouveaux traders doivent d’abord apprendre les options par essais et erreurs avant de pouvoir utiliser des stratégies qui Les pros de Wall Street en profitent depuis des décennies.

« L’investisseur Robinhood est le plus novice des cohortes d’investisseurs de détail », a déclaré Paul Rowady, directeur de la recherche pour Alphacution Research Conservatory. « La question est de savoir comment influencer les nouveaux investisseurs, souvent très jeunes, à l’aide d’une application sans friction et hautement gamifiée ? Comment puis-je les amener à essayer des options où, en fonction du paiement des flux d’ordres, ces frais sont un élément très lucratif de leur modèle de revenus.

Robinhood a généré 164 millions de dollars grâce à la négociation d’options au troisième trimestre, ce qui a plus que triplé ses revenus basés sur les transactions provenant de la négociation d’actions. La maison de courtage avait 22,4 millions de comptes cumulés nets au troisième trimestre, contre 22,5 millions au deuxième trimestre.

« Bien sûr, nous savons que les options ne sont pas pour tout le monde, et contrairement à d’autres maisons de courtage, Robinhood n’autorise pas la vente à découvert ou la négociation d’options non couvertes », a déclaré un porte-parole de l’application de trading populaire. « Au cours de la dernière année et demie, nous avons amélioré nos critères d’éligibilité aux options, ajouté plus de contenu éducatif sur les options à la fois sur notre site Web Learn et directement dans l’application, amélioré nos affichages d’options et introduit une assistance téléphonique en direct 24h / 24 et 7j / 7 via le application. »

1 million de transactions par jour

La montée en flèche de l’activité de négociation d’options de détail est la plus importante dans les actions dites mèmes. Plus tôt cette année, une légion de commerçants de détail collés aux forums de discussion en ligne a réussi à créer des réductions massives de noms comme GameStop et AMC Entertainment en empilant ces actions et options d’achat.

Cboe a analysé tout le volume de clients dans les 15 principales actions meme sur ses quatre bourses d’options en fonction de la taille de l’ordre d’origine.

En janvier 2021, au plus fort de la manie des actions meme, les transactions d’options avec une taille d’ordre comprise entre 1 et 10 ont atteint plus d’un million de transactions par jour dans les 15 principales actions meme, et ce nombre continue de grimper jusqu’à la fin de 2021. Un contrat d’option représente 100 actions du titre sous-jacent.

L’engagement accru des investisseurs de détail dans la négociation d’options a attiré l’attention des régulateurs.

L’Autorité de réglementation du secteur financier publiera une demande de commentaires dans les semaines à venir, sollicitant des informations auprès des bourses et des courtiers sur la négociation d’options et les risques encourus, a déclaré un porte-parole à CNBC.

Finra a déclaré qu’elle examinait si des modifications des règles sur les options pouvaient être justifiées, y compris les règles concernant les approbations des comptes d’options, la supervision et les exigences de marge.

– CNBC Nate Rattner contribué à cette histoire.

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