La Fed restera sur place en 2021 malgré les inquiétudes concernant la surchauffe de l’économie: enquête CNBC

La Réserve fédérale Jerome Powell témoigne lors d’une audition du Comité sénatorial des banques sur « Le rapport trimestriel de la loi CARES au Congrès » à Capitol Hill à Washington, États-Unis, le 1er décembre 2020.

Susan Walsh | Reuters

La Réserve fédérale restera en suspens pour le reste de l’année, malgré une croyance croissante à Wall Street selon laquelle les décideurs devraient ralentir les mesures de relance qu’ils fournissent à l’économie américaine, selon le dernier sondage CNBC Fed Survey.

Les répondants à l’enquête prévoient que la Fed ne réduira pas ses 120 milliards de dollars d’achats d’actifs avant janvier, trois mois plus tard que prévu dans l’enquête de mars de CNBC. Et la première hausse des taux n’interviendra qu’en décembre 2022, ont déclaré les répondants au sondage.

Pourtant, 68% des 34 personnes interrogées disent que la Fed n’a pas besoin de faire ces achats d’actifs pour aider le marché à fonctionner et 65% disent que la Fed n’a pas besoin de les faire pour aider l’économie. Plus de la moitié – 56% – disent que la Fed devrait répondre à la relance budgétaire massive de l’administration Biden en réduisant les achats d’actifs et en augmentant les taux plus tôt.

« S’il est approprié que la Fed ne fasse pas de commentaires sur la politique budgétaire, il est tout à fait approprié que la politique monétaire prenne en compte les changements importants de politique budgétaire pour calibrer l’orientation de la politique monétaire, mais la Fed ne le fait pas », a écrit John Ryding. , conseiller économique en chef de Brean Capital. « La politique monétaire semble trop facile pour trop longtemps. »

« La pression sur la Fed pour commencer à réduire le QE, qui ne fait rien pour la croissance économique au départ, ne fera que s’intensifier dans les mois à venir », a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements chez Bleakley Advisory Group.

Le discours de la Fed a fonctionné

L’enquête souligne à quel point le président de la Fed, Jerome Powell, et la Fed ont convaincu les marchés qu’il restera en suspens malgré l’optimisme économique croissant et les craintes d’inflation.

Les répondants au sondage s’attendent à ce que l’économie croisse de plus de 6,5% cette année, le taux de chômage à 4,9% et l’inflation à 2,5%. Dans le cadre du modèle précédent selon lequel la Fed fixait sa politique monétaire, une telle prévision d’inflation aurait probablement suffi à placer la Fed sur une trajectoire de resserrement.

«Le nouveau cadre politique de la Fed dicte une volonté de faire fonctionner l’économie à chaud pour parvenir à un plein-emploi inclusif à large assise, et les décideurs ne croient pas que la hausse de l’inflation sera« importante ou persistante »», a écrit Kathy Bostjancic, chef des services financiers aux États-Unis. économiste de marché à Oxford Economics.

Le résultat du nouveau cadre devrait être positif pour les actions, mais pas pour les obligations. Les répondants voient le S&P 500 près de 4 250 d’ici la fin de l’année et dépasser 4 500 d’ici la fin de 2022. Mais le rendement à 10 ans devrait approcher 2% cette année et augmenter au-dessus de 2,4% l’année prochaine.

Soixante-dix pour cent des répondants considèrent les actions comme surévaluées par rapport à leurs perspectives fondamentales de croissance économique et de croissance des bénéfices.

Alors que les perspectives de croissance et de rétablissement de l’économie continuent de s’améliorer, de nouveaux risques sont apparus pour l’économie. L’inflation est désormais considérée comme le deuxième plus grand risque pour la croissance après la pandémie, après la troisième dans l’enquête précédente. Le fait que les Américains ne prennent pas le vaccin Covid est désormais considéré comme le troisième plus grand risque et les répondants sont de plus en plus inquiets des projets de Biden d’augmenter les impôts des entreprises et des riches.

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