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WASHINGTON (Reuters) – La Réserve fédérale américaine a maintenu mercredi des taux d'intérêt stables et a indiqué que les coûts d'emprunt ne changeront pas de sitôt, avec une croissance économique modérée et un chômage historiquement bas qui devrait persister pendant les élections présidentielles de 2020.

Lors de sa dernière réunion politique d'une année tumultueuse, lorsqu'elle a été incitée à réduire les taux d'intérêt à trois reprises pour prévenir un ralentissement alimenté en grande partie par la guerre commerciale du président Donald Trump, la banque centrale américaine a donné un ton remarquablement optimiste, confiante dans les mesures qu'elle avait prises fonctionnent loin.

"Nos perspectives économiques restent favorables, malgré les développements mondiaux et les risques actuels", a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell, lors d'une conférence de presse peu après la publication du dernier énoncé de politique et de nouvelles projections économiques trimestrielles.

"Au cours de l'année, nous avons ajusté l'orientation de la politique monétaire pour amortir l'économie et fournir une certaine assurance … Ce changement a aidé à soutenir l'économie et a maintenu les perspectives sur la bonne voie", a-t-il déclaré.

Cette décision politique a laissé le taux de financement au jour le jour de référence de la Fed dans sa fourchette cible actuelle entre 1,50% et 1,75%, trois quarts de point de pourcentage en dessous de son niveau de début d’année.

Et après un large désaccord plus tôt sur l'orientation de la politique et des dissensions lors de ses quatre dernières réunions de fixation des taux, la Fed a terminé l'année sur la même page. Le vote sur sa dernière déclaration de politique a été unanime et les nouvelles projections économiques ont montré que 13 des 17 décideurs de la Fed ne prévoient aucun changement de taux d'intérêt avant au moins 2021.

Les quatre autres n'ont connu qu'une seule hausse de taux l'année prochaine.

En particulier, aucun décideur politique n'a suggéré que des taux inférieurs seraient appropriés dans les mois à venir.

Ensemble, c'est la preuve d'une banque centrale dans laquelle les membres les plus «conciliants» estiment que les faibles taux d'intérêt actuels permettront aux gains d'emplois et de salaires de continuer, tandis que les plus «bellicistes» pensent que l'inflation restera contenue – un atterrissage en douceur pour les deux après une année où les risques de récession ont augmenté, la courbe des taux obligataires américains s'est inversée et la politique commerciale a perturbé les marchés.

Powell, qui, au début de sa conférence de presse, a lu un bref hommage au regretté Paul Volcker, l'ancien président de la Fed pour la lutte contre l'inflation, a déclaré que la banque centrale considère désormais le lien entre le faible taux de chômage et l'inflation comme «très faible».

"Nous n'avons pas à nous inquiéter autant de l'inflation", a déclaré Powell, ajoutant qu'il faudrait un saut "persistant" du rythme des hausses de prix pour qu'il pense que cela justifiait des taux d'intérêt plus élevés.

Bien que la décision de ne pas baisser davantage les taux d’intérêt puisse contrarier Trump, qui a exigé des coûts d’emprunt encore plus bas, le message sous-jacent de la Fed selon lequel l’économie américaine est au «bon endroit» est de bon augure pour la réélection du président républicain.

Les deux seuls présidents en exercice de l'ère moderne à ne pas avoir été réélus – Jimmy Carter et George H.W. Bush – les deux ont fait face à des taux de chômage plus de deux fois supérieurs à ceux de Trump. Le taux de chômage aux États-Unis est actuellement de 3,5%.

Pourtant, a noté la Fed, les risques mondiaux méritent d'être surveillés au milieu d'une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, tout comme la possibilité d'une baisse des anticipations d'inflation publique.

