La SEC dévoile des règles pour empêcher les déclarations trompeuses des fonds ESG

Gary Gensler, président de la Securities and Exchange Commission, au siège de la SEC à Washington, le 22 juillet 2021.

Melissa Lyttle/Bloomberg via Getty Images

La Securities and Exchange Commission a proposé mercredi deux changements de règles qui éviter les déclarations trompeuses ou mensongères par les fonds américains sur leurs qualifications environnementales, sociales et de gouvernance d’entreprise (ESG) et augmenter les exigences de divulgation pour ces fonds.

Les propositions, qui font l’objet de commentaires du public, surviennent au milieu des inquiétudes croissantes selon lesquelles certains fonds cherchant à profiter de l’augmentation des pratiques d’investissement ESG ont induit les actionnaires en erreur sur le contenu de leurs avoirs, une pratique connue sous le nom de greenwashing.

Les mesures fourniraient des indications sur la manière dont les fonds ESG doivent commercialiser leurs noms et leurs pratiques d’investissement. Une proposition mettrait à jour la soi-disant règle des noms pour englober les caractéristiques liées à l’ESG.

La règle actuelle sur les noms stipule que si le nom d’un fonds suggère qu’il se concentre sur une catégorie particulière d’investissement, comme les obligations d’État, alors au moins 80 % de ses actifs doivent appartenir à cette catégorie. Le changement étendrait les règles à “tout nom de fonds avec des termes suggérant que le fonds se concentre sur des investissements qui ont (ou dont les émetteurs ont) des caractéristiques particulières”. Par conséquent, les fonds avec “ESG” dans leur nom devraient définir clairement le terme et s’assurer ensuite que 80 % des actifs du fonds adhèrent à cette définition.

“Il s’est passé beaucoup de choses sur nos marchés de capitaux au cours des deux dernières décennies. Au fur et à mesure que l’industrie des fonds s’est développée, des lacunes dans la règle actuelle sur les noms peuvent saper la protection des investisseurs”, a déclaré le président de la SEC, Gary Gensler, dans un communiqué.

“En particulier, certains fonds ont affirmé que la règle ne s’appliquait pas à eux – même si leur nom suggère que les investissements sont sélectionnés en fonction de critères ou de caractéristiques spécifiques”, a déclaré Gensler. “La proposition d’aujourd’hui moderniserait la règle des noms pour les marchés d’aujourd’hui.”

Les fonds mondiaux ESG ont reçu un record de 649 milliards de dollars d’investissements en 2021 jusqu’au 30 novembre, contre 542 milliards de dollars en 2020 et 285 milliards de dollars en 2019, selon les données de la société de services financiers Refinitiv Lipper. Fonds ESG représentent aujourd’hui environ 10 % des actifs des fonds dans le monde.

Les propositions de lutte contre l’écoblanchiment interviennent après que la SEC a lancé en mars des règles générales qui obligeraient les sociétés cotées en bourse à divulguer comment les risques liés au changement climatique affectent leurs activités, ainsi qu’à fournir plus d’informations sur l’impact de leurs opérations sur l’environnement et les émissions de carbone.

“L’ESG englobe une grande variété d’investissements et de stratégies. Je pense que les investisseurs devraient pouvoir approfondir pour voir ce qui se cache sous le capot de ces stratégies”, a déclaré Gensler. “Cela va au cœur de la mission de la SEC de protéger les investisseurs, leur permettant d’allouer leur capital efficacement et de répondre à leurs besoins.”

Andrew Behar, président de l’organisation militante pour le climat As You Sow, a déclaré que la nouvelle règle des noms améliorera – mais ne stoppera pas – l’étiquetage trompeur pour les investisseurs.

“La nouvelle règle reconnaît le problème mais ne le résout pas complètement. Les investisseurs ont encore besoin de clarté sur ce que signifient exactement” durable “et d’autres termes comme” sans fossile “, ” à faible émission de carbone ” et ” ESG ” “, a déclaré Behar. “Il est essentiel que le prospectus d’un fonds reflète sa philosophie et son intention en harmonie avec son nom et ses avoirs.”

Rachel Curley, défenseure de la démocratie à l’organisation à but non lucratif Public Citizen, a déclaré dans un communiqué que les nouvelles règles de la SEC sur les portefeuilles de fonds commenceraient à transformer le paysage autour des investissements “verts”.

“Sur le marché actuel, les investisseurs particuliers n’ont pas une idée claire de ce que signifie investir dans un fonds dont le marketing dit qu’il est” durable “, ” vert ” ou ” ESG ” “, a déclaré Curley. “Le manque de transparence pour les investisseurs rend difficile de démêler exactement à quel point certains de ces produits sont respectueux de l’environnement.”

Les propositions entreront dans une période de consultation publique de 60 jours après leur publication au Federal Register, période pendant laquelle les entreprises, les investisseurs et les autres acteurs du marché pourront commenter et suggérer des modifications aux règles.

— Thomas Franck de CNBC a contribué à ce reportage.