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Goldman Sachs a clôturé sa position haussière sur la livre sterling, le Royaume-Uni devant tenir des élections générales le 12 décembre.

Le géant de Wall Street avait maintenu sa recommandation d'acheter de la livre sterling au cours d'une période d'incertitude récente, prévoyant que la livre pourrait dépasser 1,30 dollar en cas de transaction sur le Brexit avant la date limite du 31 octobre.

La livre sterling a récemment atteint un sommet de 1,3012 USD le 21 octobre, mais se négociait autour de 1,2870 USD mercredi après-midi, alors que les investisseurs attendaient de voir l'évolution des sondages.

Dans une note publiée mercredi, le codirecteur de la stratégie pour les marchés émergents et les marchés émergents, Zach Pandl, a confirmé que son équipe fermait sa "longue" recommandation sur la livre sterling par rapport au dollar pour un gain potentiel d'environ 4,5%.

Cependant, Pandl a souligné que le repli était tactique et maintenait une "perspective constructive à moyen terme" pour le GBP, en raison du risque réduit de laisser le Royaume-Uni sans transaction, d'une sous-pondération par rapport au potentiel de hausse de la livre et d'une "post-Brexit favorable". fondamentaux. "

Le projet de loi sur l'accord de retrait du Premier ministre Boris Johnson a passé la phase initiale d'approbation parlementaire "en principe", mais a été retardé en raison du délai très serré que les législateurs avaient proposé de soumettre à l'examen du législateur avant la date limite désormais fixée au Brexit, fixée au 31 octobre. mois de prolongation avec l'UE, le Royaume-Uni se rendra aux urnes pour tenter de briser sa paralysie au Brexit.

Le parti conservateur au pouvoir de Johnson a une avance confortable dans les sondages, de nombreux observateurs s’attendant à ce que le gouvernement obtienne une confortable majorité de sièges, ce qui faciliterait l’avancée de la législation relative au Brexit au Parlement après les élections.

"Si les conservateurs obtiennent une majorité stable au parlement, peu de choses auront changé pour Sterling si ce n'est la séquence des événements – c'est-à-dire les élections puis le Brexit, plutôt que l'inverse", a écrit Pandl dans une note de mercredi.

"Par conséquent, si les élections semblent indiquer une voie claire pour le processus du Brexit, nous chercherons à rouvrir notre longue recommandation."

Avec un accord en main et un soutien apparemment limité au parti du Brexit, qui préconise un départ sans accord pour commercer aux termes de l'Organisation mondiale du commerce (OMC), Goldman envisage le scénario probable selon lequel le gouvernement consoliderait son mandat consistant à sortie.

Pandl a souligné que le positionnement en livre sterling était léger chez les investisseurs en argent réel, les sorties de capitaux des fonds communs de placement mondiaux totalisant environ 140 milliards de dollars depuis le référendum de juin 2016.

"Certains grands fonds d'investissement souverains ainsi que des portefeuilles de réserves peuvent également sous-pondérer les actifs en GBP. Si le risque" no deal "a effectivement reculé, la couverture à découvert de certains types d'investisseurs pourrait se poursuivre, malgré l'incertitude électorale. En effet, des apports substantiels en actions britanniques Cette semaine peut indiquer que ce processus est en train de se dérouler ", a déclaré Pandl.

La note a également comparé favorablement la livre sterling à un certain nombre de pays du Groupe des Dix (G-10). Par exemple, Pandl a souligné qu'il offrait toujours un rendement positif et qu'il était sous-évalué d'environ 12% par rapport au dollar selon la modélisation à la juste valeur GSDEER (GS Dynamic Equilibrium Exchange Rate) de Goldman.

"Et bien que la croissance nationale ait été faible, le Royaume-Uni a probablement de meilleures perspectives en matière de politiques budgétaires stimulantes que de nombreuses autres économies", a conclu Pandl.

"Nous pensons que cette combinaison de valorisation, de portage et de positionnement séduira de nombreux investisseurs mondiaux."

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