Dans l'ensemble, les décideurs de la Fed voient le taux de chômage rester inférieur à leur estimation du niveau soutenable à long terme pendant encore trois ans, même si la plupart s'attendent à ce que l'inflation atteigne d'ici là, ou juste un peu au-dessus, l'objectif de 2% de la banque centrale, le de nouvelles projections ont montré.

"Je pense que nous avons appris que le chômage peut rester à des niveaux assez bas pendant une longue période sans pression à la hausse injustifiée sur l'inflation", a déclaré Powell.

La Fed maintient ses taux inchangés et laisse entrevoir des perspectives économiques «favorables» l'an prochain
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, tient une conférence de presse à la suite de la réunion du Federal Open Market Committee à Washington, États-Unis, le 11 décembre 2019. REUTERS / Joshua Roberts

Par rapport aux années 1990, a-t-il dit, lorsque la Fed a baissé ses taux en tant que police d'assurance contre une récession, puis les a de nouveau relevés pour empêcher un marché du travail tendu d'alimenter des hausses de prix indésirables, aujourd'hui "le besoin d'augmentations de taux est moindre".

En effet, les projections ont également montré que les décideurs en tant que groupe s'attendent à ce que les taux d'intérêt restent accommodants – c'est-à-dire en dessous des 2,5% qu'ils estiment ne pas stimuler ou restreindre la croissance économique à long terme – jusqu'en 2022 au moins.

Les actions américaines se sont légèrement redressées après la décision, qui avait été largement anticipée par les investisseurs. L'indice de référence S&P 500 .SPX, qui était en grande partie stable lorsque la Fed a annoncé sa décision politique, a clôturé en hausse d'environ 0,3%.

Les rendements des titres du Trésor américain ont chuté dans l'après-midi, la note à 10 ans US10YT = RR ayant cédé 1,79% pour la dernière fois. Le dollar a glissé à un creux de quatre mois face à un panier de devises des principaux partenaires commerciaux.

CHANGEMENT MATÉRIEL

Après la réunion politique d'octobre de la Fed, Powell a déclaré qu'il faudrait un changement "matériel" des perspectives économiques pour que la banque centrale modifie à nouveau ses taux, a-t-il répété mercredi sans plus de détails. La Fed a baissé ses taux trois fois cette année, y compris en octobre, des «mesures fortes» qui, selon Powell, mettront un certain temps à apparaître pleinement dans l'économie.

"C'est" stable au fur et à mesure "de la part de la Fed aujourd'hui – la déclaration a fourni peu de nouvelles révolutionnaires sur la voie de la politique monétaire", a déclaré Jason Pride, directeur des investissements de la richesse privée chez Glenmede Trust Co, dans un communiqué.

"Le message dominant de la réunion d’aujourd’hui est que la Fed reste en suspens, sauf surprise matérielle à la hausse pour l’inflation", a déclaré Pride.

Les nouvelles projections économiques ont montré peu de changement par rapport à celles de septembre, car les décideurs politiques ont esquissé une économie qui, selon eux, a contourné les risques de récession et est prête à se rapprocher de la tendance pendant plusieurs années.

PHOTO DE FICHIER: Une illustration de photo montre des billets de banque de 100 dollars américains pris à Tokyo le 2 août 2011. REUTERS / Yuriko Nakao

Une référence dans l'énoncé de politique d'octobre aux «incertitudes» concernant les perspectives économiques a été supprimée.

Le produit intérieur brut américain à la médiane devrait croître de 2% l'année prochaine et de 1,9% en 2021, ce qui est bien inférieur à la croissance annuelle de 3% que Trump avait promis de réaliser.

Le chômage devrait rester à 3,5% jusqu'à l'année prochaine, pour atteindre 3,6% en 2021. Dans une démonstration de la déconnexion entre ce faible niveau de chômage et l'inflation, le rythme des hausses de prix ne devrait augmenter qu'à 1,9% l'année prochaine.

Reportage de Howard Schneider, Lindsay Dunsmuir et Ann Saphir; Montage par Andrea Ricci et Paul Simao

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