Goldman voit des signes que l’inflation atteint un sommet, ce qui pourrait être positif pour les actions

Commerçants sur le parquet du NYSE, le 27 mai 2022.

Source : NYSE

Selon Goldman Sachs, les signes indiquant que l’inflation commence au moins à diminuer par rapport à un sommet de 40 ans pourraient être positifs pour les actions.

Les marchés se sont redressés vendredi alors qu’un rapport du gouvernement a montré que le rythme de l’inflation avait légèrement ralenti en avril, principalement en raison de la chute des prix de l’essence, mais aussi d’autres facteurs qui suggéraient au moins que la montée en puissance se refroidissait.

Les analystes de Goldman ont déclaré que l’histoire indique que le marché réagira positivement lorsque l’inflation montrera des signes de pic.

“Le marché chute généralement à l’approche du pic de l’inflation globale, comme nous l’avons vu ces derniers mois”, a déclaré une équipe d’analystes dirigée par Sharon Bell dans une note. “Mais après les pics, il y a un peu plus de variance et en moyenne, le marché se redresse.”

En 13 périodes d’inflation depuis 1951, le marché était neuf fois plus élevé 12 mois plus tard. Le gain le plus important a été une augmentation de 33,2 % par rapport au sommet de mars 1980 ; le pire a été une baisse de 17,3 % par rapport au sommet de janvier 2001, une période où le marché languissait après l’éclatement de la bulle Internet.

“En vérité, le pic d’inflation pourrait être utile, mais les actions ont vraiment besoin d’autres soutiens, surtout si les investisseurs craignent un ralentissement plus marqué”, a écrit l’équipe de Goldman.

Les éléments clés nécessaires pour stimuler le dynamisme du marché comprennent une économie forte, des valorisations faibles et des taux d’intérêt en baisse.

Toutes ces questions représentent un défi dans l’environnement actuel.

L’économie s’est contractée à un taux annualisé de 1,5 % au premier trimestre, les valorisations boursières ont considérablement baissé mais restent juste au-dessus de leur moyenne sur 10 ans, et les taux d’intérêt sont en hausse, même si les rendements obligataires sont en deçà de leurs sommets.

Octobre 1990 a été positif à ces trois égards et a vu une augmentation de 29,1% du S&P 500 au cours de l’année suivante, une “configuration très différente de celle que nous avons aujourd’hui”, a déclaré Goldman.

Les marchés ont également été encouragés cette semaine par la Réserve fédérale. Les minutes de la réunion politique du début du mois ont indiqué que les responsables sont disposés à réexaminer le rythme des hausses de taux d’intérêt plus tard cette année, mais ils ont également noté la possibilité que les taux atteignent un niveau “restrictif” visant à ralentir l’économie.

Les stratèges de Goldman ont déclaré que la situation pour l’Europe et les États-Unis était similaire.

La société a réitéré ses perspectives positives sur les actions européennes avec des bilans solides, des marges bénéficiaires élevées et stables et des entreprises qui bénéficient de la hausse des dépenses en capital et des investissements publics. Goldman reste prudent sur les actions de consommation, même avec le potentiel de baisse de l’inflation.