Les véhicules roulent par le bâtiment du Trésor américain à Washington, DC le 15 novembre 2011.
Karen Bleier | AFP | Getty Images
Les autorités américaines dépensent tellement que la dette européenne deviendra plus attrayante pour les investisseurs, a déclaré lundi un économiste à CNBC.
Les obligations américaines – dette émise par le Trésor américain pour financer les activités du gouvernement – sont traditionnellement perçues comme un actif sûr. Cela signifie que ceux qui achètent des obligations d’État américaines auront des rendements stables à l’avenir – même s’ils ne sont pas très élevés – et les investisseurs sont convaincus que le gouvernement américain remboursera cette dette.
Cependant, cela pourrait changer une fois la pandémie de coronavirus terminée.
« La dette aux États-Unis, la dette publique, augmente beaucoup, beaucoup plus que ce que nous voyons n’importe où en Europe, de sorte que la comparaison entre l’achat d’une obligation européenne ou américaine sera en fait plus favorable à l’avenir », Holger Schmieding, économiste en chef à Berenberg, a déclaré à Squawk Box Europe de CNBC.
Le Congressional Budget Office des États-Unis a déclaré en septembre que la dette publique devrait « augmenter fortement pour atteindre 98% du PIB en 2020, contre 79% fin 2019 ».
On s’attend à ce que la dette américaine soit supérieure à 100% en 2021 et atteigne 109% du PIB d’ici 2030.
Des niveaux d’endettement public plus élevés pourraient rendre les obligations américaines moins attrayantes pour les investisseurs étant donné qu’il existe un risque accru que le gouvernement puisse, à un moment donné, avoir du mal à en rembourser une partie. Par conséquent, les investisseurs à la recherche d’actifs relativement sans risque pourraient, en théorie, tourner le dos aux obligations américaines.
Au moins dans un avenir prévisible, pour les trois ou quatre prochaines années, il y a très peu de risque de crise de la dette en Europe.
Holger Schmieding
économiste en chef à Berenberg
Les pays européens dépensent également plus pour faire face au choc économique de Covid-19. En fait, la Banque centrale européenne a averti en mai que l’augmentation de la dette publique dans les pays européens très endettés, comme la Grèce et l’Italie, pourrait raviver les inquiétudes du marché.
Cependant, depuis lors, les 27 pays de l’UE se sont réunis pour approuver les emprunts communs via la Commission européenne, le bras exécutif de l’UE. Ce plan a renforcé la confiance des marchés selon laquelle la région pourrait mieux résister au choc économique que prévu initialement et pourrait donc soutenir l’appétit pour les obligations européennes.
« En plus de cela, nous avons la Banque centrale européenne qui détient essentiellement une grande partie de l’augmentation de la dette et qui pendant longtemps ne vendra rien de tout cela, du moins dans un avenir prévisible, faites-en les trois prochains, quatre ans, il y a très peu de risque d’une crise de la dette en Europe tant que l’Italie ne fait rien politiquement très loin », a déclaré Schmieding à CNBC.
Il est d’avis que l’Italie est le pays le plus risqué de l’UE, bien que la Grèce ait la dette publique la plus élevée du bloc de l’UE. En effet, le gouvernement de coalition à Rome est considéré comme relativement fragile et son effondrement pourrait facilement déclencher des élections anticipées.
