Kaplan de la Fed cite les excès immobiliers comme une raison pour commencer à réduire les achats

Le président de la Réserve fédérale de Dallas, Robert Kaplan, a cité les excès potentiels sur le marché du logement et d’autres signes d’inflation comme une indication que la banque centrale devrait commencer à retirer lentement son programme d’achat d’actifs.

Alors que la Fed achète toujours au moins 120 milliards de dollars d’obligations chaque mois, un total qui comprend 40 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires, plusieurs responsables ont déclaré qu’il était au moins temps de commencer à discuter de l’assouplissement des injections historiquement agressives dans le marché des titres à revenu fixe.

Dans une interview jeudi après-midi avec CNBC, Kaplan a réitéré son appel à un changement progressif de politique.

« À ce stade par rapport à il y a un an, ces achats de prêts hypothécaires, par exemple, pourraient avoir des conséquences et des effets secondaires inattendus, que je pense que nous devons pondérer par rapport à l’efficacité », a-t-il déclaré lors d’une discussion en direct sur « Close Bell ». « Donc, je pense qu’une certaine retenue et modération alors que nous nous dirigeons vers la résistance à cette pandémie, je pense, seraient utiles pour atténuer certains de ces excès et déséquilibres. »

Kaplan n’est pas un membre votant du comité fédéral d’élaboration des politiques sur l’open market, mais il participe à ses décisions. Jusqu’à présent, seule une poignée de responsables de la Fed se sont prononcés en faveur d’une réduction des achats d’actifs. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, qui vote, a déclaré à CNBC plus tôt cette semaine qu’elle pensait que la politique était bonne telle quelle.

Cependant, les pressions se sont accumulées sur la Fed alors que l’inflation s’intensifie.

Bien que les ventes de logements aient diminué en mars, les prix ont fortement accéléré, car la diminution des stocks et la vive concurrence font grimper les valeurs. Kaplan a noté que les acheteurs de maison doivent désormais rivaliser avec les investisseurs, même pour les maisons unifamiliales.

Avec des taux hypothécaires toujours bas, Kaplan a déclaré que la Fed peut maintenant se permettre de se retirer et d’aider à aplanir les déséquilibres.

« Tôt que tard, je pense qu’il serait sage de commencer à parler de modération de certains de ces achats que nous avons mis en place pendant la crise. Je pense que peut-être l’efficacité de ceux-ci par rapport aux effets secondaires, je pense que l’équilibre change à mesure que nous ‘ sortir de la crise et progresser », a-t-il déclaré.

Kaplan a cité des « courants croisés » dans diverses parties du monde des affaires qui indiquent que les pressions inflationnistes pourraient être plus persistantes que nombre de ses collègues ne l’ont indiqué. Ils comprennent la nécessité d’augmenter les dépenses en capital dans plusieurs industries ainsi que les dépenses d’infrastructure du gouvernement et le passage à une technologie plus écoénergétique qui modifiera la dynamique de l’offre et de la demande.

« À la sortie de cette pandémie, je pense que nous avons des changements de paradigme », a-t-il déclaré. « Il n’y a pas de manuel pour cela. Vous ne voulez pas être si préventif que vous étouffez la récupération. D’un autre côté, vous ne voulez pas être si en retard que vous êtes en retard. »

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